Sichern Sie sich 40% Rabatt
💎 Boom! Unsere KI hat's gewusst: WSM schießt um +52,1% nach oben seit Dezember! Jetzt alle Top-Picks ansehen!Jetzt dabei sein!

China-Wachstum auf 25-Jahres-Tief – Wie Medien überdramatisieren

Veröffentlicht am 05.02.2016, 14:57
Aktualisiert 14.05.2017, 12:45

Es kommt immer wieder vor, dass bestimmte Kursbewegungen von Medien und vermeintlichen Experten mit irgendwelchen Fakten begründet werden, die letztlich aber keinen Zusammenhang haben. Ein Beispiel dafür hatten wir am vergangenen Sonntag erst geliefert (siehe „Der wahre Grund für die aktuellen Kurserholungen“). Und es kommt häufig vor, dass eigentlich positive Meldungen sehr negativ dargestellt werden – und umgekehrt. So kam es zu Beginn der vergangenen Woche zu Horrormeldungen über das vermeintlich schwache Wirtschaftswachstum in China. „China-Wachstum auf 25-Jahres-Tief“ lautete da zum Beispiel eine Schlagzeile. Gleichzeitig konnte man woanders „Chinesische Wachstumsdaten stützen Börsen in Asien“ lesen. Beide Meldungen sind nicht falsch, sie klingen aber auf den ersten Blick völlig gegensätzlich.

„China-Wachstum auf 25-Jahres-Tief“

Fakt ist, dass das chinesische BIP im Schlussquartal des vergangenen Jahres mit 6,8% und im gesamten Jahr 2015 um 6,9% gewachsen ist. Letzteres traf exakt die Erwartungen. Allerdings wurde damit tatsächlich das niedrigste Wachstum seit einem Viertel-Jahrhundert ausgewiesen (siehe Chart). Im entsprechenden Vorjahresquartal lag der Zuwachs noch bei 7,3%.

Entwicklung der chinesischen BIP-Wachstumsraten

Fakt ist auch, dass der chinesische Dienstleistungssektor zwar erstmals mit 50,5% (Vorjahr: 48,1%) zu mehr als der Hälfte der Wirtschaftsleistung beitrug, was das Statistikamt als Erfolg der Umstrukturierung der chinesischen Wirtschaft wertete, sich dabei jedoch sowohl der Industriesektor als auch der Dienstleistungsbereich weiter abgeschwächt haben. Die landesweite Industrieproduktion ist in der Jahresrechnung nach +6,2% im Vormonat während des Dezembers auf +5,9% zurückgegangen.

Auch die Investitionsaktivitäten haben sich im Berichtsmonat als wenig dynamisch erwiesen und fielen im Jahresvergleich mit nur +6,8% (November: +10,8%) auf ein Rekordtief. Zugleich bleibt das Deflationsrisiko weiter hoch, wie der BIP-Deflator signalisiert, der nach -0,7% im Herbstquartal 2015 auf -0,8% und damit den niedrigsten Stand seit der Weltwirtschaftskrise 2009 gesunken ist. Und neueste Daten zeigten, dass chinesische Banken im Dezember weniger Kredite ausgegeben haben als erwartet und auch weniger als im Monat zuvor.

Wachstumsraten werden weiter sinken

Die jüngsten Konjunkturdaten zeigen also, dass der chinesische Wachstumsmotor weiter ins Stocken gerät. Die Weltbank rechnet 2016 mit 6,7% Wachstum in China. Andere Analysten gehen davon aus, dass sich das Wachstum im weiteren Jahresverlauf auf 6,6% und 2017 auf 6,3% reduzieren wird. Und Chinas Führung selbst strebt mit einem neuen Fünf-Jahres-Plan durchschnittlich 6,5% pro Jahr an. Viele Anleger und Experten zweifeln jedoch die offiziellen Zahlen an und gehen - bei Betrachtung des Frachtvolumens oder des Energieverbrauchs - von lediglich 4% bis 6% Wachstum aus.

Sind die Wachstumszahlen aus China ein plausibler Grund für den Kurssprung?

Somit waren die neusten China-Daten doch eigentlich nicht dazu geeignet, die übergeordneten Wachstumssorgen der Anleger zu entkräften und am Dienstag für einen Kurssprung zu sorgen. Zumal die Daten zum Teil lediglich die Erwartungen trafen bzw. die Zahlen zum Schlussquartal 2015 sogar leicht unter den Expertenschätzungen lagen. Ist das Wirtschaftswachstum in China nun also schwach oder immer noch beeindruckend hoch?

Märkte werten Chinas Wachstumszahlen positiv

Für die Märkte war es angesichts der Kursreaktion offenbar immer noch hoch genug. Denn einerseits hätten die Zahlen schlechter ausfallen können, weshalb etwas Unsicherheit aus dem Markt genommen wurde, was grundsätzlich positiv für die Börsen ist. Andererseits sind Wachstumsraten von 6,9% immer noch sehr ansehnlich. Auf Dauer wären höhere Raten schon allein aufgrund des exponentiellen Wachstums (siehe blaue Linie im Chart) nicht zu halten gewesen. Denn die Wirtschaft in China ist in den vergangenen Jahren rasant gewachsen.

Entwicklung des chinesischen BIP

Im Jahr 2000 betrug das BIP in China 8.947 Mrd. Renminbi (Rmb), im Jahr 2004 schon 15.988 Mrd. Rmb. Die Wirtschaft war in 4 Jahren also um +78,7% gewachsen. In den folgenden 4 Jahren stieg das BIP sogar um 15.416 Mrd. Rmb auf 31.404 Mrd. Rmb (4,56 Bio. USD). Das prozentuale Wachstum legte in diesem Zeitraum also noch einmal auf 96,4% zu. Und von 4,56 Bio. USD in 2008 wuchs die Wirtschaft bis Ende 2015 auf 11,38 Bio. USD, ein erneuter Anstieg um rund 150%. Wenn nun also die Wachstumsraten seit 2007 kontinuierlich fallen, ist das nicht dramatisch, sondern eher normal.
Zumal das schwächere Wachstum die Hoffnungen auf weitere konjunkturstützende Maßnahmen Chinas schürte. Experten rechnen nach den aktuellsten BIP-Zahlen damit, dass die Regierung in Peking den Geldhahn weiter aufdrehen wird. Weitere Zinssenkungen seien beschlossene Sache. Wie neue Geldspritzen auf die Märkte wirken können, haben wir in der Vergangenheit oft am Beispiel der EZB erleben dürfen.

Fazit

Die Stimmung war zuletzt extrem schlecht. Das chinesische Wirtschaftswachstum und die sinkenden Ölpreise wurden, obwohl damit auch durchaus positive Aspekte verbunden werden könnten, zuletzt fast nur negativ bewertet. Dies ist oft ein guter Nährboden für eine stärkere Gegenbewegung.


(Quelle: Geldanlage-Brief vom 27.01.2016)

Ich wünsche Ihnen viel Erfolg bei der Geldanlage
Sven Weisenhaus

Aktuelle Kommentare

Installieren Sie unsere App
Risikohinweis: Beim Handel mit Finanzinstrumenten und/oder Kryptowährungen bestehen erhebliche Risiken, die zum vollständigen oder teilweisen Verlust Ihres investierten Kapitals führen können. Die Kurse von Kryptowährungen unterliegen extremen Schwankungen und können durch externe Einflüsse wie finanzielle, regulatorische oder politische Ereignisse beeinflusst werden. Durch den Einsatz von Margin-Trading wird das finanzielle Risiko erhöht.
Vor Beginn des Handels mit Finanzinstrumenten und/oder Kryptowährungen ist es wichtig, die damit verbundenen Risiken vollständig zu verstehen. Es wird empfohlen, sich gegebenenfalls von einer unabhängigen und sachkundigen Person oder Institution beraten zu lassen.
Fusion Media weist darauf hin, dass die auf dieser Website bereitgestellten Kurse und Daten möglicherweise nicht in Echtzeit oder vollständig genau sind. Diese Informationen werden nicht unbedingt von Börsen, sondern von Market Makern zur Verfügung gestellt, was bedeutet, dass sie indikativ und nicht für Handelszwecke geeignet sein können. Fusion Media und andere Datenanbieter übernehmen daher keine Verantwortung für Handelsverluste, die durch die Verwendung dieser Daten entstehen können.
Die Nutzung, Speicherung, Vervielfältigung, Anzeige, Änderung, Übertragung oder Verbreitung der auf dieser Website enthaltenen Daten ohne vorherige schriftliche Zustimmung von Fusion Media und/oder des Datenproviders ist untersagt. Alle Rechte am geistigen Eigentum liegen bei den Anbietern und/oder der Börse, die die Daten auf dieser Website bereitstellen.
Fusion Media kann von Werbetreibenden auf der Website aufgrund Ihrer Interaktion mit Anzeigen oder Werbetreibenden vergütet werden.
Im Falle von Auslegungsunterschieden zwischen der englischen und der deutschen Version dieser Vereinbarung ist die englische Version maßgeblich.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle Rechte vorbehalten.