Der Enthusiasmus gegenüber der US-Erholung hebt die FX-Volatilitäten über ihre Tiefs der letzten 10 Jahre, während die hoch rentablen EM-Währungen Verluste akkumulieren. Der argentinische Zahlungsausfall trägt sicher nicht dazu bei, die Stimmung in den Schwellenländern zu verbessern. In der Eurozone belasten die niedrige Inflation und die hohe Arbeitslosigkeit die Einheitswährung weiter. Die Schätzung für die Gesamtinflation in der EZ im Juli fiel auf 0,4%, was den EZB-Tauben Rückenwind verleihen dürfte. Die Erwartungen an eine zurückhaltende EZB halten die Nachfrage nach Anleihen der Peripherieländer (und somit den Euro) aufrecht; dennoch werden korrigierende EUR/USD-Gebote wahrscheinlich nachlassen, da der Greenback vor Wochenschluss und vor Bekanntgabe der US-Arbeitsplatzdaten weiter nachgefragt bleibt.
Kein Feuerwerk aus der FOMC-Sitzung
Wie weitgehend erwartet, hat sich die Fed entschlossen, ihre Zinssätze unverändert zu lassen und hat ihre monatlichen Anleihenrückkäufe um weitere (reguläre) 10 Milliarden Dollar gesenkt. Der Begleitkommentar bleibt stark akkommodierend, da gute NFP-Zahlen und eine niedrigere Arbeitslosenquote nicht ausreichen, um auf einen gesunden Arbeitsmarkt zu schließen. Soweit es die Inflation betrifft, sehen wir jedoch eine leichte Veränderung des Tons während der letzten Sitzung. Das FOMC sagt, dass die Inflation sich "näher an das langfristige Ziel" bewegt, wohingegen man vorher von einer Inflation "unter" dem Ziel sprach. Sollte die Verbesserung bei der US-Inflation anhalten, wird dieses letzte Problem die Fed sicherlich veranlassen, ihre zurückhaltende Haltung neu zu überdenken.
Die Märkte preisen eine erste Zinssatzerhöhung bis zum zweiten Quartal 2015 weiter ein. Die FOMC-Vorsitzende Yellen wird wohl weiter auf die Diskrepanzen zwischen den Facharbeitsplätzen, der hohen Anzahl von Teilzeitjobs und dem langsamen Lohnwachstum hinweisen, um niedrigere US-Zinssätze für eine "geraume Zeit" nach dem Ende des Anleihenrückkaufprogramms zu rechtfertigen. Die Arbeitsplatzdaten (Arbeitslosenquote, NFPs und Einkommen) sind am Freitag fällig, die Erwartungen schwanken.
Flucht aus hochrentablen EMs
Der Abverkauf der unter Carry-Gesichtspunkten interessanten EM-Währungen hat nach den guten US-Arbeitsplatzdaten und den vorsichtigen Kommentaren des FOMC zur US-Inflation weiter an Dynamik gewonnen. Da sich die Fed einer Politiknormalisierung nähert, und die restriktiven Spekulationen lauter werden, sollte die Abwärtsvolatilität bei den hoch rentablen EM-Währungen weiterhin zunehmen. Die Türkische Lira hat seit Montag im Vergleich zum USD fast 1,50% verloren, stark gefolgt vom Südafrikanischen Rand (-1,10%) und dem Brasilianischen Real (-1,04%). Die vorsichtige Einstellung der Händler gegenüber solchen EM-Ländern mit fragilem makroökonomischen Fundamentalumfeld sollte an Boden gewinnen. Die vergessenen "Fragilen Fünf" (Türkei, Brasilien, Südafrika, Indien und Indonesien) stehen in erster Reihe der Gefahrenzone.
EUR/USD fällt weiter
Die deflationären Sorgen in der Eurozone und der aktuelle Anstieg der USD-Nachfrage belasten den EUR/USD. Die positiven US-Daten von gestern haben den EUR/USD zum ersten Mal seit dem 12. November 2013 auf 1,3367 gedrückt, das negative Momentum hat sich verstärkt. Kleinere korrigierende Gebote begrenzen die bärischen Angriffe, da stark überverkaufte Bedingungen vorherrschen (RSI bei 23%, 30-tägiges unteres BB bei 1,3384). Die schwachen Wirtschaftsdaten der Eurozone (niedrige Inflationsdynamik und hohe Arbeitslosigkeit trotz leichter Verbesserung im Juni auf 11,5%) stützen die Erwartungen an eine zurückhaltende EZB, fördern aber auch die Spekulationen um mehr Anreize. Die zurückhaltende Einstellung der EZB stärkt erneut die Nachfrage nach Anleihen aus den Peripherieländern der Eurozone und gibt dem EUR/USD etwas Unterstützung. Die Tendenz bleibt jedoch weitgehend negativ. Optionsbarrieren liegen vor dem Wochenende bei über 1,3400/50+.
EURUSD Der EUR/USD befindet sich in einem ausgeprägten Abwärtstrend. Doch beobachten Sie die Unterstützung bei 1,3367, die gestern eine bullische Trendumkehr auslöste (Hammerformation). Stundenwiderstände finden sich bei 1,3444 (Hoch vom 28. 7. 2014) und 1,3485 (Hoch vom 24. 7. 2014). Langfristig befindet sich der EUR/USD in einer Abfolge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs seit Mai 2014. Das Abwärtsrisiko durch die bestehende Doppeltop-Formation bei 1,3379 ist eingetreten. Weiteres Abwärtspotential zeigt sich bis 1,3210 (zweite Abwärtsbewegung nach der Erholung von 1,3503 auf 1,3700). Eine wichtige Unterstützung besteht bei 1,3296 (Tief vom 7. 11. 2013). Ein Widerstand zeigt sich bei 1,3549 (Hoch vom 21. 7. 2014).
GBPUSD Der GBP/USD hat die Schlüsselunterstützung bei 1,6923 gebrochen. Doch die Preise befinden sich jetzt in der Nähe der Unterstützungszone, die durch den aufwärts weisenden Kanal markiert ist (sehen Sie auch das 61,8% Retracement). Aufgrund der überzogenen Abwärtsbewegung und dem eigentlich bestehenden Aufwärtstrend, favorisieren wir eine Erholung für die nächsten Tage. Stundenwiderstände finden sich bei 1,6955 (Hoch vom 30. 7. 2014) und 1,7001 (sehen Sie auch den Abwärtskanal). Langfristig deutet der Bruch des Hauptwiderstands bei 1,7043 (Hoch vom 5. 8. 2009) auf weitere Stärke hin. Widerstände gibt es bei 1,7332 (siehe auch das 50% Retracement auf den Rückgang von 2008) und 1,7447 (Tief vom 11. 9. 2008). Eine Unterstützung befindet sich bei 1,6693 (Tief vom 29. 5. 2014).
USDJPY Der USD/JPY konnte sich gestern erheblich verbessern und den Widerstandsbereich bei 102,27 (Hoch vom 3. 7. 2014) und 102,36 überwinden. Die Preise befinden sich jetzt im Angriff auf den Schlüsselwiderstand bei 103,02. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 102,36 (ehemaliger Widerstand). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, solange die Schlüsselunterstützung bei 99,57 (Tief vom 19. 11. 2013) hält. Ein Ausbruch nach oben aus der bestehenden Konsolidierungsphase zwischen 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) und 103,02 ist notwendig, um den zugrunde liegenden bullischen Trend wieder aufzunehmen. Ein wichtiger Widerstand befindet sich bei 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008).
USDCHF Der USD/CHF steigt nach Überwindung des Widerstands bei 0,9082 (Tief vom 3. 2. 2014) weiter. Ein Schlüsselwiderstand zeigt sich bei 0,9156. Stundenunterstützungen finden sich bei 0,9065 (Tief vom 30. 7. 2014) und 0,9035 (Tief vom 28. 7. 2014). Langfristig deutet der bullische Ausbruch über den Schlüsselwiderstand bei 0,8953 (Hoch vom 4. 4. 2014) auf ein Ende der großen Korrekturphase hin, die im Juli 2012 begonnen hatte. Das durch die Doppelboden-Formation implizierte langfristige Aufwärtspotenzial liegt bei 0,9207. Darüber hinaus könnte ein Durchbruch durch den Widerstand bei 0,9037 eine zweite Bewegung nach oben auslösen (ähnlich jenem, der am 8. Mai gestartet ist) und ein Aufwärtspotential bis 0,9191 generieren. Ein starker Widerstand befindet sich bei 0,9156 (Hoch vom 21. 1. 2014).