Der unerwartete Anstieg bei der US-Kerninflation hat ein Zunahme von USD-Käufen und einen Abverkauf bei den US-Renditen ausgelöst. Das US-amerikanische CPI ist 0,7% im Monatsvergleich angestiegen, angetrieben durch einen Rückfall bei den Energiepreisen von -9,7%, doch die Kerninflation ist um 0,2% im Monatsvergleich gestiegen. Die vorübergehende Natur der Gesamtzahlen zeigt, dass die Inflation sich bis Jahresmitte umkehren und einen Aufwärtstrend einschlagen wird. Die neueste Umfrage zu den offenen Stellen zeigte auch die höchste Anzahl an freien Stellen in diesem Expansionszyklus, was andeutet, dass das robuste Stellenwachstum anhalten wird. Es ist nur eine Frage der Zeit, wann die Straffung der Arbeitsmärkte Druck auf die Arbeitskosten und Preise ausüben wird.
Dies sollte den aktuellen Rückgang bei der Inflation umkehren, der vor allem durch die rapide gefallenen Ölpreise verursacht worden ist, doch die Löhne spielen eine viel größere Rolle bei der Ausübung von Druck. Der US ISM Index nächste Woche wird wohl zeigen, dass der leichte Rückgang bei den Industrieaktivitäten kurzlebig war. Wir sind immer noch der Meinung, dass die Fed den Märkten im April eine bevorstehende Zinssatzerhöhung andeuten wird, mit einer ersten Erhöhung im Juni. Wir bleiben in Bezug auf den USD gegenüber seinen G10-Peers konstruktiv und fügen hinzu, dass vielleicht die Hauptbarriere für eine wesentliche USD-Stärke von der Fed kommen könnte.
Mit Yellens ausgeglichenem Kommunikationsansatz für den Zeitpunkt und mit der selektiven Erwähnung des USD hat die Fed-Chefin jedoch gezeigt, dass sie bereit und fähig ist, die Devisenmärkte zu managen. Auf der anderen Seite des Atlantik bleibt die europäische Wirtschaft anfällig, obwohl es aus Deutschland leichten Optimismus über den Abschluss der viermonatigen Verlängerung für Griechenland gab. Der schwächere Euro und die billigeren Energiepreise werden der europäischen Wirtschaft klar nutzen. Die Gesamtschuldenlast wird das Wachstum jedoch bremsen.
Mit anhaltenden Problemen um die hohe Arbeitslosigkeit und den unaufhaltsamen disinflationären Bedrohungen scheinen die Regierungen machtlos für Lösungen zu sein (Besorgnisse über die griechischen Bailout-Verhandlungen und die aufstrebenden linken Parteien). Der Fokus wird auf dem anstehenden QE-Programm der EZB liegen und auf Möglichkeiten für weitere Maßnahmen. Nächste Woche wird die EZB tatsächlich den Kauf der Staatsanleihen starten und es wird interessant sein, zu sehen, wer in der Tat die Anleihen an die EZB verkauft und wie sich das auf die Kurven auswirkt.
Das Sterling sollte hauptsächlich von der Euroschwäche profitieren. Während das GBP im Vergleich zum USD schwach war, bleibt es gegenüber dem Euro stark. Wir bleiben zum EUR/GBP bärisch und erwarten, dass die Unterstützung bei 0,7255 getestet wird. Anhaltende Sorgen um die Ausführung des neuen griechischen Bailout-Vertrags und eine Eurozone, die das QE-Programm startet, deuten auf weiteres Abwärtspotential für den EUR/GBP hin, wohingegen es Belege gibt, dass die Löhne im Vereinigten Königreich steigen, womit die Wachstumsprognosen zulegen sollten. Ein bärischer Ausbruch unter 0,7255 sollte die 0,7090 und dann die 0,6895 zum Ziel haben.
EURUSD Der EUR/USD ist aus seinem durch die Unterstützung bei 1,1262 und dem Widerstand bei 1,1450 definierten Bereich nach unten ausgebrochen. Weitere Schwäche in Richtung der Unterstützung bei 1,1098 wird favorisiert. Stundenwiderstände finden sich jetzt bei 1,1279 (Tief vom 20. 2. 2015) und bei 1,1389 (achten Sie auch auf den abfallenden Kanal). Langfristig deutet das symmetrische Dreieck weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen wird jede Stärke ihrer Natur nach nur als vorübergehend angesehen. Schlüsselwiderstände liegen bei 1,1679 (Hoch vom 21. 1. 2015) und bei 1,1871 (Hoch vom 12. 1. 2015). Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,1000 (psychologische Unterstützung) und bei 1,0765 (Tief vom 3. 9. 2003).
GBPUSD Der GBP/USD hat sich gestern in der Nähe des Schlüsselwiderstands bei 1,5620 kräftig abgeschwächt. Ein entscheidender Durchbruch durch die Stundenunterstützung bei 1,5395 (Tief vom 26. 2. 2015, achten Sie auch auf die aufsteigende Trendlinie) macht den kurzfristigen Aufwärtstrend ungültig. Eine weitere Stundenunterstützung liegt bei 1,5317. Langfristig deutet der Bruch des Schlüsselwiderstands bei 1,5274 (Hoch vom 6. 1. 2015) auf ein neu aufkommendes Kaufinteresse hin. Aufwärtspotenzial sollte bei den Widerständen bei 1,5620 (Hoch vom 31. 12. 2014) und bei 1,5826 (Hoch vom 27. 11. 2014) ausgelöst werden. Eine starke Unterstützung liegt bei 1,4814.
USDJPY Der USD/JPY hat am 24. Februar intraday eine bärische Umkehr hingelegt, womit ein Auslaufen des kurzfristigen Kaufinteresses angedeutet wird. Doch die Abfolge von höheren Tiefs bleibt soweit intakt. Eine Stundenunterstützung liegt bei 118,63, während eine Schlüsselunterstützung bei 118,18 (sehen Sie auch die langfristig aufsteigende Trendlinie) zu finden ist. Ein Stundenwiderstand findet sich bei 119,84. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 110,09 (Hoch vom 1. 10. 2014) hält. Auch wenn eine mittelfristige Konsolidierung möglicherweise unterwegs sein sollte, so finden sich dennoch keine Anzeichen für ein Ende des langfristig bullischen Trends. Ein allmählicher Aufstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007) wird favorisiert. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014).
USDCHF Der USD/CHF bleibt weiter unterhalb des Widerstands bei 0,9554. Eine Stundenunterstützung liegt bei der aufsteigenden Trendlinie (um 0,9416). Ein Bruch der Unterstützung bei 0,9374 (Tief vom 20. 2. 2015) ist notwendig, um das derzeitige bullische Momentum zu negieren. Nach Aufgabe der Mindestuntergrenze für den EUR/CHF hat sich ein wichtiges Top bei 1,0240 gebildet. Der Bruch des Widerstands, der durch das 61,8% Retracement auf den Abverkauf markiert wird, deutet auf ein starkes Kaufinteresse hin. Weitere Schlüsselwiderstände liegen bei 0,9554 (Tief vom 16. 12. 2014) und bei 0,9831 (Tief vom 25. 12. 2014). Eine Schlüsselunterstützung kann bei 0,9170 (Tief vom 30. 1. 2015) gefunden werden.