USA: Inflation steigt (von Yann Quelenn)
Heute werden der US CPI Urban Consumer für September mit 0,3% im Monatsvergleich höher erwartet gegenüber 0,2% im Vormonat. Die annualisierten Daten sollen auf 1,5% im Jahresvergleich gestiegen sein. Es ist ein Jahr vergangen, seit die Kerninflation das Fed-Ziel von 2% erreicht hat, und wir glauben nun, dass die Urban Consumer-Inflation steigen wird. Janet Yellen erklärte außerdem am letzten Freitag, dass es angebracht wäre, die Vorteile einer "Hochdruckwirtschaft" zu sehen.
Und genau das braucht die Fed. Aus unserer Sichtweise ist klar, dass das Ziel der Fed von 2% zu niedrig ist. Die Fed braucht eine viel höhere Inflation, um die massiven Schulden der USA tilgen zu können, und wir glauben, dass diese Inflation nun kommen wird. Das erklärt auch, warum die Fed bisher zögerte, die Zinsen in den letzten paar Jahren anzuheben.
Diese Aussage von Frau Yellen war nicht die einzige. Auch die BoE ist laut Governor Mark Carney bereit, die Inflation steigen zu lassen, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Die Realität ist hier, dass die Zentralbank ein starkes Differential zwischen dem Nominalzinssatz und den realen Sätzen braucht, um die massiven Schulden des Landes zu tilgen.
Heute werden wir genau die Inflationsentwicklungen verfolgen, und wir haben das Gefühl, dass der Aufwärtstrend nur der Anfang ist.
Long im Euro bei EZB-Enttäuschung
Das Highlight der Handelswoche werden wohl die EZB-Sitzung und die dazugehörige Pressekonferenz sein. Laut Medienberichten und Marktspekulationen zieht die EZB ein Tapering (Ausschleichen) ihres Anleihenkaufprogramms in Erwägung. Das Programm soll ja planmäßig im März 2017 enden. Nach älteren Berichten sollte das Programm ausgeweitet werden. Wir vermuten, dass Präsident Draghi keine Veränderung der politischen Strategie ankündigen wird. Die eingehenden Daten bleiben durchwachsen, so dass die EZB abwarten wird, und fünf Monate vor dem Ende der Frist sind jegliche Spekulationen oder Entscheidungen verfrüht. Wir glauben, dass eine Veränderung der Politik von einer Veränderung der makroökonomischen Vorhersagen begleitet sein sollte. Das würde bedeuten, dass das Treffen im Dezember wahrscheinlich eine Entscheidung für eine Ausweitung bringen könnte. Draghi wird wohl in der Q&A-Sitzung mit Fragen zu einem möglichen Tapering bombardiert werden. Aber Draghis unglaubliche Fähigkeit, Fragen aus dem Weg zu gehen, die er nicht beantworten kann, lässt vermuten, dass die Presse die wahren Absichten der EZB-Politik kaum aufdecken wird. Außerdem wird die EZB wegen des Eventrisikos der US-Wahlen (plus des italienischen Verfassungsreferendums) kaum voreilige Entscheidungen treffen. Es gibt aber Spekulationen, dass eine technische Ankündigung (wie die Aufhebung des Renditefloors) bei der Oktobersitzung möglich ist, um nachher handeln zu können, ohne dass es eine deutliche Marktreaktion gibt. Da wir davon ausgehen, dass die Fed ihre Zinsen 2016 nicht verändern und die EZB vorzeitige Signale vermeiden wird, sehen wir für den EUR/USD Aufwärtspotential. Wir sehen die Unterstützung bei 1,0950 als gute Chance für Long-Positionen, die schnell den Widerstand bei 1,1068 zurückerobern könnten.
EURUSD Der EUR/USD weist immer noch ein bärisches Momentum auf, trotz angehender Erholung. Die Unterstützung bei 1,0952 (Tief vom 25. 7. 2016) ist anvisiert. Ein stündlicher Widerstand liegt bei 1,1058 (Hoch vom 13. 10. 2016), und ein wichtiger Widerstand liegt weit entfernt bei 1,1352 (Hoch vom 18. 8. 2016). Ein weiterer Rückgang wird angenommen. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine sehr langfristige bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015) hält. Seit Anfang 2015 handelt das Paar bereichsgebunden. Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015). Doch seit dem letzten Dezember deutet die derzeitige technische Struktur auf einen allmählichen Anstieg hin.
GBPUSD Der Ausverkauf des GBP/USD lässt deutlich nach. Ein stündlicher Widerstand findet sich bei 1,2272 (Hoch vom 13. 10. 2016). Ein wichtiger Widerstand liegt weit entfernt bei 1,2620 (abfallende Trendlinie) und dann bei 1,2873 (3. 10. 2016). Erwarten Sie weitere Anstiege. Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, nachdem der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.
USDJPY Das bullische Momentum des USD/JPY scheint nachzulassen. Doch das Paar bewegt sich noch immer in einem kurzfristigen Aufwärtstrendkanal. Eine stündliche Unterstützung findet sich bei 102,81 (Tief vom 10. 10. 2016) und bei 100,09 (27. 9. 2016). Ein stündlicher Widerstand liegt bei 104,64 (Hoch vom 13. 10. 2016). Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich nun bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Der USD/CHF konsolidiert, doch bleibt das Momentum seit dem 15. September bullisch. Ein stündlicher Widerstand zeigt sich bei 0,9950 (Hoch vom 27. 7. 2016). Eine stündliche Unterstützung zeigt sich bei 0,9733 (Basis vom 5. 10. 2016) und dann bei 0,9632 (Basistief vom 26. 8. 2016). Wir erwarten anhaltende Anstiege. Langfristig handelt das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz der Turbulenzen, nachdem die SNB die Frankenbindung an den Euro aufgehoben hatte. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet dennoch auf eine langfristig bullische Tendenz hin, seit die Frankenbindung im Januar 2015 aufgehoben wurde.