Noch Spielraum für Dollarschwäche (von Peter Rosenstreich)
Der Abverkauf von Risikopapieren hat sich nach dem gestrigen schwachen Handelsverlauf fortgesetzt. Die US-Aktienmärkte schlossen schwächer, da enttäuschende Zahlen aus China und vom verarbeitenden Gewerbe im Vereinigten Königreich die Aufmerksamkeit der US-Anleger wieder auf die Schwächen im Ausland gezogen haben. Die Renditen der US-Treasuries konnten ihren Abwärtstrend stoppen, drehten den bärischen Trend jedoch kaum um, da die Nachfrage nach Sicherheit weiter fest blieb. Die Renditen der zweijährigen US-Papiere konsolidieren um 0,75% und die der zehnjährigen liegen unter 1,80%. Der USD hat sich an den Devisenmärkten leicht erholt, da die Händler sichere Anlagen bevorzugen. Ohne eine Zinssatzunterstützung gehen wir jedoch nicht davon aus, dass diese Bewegung stabil sein wird. Die kurzfristigen USD-Käufe waren auch von Kommentaren von Dennis Lockhart von der Fed in Atlanta unterstützt, der trotz eines übermäßig zurückhaltenden Tons andeutete, dass bei der Sitzung im Juni einiges passieren wird. Die heutigen ADP-Zahlen und die Beschäftigungskomponente des Dienstleistungs-ISM werden wohl einen Wachstumsrückgang des US-Arbeitsmarktes und bei dem kritischen Stellenbericht am Freitag anzeigen. Die Wirtschaftsschwäche wird die Markterwartungen für zwei Zinserhöhungen 2016 weiter senken und die USD-Bullen an die Ausgänge schicken. Trotz der Zinsgestaltung der Fed in der Nähe des Bodens sehen wir keine grundlegende Begründung für eine erweiterte Umkehr beim USD-Abverkauf. Global gesehen gibt es jedoch zunehmende Unzufriedenheit zu Trend und Geschwindigkeit der USD-Abwertung. Die überraschende Zinssenkung der RBA zeigte, dass ein aufgewerteter Wechselkurs die Anpassungen "komplizierter machen" könnte und dass es weitere Senkungen auf das Rekordtief von 1,75% geben könnte, um eine nicht gewünschte AUD-Stärke zu verhindern. In Japan haben Governor Kuroda von der Bank of Japan und Finanzminister Aso den Markt mit Drohungen bombardiert, dass eine "Intensivierung" der Yen-Bewegungen Maßnahmen auslösen könnte (direkte FX-Intervention). Wir sollten nicht vergessen, dass wir uns inmitten eines "Währungskrieges" befinden, wo eine übermäßige USD-Schwäche politische Maßnahmen auslösen könnte.
Die US ADP-Stellen vor den NFP (von Yann Quelenn)
Die Finanzmärkte suchen weiter nach Beweisen, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr anheben wird und sind um eine zurückhaltende Einstellung besorgt, vor allem, weil eine lockere Geldpolitik für die Aktienmärkte positiv ist. Langfristig könnte die entstehende Blase jedoch gewaltig explodieren. Der Arbeitsmarkt ist vielleicht einer der US-Fundamentalwerte mit der besten Performance (wenn nicht der einzige), zumal die Arbeitslosigkeit bei fast 5% liegt. Doch die Inflation nimmt noch immer nicht Fahrt auf, denn die März-Zahl lag unter 0,9% im Jahresvergleich. Der Einzelhandelsumsatz liegt ebenfalls niedriger, aber die Zahlen für März lagen bei ordentlichen 1,7% im Jahresvergleich.
Die Folgen der massiven Lockerungsmaßnahmen konnten die US-Wirtschaft bisher nicht auf den Weg einer nachhaltigen Erholung zurückbringen. Heute ist der Beginn der US-Stellendaten mit der ADP-Veröffentlichung vor den NFP-Daten am Freitag. Die ADP-Beschäftigungsveränderung für April wird heute Nachmittag mit 195.000 neuen Stellen gegenüber 200.000 Stellen im März erwartet. Wir glauben, dass sich die schwachen US-Daten am Stellenmarkt widerspiegeln werden und gehen von einer schwachen Zahl aus. Währungsmäßig sollte der EUR/USD weiter steigen, und wie wir bereits erwähnt haben, liegt unser mittelfristiges Ziel für das Paar bei 1,2000.
Aufgrund der europäischen Feiertage wird es am 5. Mai 2016 keine Berichte geben.
EURUSD Der EUR/USD ist nach dem jüngsten Anstieg zurückgefallen. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,1616 (Hoch vom 12. 4. 2016). Eine Stundenunterstützung befindet sich bei 1,1370 (Tief vom 29. 4. 2016). Eine stärkere Unterstützung liegt bei 1,1144 (Tief vom 24. 3. 2016). Erwarten Sie einen weiteren Anstieg innerhalb des Aufwärtstrendkanals. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1746 hält. Ein Schlüsselwiderstand liegt in der Region von 1,1640 (Tief vom 11. 11. 2005) Die derzeitige technische Aufwertung spricht für einen allmählichen Anstieg.
GBPUSD Der GBP/USD hat gestern 2 Punkte verloren und nähert sich nun der Unterstützung bei 1,4475 (Tief vom 27. 4. 2016). Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,4770 (Hoch vom 3. 5. 2016). Ein stärkerer Widerstand liegt bei 1,4969 (Hoch vom 27. 12. 2015). Erwarten Sie eine weitere Konsolidierung vor einer weiteren Aufwärtsbewegung. Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009), zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.
USDJPY Der USD/JPY ist deutlich angestiegen. Eine Stundenunterstützung liegt bei 105,55 (Tief vom 3. 5. 2016). Ein Stundenwiderstand findet sich bei 107,42 (Hoch vom 29. 4. 2016), ein stärkerer Widerstand liegt bei 111,88 (Hoch vom 28. 4. 2016). Erwarten Sie fortgesetzte Schwäche. Langfristig favorisieren wir eine bärische Tendenz. Die Unterstützung bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014) ist im Visier. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun weniger wahrscheinlich. Eine weitere Schlüsselunterstützung befindet sich bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014).
USDCHF Der USD/CHF ist mittelfristig klar abwärts gerichtet und hat mehrere Unterstützungen gebrochen. Doch das Paar erholt sich heute und geht in Richtung des Stundenwiderstands bei 0,9605 (Hoch vom 2. 5. 2016). Eine Unterstützung liegt bei 0,9444 (Tief vom 3. 5. 2015). Erwarten Sie eine weitere Schwäche. Langfristig hat das Paar seit Mitte 2015 Hochstände produziert. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet eine langfristig bullische Tendenz an.