Die BoJ wartet wie erwartet ab (von Arnaud Masset)
Wie erwartet hat die Bank of Japan ihre geldpolitischen Bedingungen stabil gehalten, da sie die kurzfristigen Zinsen unverändert bei -0,1% belassen hat, während sie gleichzeitig die Renditekurve kontrolliert und die Anleihenkaufprogramme aufrechterhält. Die japanischen Wertpapiere stiegen heute Morgen, da der japanische Yen gegenüber fast allen Währungspaaren an Boden verlor. Der JPY ist gegenüber dem Aussie 0,86% eingebrochen, 0,68% gegenüber dem Dollar und 0,60% gegenüber dem Euro, da die Bank sagte, dass sie ihre geldpolitische Basis ausweiten wird, bis das Inflationsziel erreicht ist. Der Nikkei ist um 0,53% gestiegen und der allgemeinere Topix um 0,21%. Schließlich gibt es keinen Grund, warum die BoJ die Lockerungsmaßnahmen erhöhen sollte, da Kuroda endlich die schwächere Währung hat, auf die er so gewartet hat.
Wir glauben nicht, dass die Märkte zuversichtlicher sind, dass die BoJ innerhalb des erwarteten Zeitrahmens mit ihren geldpolitischen Tools ihr neues Inflationsziel erreichen kann. Die jüngsten Verbesserungen bei den US-Renditeprognosen und die gestrigen restriktiven Kommentare von Janet Yellen in der University of Baltimore führen dazu, dass die Anleger von Anlagen, die als sicherer Hafen gelten, wie dem JPY, CHF und dem Gold, die Finger lassen. Der USD/JPY nimmt die Rallye wieder auf und erreicht 118,24. Das Aufwärtsrisiko bleibt bestehen, aber das Währungspaar befindet sich weiter in überkauftem Terrain, was bedeutet, dass ein Rückfall weiter eine reale Möglichkeit ist.
Die Schweizer Uhrenexporte fallen…wieder einmal... (von Peter Rosenstreich)
Der Schweizer Handelsüberschuss ist im November gestiegen, aber die Verbesserung wird darauf zurückgeführt, dass die Importe schneller fielen als die Exporte. Die heute veröffentlichten Daten zeigen, dass die Schweizer Uhrenexporte für November weiter zurückgegangen sind. Der Verband der Schweizer Uhrenindustrie (FH) meldete, dass die Exporte um 5,6% auf CHF 1,86 Mrd. gefallen sind. Im Oktober waren sie bereits um 16% eingebrochen. Den größten Rückgang gab es bei den Metalluhren höchster Qualität, da die Exporte in die USA deutlich gefallen sind. Positiv wirkte sich eine Nachfragebelebung aus China aus, was ein tertiärer Beleg für eine Stabilisierung des Wachstums wäre. Aber dieser Trend wurde gut abgedeckt, da die Veränderung bei den Verbraucherpräferenzen und ein starker CHF die Schweizer Uhrenindustrie belastet haben. Interessanterweise sollte die stetige Abwertung des CHF gegenüber dem USD den Uhrenexport in die Staaten unterstützten. Gegenüber dem Euro bliebt der CHF jedoch überbewertet und beeinträchtigt die Wettbewerbsfähigkeit. Die jüngste Beurteilung der Geldpolitik der SNB hat jedoch unserer Meinung nach einen neuen Ton, der darauf hindeutet, dass man eher bereit ist, höhere Flexibilität bei der Währung zuzulassen. Kurz gesagt wird die SNB den CHF weniger wahrscheinlich vor einer Aufwertung schützen. Aufgrund der nach den IMM-Daten überkauften USD-Positionen und den überverkauften CHF-Positionen, gehen wir von einer kurzfristigen Korrektur beim USD/CHF auf 1,0221 aus.
EURUSD Der EUR/USD bleibt unterhalb von 1,0500. Ein stündlicher Widerstand liegt bei 1,0480 (Innertageshoch). Ein stärkerer Widerstand befindet sich bei 1,0670 (Hoch vom 14. 12. 2016). Die stündliche Unterstützung bei 1,0367 (Tief vom 15. 12. 2016) ist definitiv das Ziel. Langfristig deutet das Todeskreuz von Ende Oktober auf eine weitere bärische Tendenz hin. Das Paar hat die wichtige Unterstützung bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015) durchbrochen. Ein wichtiger Widerstand liegt bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015). Erwarten Sie eine Bewegung in Richtung Parität.
GBPUSD Der GBP/USD bewegt sich unterhalb des ehemaligen Aufwärtstrendkanals. Eine starke Unterstützung findet sich bei 1,2302 (Tief vom 18. 11. 2016), und ein Widerstand liegt bei 1,2509 (Hoch vom 16. 12. 2016). Die technische Struktur deutet auf weitere Schwäche in Richtung der Unterstützung bei 1,2302 hin. Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, seit der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.
USDJPY Der bullische Druck ist für den USD/JPY noch immer sehr stark trotz des laufenden bärischen Rückfalls. Das Paar nähert sich dem Niveau bei 120,00. Eine stündliche Unterstützung zeigt sich bei 116,56 (Tief vom 19. 12. 2016). Eine stärkere Unterstützung findet sich bei 114,74 (Tief vom 12. 12. 2016). Die technische Struktur deutet auf eine weitere Festigung hin. Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich nun bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Der USD/CHF ist auf dem Weg nach oben. Ein stündlicher Widerstand liegt bei 103,44 (Hoch vom 15. 12. 2016). Eine wichtige Unterstützung besteht an der Parität. Erwarten Sie eine weitere Konsolidierung in Richtung des ehemaligen Widerstandsniveaus um 1,0205. Langfristig bewegt sich das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz einiger Turbulenzen, seit die SNB den CHF vom EUR entkoppelte. Eine wichtige Unterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Seit der Aufhebung des Bodens im Januar 2015 deutet die technische Struktur gleichwohl auf eine langfristig bullische Entwicklung hin.