Das englische Original des Artikels „Is The OPEC Oil Quota Deal Really Working? Depends On Your Metrics“ erschien am Mittwoch, dem 22. November 2017 um 10:00 MEZ auf investing.com
Das OPEC-Treffen im November findet nunmehr in knapp einer Woche statt. Der wichtigste Diskussionspunkt unter den OPEC-Mitgliedern wird die Verlängerung der Produktionskürzungen über den gegenwärtigen Ablauftermin im März 2018 hinaus sein.
Bislang hat sich die Mehrzahl der OPEC-Mitglieder für eine Verlängerung der Einschnitte ausgesprochen. Zu den Unterstützern gehören Saudi-Arabien, die VAE, Kuwait und Katar. Irak, der zweitgrößte Ölproduzent der OPEC erklärte sich ebenfalls bereit und sogar Iran gab nach. Selbst Ecuador fährt mit seinen Produktionskürzungen fort, obwohl die Vertreter der Ölindustrie des Landes im Oktober gesagt hatten, sie würden eine Ausnahmestellung ersuchen oder das Kartell möglicherweise ganz verlassen.
Der Konsens innerhalb der OPEC ist somit weitgehend garantiert. Was die Preise jetzt noch beeinflussen könnte, ist die Einhaltung dieser Kürzungen. OPEC-Mitglieder vereinbarten bereits zuvor Produktionsdrosselungen, entschieden sich aber oft, diese zu ignorieren und viel mehr zu produzieren.
Tatsächlich hat einer der größten Befürworter, die VAE, in diesem Jahr seine Vorgabe um durchschnittlich 5.000 bpd überschritten. Bei anderen Produzenten ist der Abstand noch höher.
Irak ist hier mit einer Überproduktion von 83.000 bpd der größte Missetäter. Gabun, Ecuador und Algerien produzierten zusammen 14.000 bpd über die Vorgabe. Selbst wenn diese Länder sich zu Produktionskürzungen bereit erklären, bedeutet das nicht, dass sie sich daran halten.
Kleinere Produzenten wie Ecuador zum Beispiel, geben beim OPEC-Treffen wahrscheinlich nach, werden jedoch gerade genug überproduzieren, um die Einnahmen zu steigern. Das Risiko der Überproduktion wird steigen, wenn die Ölpreise von ihren aktuellen Höhen bei 60 $ für Brent und rund 55 $ für WTI bleiben.
Die Einhaltungsquote der gesamten OPEC sieht besser aus, da einige Produzenten (insbesondere Saudi-Arabien und Venezuela) ihre Produktion über das erforderliche Maß hinaus gedrosselt haben. Saudi-Arabien traf die bewusste Entscheidung, seine Produktion weiter zu kürzen als nötig, vielleicht, um Überproduktion anderenorts zu kompensieren. Venezuela dagegen kann es sich einfach nicht leisten, mehr zu produzieren. Darüber hinaus hatte Iran Schwierigkeiten, seine nach Aufhebung der Sanktionen anfänglich robusten Produktionsquoten aufrechtzuerhalten. Trotz seiner Ausnahmestellung lag die Produktion Irans 9.000 bpd unterhalb seiner Vorgabe.
Irak hatte Glück, dass geringere Produktionszahlen anderer Produzenten seine eigene Überproduktion ausgleichen konnten. Im Oktober, vielleicht als eine Geste guten Willens, senkte Irak seine Produktion von 4,5 Mio. auf 4,38 Mio. bpd. Doch selbst mit diesem Einschnitt produziert das Land 70.000 bpd. über seine Quote.
OPEC wird die wunderbaren Wirkungen ihres Deals am 30. November sicherlich anpreisen. Brent liegt immerhin inzwischen über 60 $. Doch die Märkte warten ab, ob OPEC selbst die Robustheit der Zusagen ihrer Mitglieder bestimmen wird.
Anmerkung des Autors: Ich werde bei dem OPEC-Treffen zwischen dem 29. und dem 30. November dabei sein. Folgen Sie mir auf Twitter unter @EnergzdEconomy für Meldungen in Echtzeit.