Nach der Megastrafe für Google in der EU: Gefahr für Alphabet-Quartalszahlen?

Es gibt nicht viele Unternehmen, die von sich behaupten können, so mächtig wie Googles Konzernmutter Alphabet (NASDAQ:GOOGL) zu sein. Deren ihresgleichen suchende Überlegenheit war letzte Woche sichtbar, als sie von der Europäischen Union wegen Behinderung des Wettbewerbs mit einer Rekordstrafe von 5 Mrd USD belegt wurde und die Aktie sich kaum rührte.

Das Strafgeld kam einige Tage bevor Google seinen Quartalsbericht nach Handelsschluss am Montag vorlegt. Analysten rechnen im Durchschnitt mit einem Gewinn von 9,66 USD die Aktie auf einen Umsatz von 25,58 Mrd USD.

Alphabet vs. S&P 500 1-Year Chart

Die EU-Wettbewerbsbehörden stellten fest, dass das Unternehmen, dessen Android-Software in mehr als 80% aller Smartphones steckt, die Verbraucher zu seiner Suchmaschine lenkt, was alternative Anbieter von Suchmaschinen und App-Hersteller in eine nachteilige Position bringe. Das Strafgeld entspricht etwa 40% von Alphabets Nettogewinn im letzten Jahr und weniger als 5% der Reserven an Bargeld und kurzfristigen Anlagen, die Alphabet im letzten Quartal gehortet hatte.

Die Firma sagte, sie werde in ihrer Bilanz für das kommende zweite Quartal das Strafgeld als separate Ausgabe berichten. Googel geht gegen die Entscheidung vor Gericht, aber das Geld wird in einem Treuhandkonto geparkt werden, bis eine endgültige Entscheidung kommt. Wenn das Quartalsergebnis präsentiert wird, könnten wir auch Einsichten von Google-Vorständen bekommen, ob dies mittelfristig ein Problem werden könnte. Kurzfristig aber bleibt das Gewinnwachstum stark.

Grübeln Sie nicht über die wachsenden Ausgaben, die Aktie bleibt auf lange Sicht ein Kauf

Einer der wichtigsten Bereiche, in dem Investoren Verbesserungen sehen wollen, sind Googles wachsende Kosten. Im ersten Quartal verdreifachten sich die Kapitalaufwendungen fast auf 7,7 Mrd USD, als das Unternehmen versucht mit seinen Konkurrenten im Cloud-Computing Geschäft und in der Unterhaltungselektronik mitzuhalten. Diese Ausgaben führen zu Druck auf die Marge und machen einige kurzfristig ausgerichtete Investoren nervös, die sich nicht gedulden wollen, bis diese Investitionen sich auszuzahlen beginnen.

Wir sehen nicht, dass sich dieser Trend in nächster Zeit umkehren wird. Das Unternehmen wird weiter seine künftigen Wachstumspotentiale ausbauen und seine Geschäftsgrundlage weg von digitaler Werbung diversifizieren, die immer noch für mehr als 86% des Gesamtumsatzes steht.

Mit einem derzeitigen Kurs von 1.200 USD hat die Alphabet Aktie im vergangenen Jahr 25% an Wert gewonnen und erfolgreich die extreme Volatilität gemeistert, die wir in diesem Jahr an den Märkten sahen. Diese Steigerung ist fast das Doppelte dessen, was S&P 500 im gleichen Zeitraum einbrachte.

Googles höhere Ausgaben sind langfristig eine positive Entwicklung. Die traditionellen Wachstumsbereiche im mobilen Suchgeschäft bleiben unangefochten, während YouTube und programmierte Werbeschaltung robustes Wachstum zeigen. Zur gleichen Zeit investiert das Unternehmen aggressiv in neue Wachstumsbereiche, wie autonome Fahrzeuge, das Internet der Dinge und Cloud-Computing. Wir denken nicht, dass der Zeitpunkt gekommen ist, diesem großartigen Unternehmen den Rücken zu kehren, das mit aller Kraft nach vorn geht.