Trotz der Rekordstände, die von der US Energieinformationsagentur (EIA) vor zwei Wochen berichtet wurden, erwarten viele Analysten, dass die US-Schieferölförderung in der zweiten Hälfte des Jahres 2018 zurückgehen wird. Diese Vorhersagen kommen vor allem auf Berichte hin, dass die Ölproduzenten im Hauptfördergebiet, dem Permischen Becken in den US-Bundesstaaten Texas und New Mexico, unter Infrastrukturengpässen leiden. Der Mangel an Pipelines wird einige Produzenten zwingen, von der Erschließung weiterer Vorkommen Abstand zu nehmen oder sogar einige schon produzierende Anlagen stillzulegen, bis neue Pipelines gebaut sind.
Dieser Umstand wurde auf dem jüngsten Treffen der Opec im Juni hervorgehoben, als der CEO von Pioneer Natural Resources enthüllte, dass sein Unternehmen plane, die Produktion wegen der Knappheit an Pipelinekapazitäten abzubauen.
Jetzt wird das auch für Öldienstleister zum Problem. Die Aktie von Halliburton (NYSE:HAL) fiel letzte Woche fast 8%, als es für das zweite Quartal nicht nur einen schwächeren Gewinn als erwartet berichtete, sonder auch die Investoren auch warnte, sich für das dritte Quartal auf ähnliches einzustellen, da die Pipelineengpässe für die Öldienstleister Projektabsagen oder -verschiebungen bedeuten.
Das Pipeline-Problem ist aber nicht für alle Firmen ein Problem. In der Tat haben sich einige Unternehmen genügend Kapazitäten gesichert, um auf dem derzeitigen Niveau weiter produzieren zu können oder sogar in der Lage, sind ihre Produktion auszubauen. Exxon (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) und Noble (NYSE:NBL) sagten alle, sie hätten keine Sorgen den Transport ihres Rohöls aus dem Permischen Becken zu organisieren. ConocoPhillips (NYSE:COP) sagt, es habe sich nicht genügend Pipelinekapazitäten für den Abtransport aus dem Permischen Becken gesichert, erwartet aber, dass dies seine Expansion in der Lagerstätte nur kurzzeitig stoppen kann. Einige Unternehmen ohne ausreichende Pipeline-Kapazitäten haben genügend Geld, um ihr Öl per Lkw oder Eisenbahn zu transportieren. Das kann allerdings mit bis zu 12 USD pro Fass zu Buche schlagen.
Einige Unternehmen werden weiter ihre Produktion ausbauen, indem sie ihre Bohrplattformen aus dem Permischen Becken in andere Regionen wie Eagle Ford verlagern. Solche Schritte kann man nicht in Daten wie der wöchentlichen Zählung von US-Bohrplattform erkennen. Sie werden nur auf regionaler Basis deutlich.
Die Pipeline-Krise im Permischen Becken ist real, aber ihre Folgen vielleicht übertrieben, wenn wir uns anschauen, was für Spuren diese Meldungen in den Aktienkursen von US-Ölgesellschaften hinterlassen haben, besonders große und mächtige Unternehmen. Die Region birgt noch erhebliches Wachstumspotential, auch wenn die Produzenten sich etwas verrechnet haben, wann die Transportengpässe eintreten würden. Viele Förderunternehmen sehen auch Potential in anderen Schieferölgebieten, als neue Pipelines gebaut und Exportterminals erweitert werden.