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Strengere Regulierungen für Kryptowährungen? Kommt drauf an, wo Sie sind

Veröffentlicht am 09.02.2018, 15:27
Aktualisiert 02.09.2020, 08:05

von Tanzeel Akhtar

Das englische Original des Artikels erschien am Donnerstag, dem 8. Februar 2018, unter dem Titel 'Broader Cryptocurrency Regulation Ahead? Depends Where You Are' auf Investing.com.

Am Dienstag dieser Woche hat die US-Aufsichtsbehörde für Future- und Optionsmärkte Commodity Futures Trading Commission (CFTC) die Regulierung von Kryptowährungen angesprochen. Für viele war das ein willkommenes, wenn auch etwas verspätetes Ereignis; für andere signalisierte es das Ende dessen, was Krypto so attraktiv machte, die relativ freie Interaktion zwischen den Beteiligten mit einer Offenheit für Innovation, ohne die Restriktionen von anderen Anlageformen im Gepäck zu haben.

Dennoch, nach einer eher traumatischen Woche, in der der Kurs von Bitcoin zu einem Zeitpunkt unter die Marke von 6.000 USD fiel, kam der Schritt weder unerwartet noch ungerechtfertigt. Davon abgesehen, eine Anmerkung des Kommissionsvorsitzenden J. Christopher Giancarlo gab auch den fanatischsten Kryptoenthusiasten Hoffnung:

“Wir schulden es dieser neuen Generation, ihr Interesse für diese neue Technologie mit einem durchdachten Regulierungsansatz zu respektieren.”

Wie schnell werden die neuen Regeln in die Praxis umgesetzt werden? Worauf sollten Investoren in digitale Währungen im Hinblick auf die Zukunft achten?

Wie der Wilde Westen

In dem gegenwärtigen, relativ unregulierten Umfeld, hat jeder im Wesentlichen gemacht war er will, stellt Martin Wos, Mitgeschäftsführer und CVO von Block Stocks. Das bringt sicher Chancen mit sich, aber auch substanzielle Risiken. Wos charakterisiert es als ermüdend und vergleicht die existierende Kryptoszene mit dem gesetzlosen Wilden Westen.

“Auf der einen Seite ist es leicht zu verstehen, dass die meisten Regierung wenig sagen oder tun und einen zurückhaltenden Ansatz wählen, um die Situation zu beobachten. Auf der anderen Seite, andere schützen sich und werden zuerst versuchen, alles neue zu verbieten und dann neue Regeln zum Schutz der Investoren aufstellen, wie man das zum Beispiel in China sieht (auch wenn China weitere Gründe für sein Handeln hat). Hinzu kommt, dass einige Regierungen sehr langsam arbeiten und eine lange Zeit brauchen, um zu einer Entscheidung zu kommen, was - meiner Meinung nach - fatal im Hinblick auf die schnell wachsende Kryptoszene ist.”

Singapur und Schweiz wohlwollend

Es sollte angemerkt werden, sagt Wos, dass es in einigen Teilen der Welt schon jetzt wohlwollende Regulierungen gibt. Die Regierung von Singapur hat in einer Serie von Statements, die am Montag dieser Woche erschienen, angedeutet, dass sie ein freizügiges Umfeld für den Kryptohandel und Blockchain-Innovationen erhalten will. Ähnlich der Schweiz. Der Wirtschaftsminister des Landes sagte jüngst Journalisten die Schweiz wolle "die Kryptonation" sein.

Dr. Jeppe R. Stokholm, ein dänischer Anwalt, der in Zürich arbeitet, hat sich auf Gesetze rund um Krypto spezialisiert. Er unterstreicht mittels eines lokalen Beispiels, wie kryptofreundlich die Schweiz geworden ist:

“Im Kanton Zug kann man für Dienste der Regionalregierung mit Kryptogeld bezahlen, das schließt Zugtickets und Busfahrkarten ein. Es gibt mehrere Kryptogeldautomaten, wo digitale Währungen gekauft oder bar ausgezahlt werden können, und sogar Blumenläden, Frisöre, Restaurants, Hotels, Bäckereien, Anbieter von Freizeitaktivitäten und Schuhläden werben damit, Kryptogeld zu akzeptieren. Kein wunder, dass der Kanton Zug als “Crypto Valley” bekannt ist und Entwickler und Unternehmer aus aller Welt anlockt”.

Allerdings warnt er, dass der rechtliche Status von Zahlungen mit Kryptogeld von Jurisdiktion zu Jurisdiktion unterschiedlich und in vielen immer noch nicht definiert oder in der Schwebe ist. Es gibt noch keinen einheitlichen Ansatz, um mit den rechtlichen Problemen in Verbindung mit Kryptowährungen umzugehen, und auch internationale Standards gibt es bisher nicht.

Erbe der alten Kommandowirtschaft bedeutet mehr Regulierung in China

Natürlich, wie sich die meisten Investoren in Kryptowährungen wahrscheinlich klar sind, ist nicht jede Regierung so freundlich wie die beiden genannten. Einige, wie China, haben den Kryptohandel seit Monaten verboten. Eiland Glover, CEO von Kowala, eine Firma, die eine digitale Währung auf dem Kowala Protokoll aufbaut, nimmt das strenger regulierte Umfeld in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ins Visier:

"China kommt von einer Kommandowirtschaft und die Regulierungsbehörden haben es in Wort und Tag klar gemacht, dass sie jegliche Kryptoaktivitäten unterbinden werden, die die Macht des Staates über die Wirtschaft gefährden könnte. Ich rechne damit, dass die chinesischen Regulierungsbehörden alle außer den offiziellen - oder de facto offiziellen - Kryptowährungen verbieten werden und das Überwachungspotential der Technologie erkunden werden.
US-Regulierer wählen üblicherweise einen zurückhaltenderen Ansatz und schreiten ein, wenn Missbräuche stattfinden. Die nebulöse Sprache der US-Wertpapiergesetzgebung gibt den Aufsichtsbehörden viel Spielraum—ihre Herausforderung wird sein, diese Gesetze in einer Art zu interpretieren, dass sie die schwarzen Schafe abschreckt und bestraft, ohne Innovationen ins Ausland abwandern zu lassen, oder schlimmer, in die Illegalität auszugrenzen.”

Volatilität erzwingt Regulierung

Allerdings haben die jüngsten Kurskapriolen von Kryptowährungen, zusammen mit der schnellen Ausbreitung neuer Münzen, die Regulierer gezwungen, stärker aktiv zu werden. Angela Walch, ein Privatdozent an der Rechtsfakultät an der St. Mary's University in Texas und Forscherin am Zentrum für Blockchain-Technologien am University College London, sagt:

“Für einige Jahre konnten die Regulierungsbehörden dem Treiben an den Kryptomärkten zusehen ohne einzugreifen, da diese eher klein und isoliert vom Finanzsystem waren und daher die Allgemeinheit nicht wirklich betrafen. Die Regulierer haben eindeutige Betrüger verfolgt, aber es dem Ökosystem generell erlaubt zu wachsen, im Einklang mit ihrem häufig angeführten Ziel, das Aufblühen von Innovationen zu ermöglichen.
Gleichzeitig haben die Regulierer versucht ihre Unterstützung für die 'Blockchain Technologie' zu demonstrieren und Arbeitsgruppen gebildet, die Experten in der Technologie einladen, um einen Einblick zu geben und Berichte über das Potential der Technologie in zahllosen Feldern verfassen."

Allerdings, das Wachstum der Erstausgaben digitaler Münzen (ICOs), bei dem es auch eine kleine Zahl betrügerischer ICOs gab, zusammen mit dem Wachstum der Industrie im Allgemeinen, deren Marktwert im Januar die 700 Mrd USD überschritt, lassen Walch glauben, dass wir laufenden Jahr erhebliche Regulierungsmaßnahmen sehen werden. Die Phase in der Kryptoinnovationen ohne Folgen erblühen konnte, mag vorbei sein. Aber das Schweizer Modell könnte beweisen, dass in entwickelteren Märkten zumindest, mehr wirtschaftlich möglich ist.

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