Der USD hat gegenüber dem JPY weiter zugelegt, da die US-Renditen auf der gesamten Kurve gestiegen sind.Mit dem optimistischen makroökonomischen Hintergrund hinsichtlich des Handels zwischen den USA und China und besseren Prognosen für die US-Wirtschaft haben die Renditen der zehnjährigen Staatsanleihen ein Siebenjahreshoch bei 3,128% erreicht.Eine deutliche Anpassung des politischen Pfads der Fed hat jedoch noch nicht stattgefunden.Die Federal Fed Futures preisen für 2018 weiter zwei Zinserhöhungen von 0,25% ein.Mit den grösser werdenden Spreads (vor allem kurzfristigerer Natur) stieg der USDJPY auf ein Sitzungshoch von 110,992.Interessanterweise wurde der CHF weiter positiv beeinflusst, da die politische Unsicherheit in Italien dazu geführt hat, dass die Nachfrage nach dem europäischen sicheren Hafen CHF weiter hoch blieb.
Der japanische VPI fiel im April auf enttäuschende 0,6% im Jahresvergleich, während das Kernmass von 0,5% auf 0,4 zurückging.Diese Zahlen sind weit entfernt vom Inflationsziel der BoJ bei 2% und der allgemeine Pfad zeigt keine Hinweise, dass die BoJ ihre Einstellung zur Reflation abschwächt.Da die Pro-Inflationspolitik stark verankert ist und wir in den USA eine Konjunkturbeschleunigung sehen sowie das Paar sensibel auf die Weitung der Spreads reagiert, vermuten wir für den USDJPY weiteres Aufwärtspotenzial.