Am Donnerstag hat Truist Securities seine Einschätzung der Enphase Energy-Aktie deutlich nach unten korrigiert. Das Unternehmen wurde von "Kaufen" auf "Halten" herabgestuft, wobei das Kursziel drastisch von 100 US-Dollar auf 65 US-Dollar gesenkt wurde. Diese Neubewertung erfolgt vor dem Hintergrund eines herausfordernden Marktumfelds und zunehmenden Wettbewerbsdrucks, insbesondere durch Tesla (NASDAQ:TSLA), was die Wachstumsaussichten von Enphase für das Jahr 2025 voraussichtlich beeinträchtigen wird.
Die Analysten von Truist Securities haben ihre Prognosen für Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) für das Jahr 2025 deutlich nach unten korrigiert. Sie erwarten nun einen Umsatz von 1,56 Milliarden US-Dollar und ein EBITDA von 550 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer Reduzierung um 12% bzw. 13% gegenüber ihren vorherigen Schätzungen und liegt zudem unter den Konsenserwartungen von 1,69 Milliarden US-Dollar Umsatz und 610 Millionen US-Dollar EBITDA. Als Hauptgründe für diese pessimistischere Einschätzung nannten die Analysten die Schwäche des europäischen Marktes sowie den verschärften Wettbewerb in den USA.
Trotz der Herausforderungen wird Enphase Energy nach wie vor für seine führenden Bruttomargen und kontinuierliche Innovationskraft geschätzt. Dennoch geht Truist Securities davon aus, dass das Wachstum im Jahr 2025 hinter den aktuellen Markterwartungen zurückbleiben wird. Etwa die Hälfte des prognostizierten Umsatzwachstums des Unternehmens wird auf Nachholeffekte aus Unterlieferungen in der ersten Hälfte des Jahres 2024 zurückgeführt. Das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte hängt dagegen stärker von einer Erholung der europäischen Märkte ab, was die Analysten skeptisch betrachten.
Positive Impulse könnten von der Einführung neuer Produkte in Europa und dem Start der vierten Generation von Batterien ausgehen. Allerdings rechnet Truist Securities damit, dass es mehrere Quartale dauern könnte, bis das Unternehmen die vollen Vorteile dieser Initiativen realisieren kann. Die anhaltende Unsicherheit im regulatorischen Umfeld trägt zusätzlich zu einem ausgewogenen Risiko-Ertrags-Verhältnis beim aktuellen Aktienkurs bei, was letztendlich zur Herabstufung führte.
Das neue Kursziel von 65 US-Dollar basiert auf einem 16-fachen Multiple des für 2025 geschätzten EBITDA von 550 Millionen US-Dollar. Dies stellt eine Reduzierung gegenüber dem vorherigen 22-fachen Multiple dar, liegt aber immer noch über dem Branchendurchschnitt von 10x. Trotz der Herabstufung auf "Halten" würdigt Truist Securities weiterhin die führende MLPE-Technologie und die starke Margenstruktur von Enphase Energy. Diese Faktoren rechtfertigen nach Ansicht der Analysten nach wie vor eine Prämie gegenüber den durchschnittlichen Bewertungsmultiples der Wettbewerber.
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