HAMBURG (dpa-AFX) - Die Privatbank Berenberg hat die Einstufung für die Aktien der Commerzbank nach der Berichtssaison der europäischen Banken auf 'Sell' mit einem Kursziel von 6,60 Euro belassen (Kurs: 9,939 Euro). Die Ergebniskennziffern der Branche zum dritten Quartal hätten enttäuscht, schrieb Analyst Andrew Lowe in einer Sektorstudie vom Mittwoch. Entsprechend hätten die Bankenaktien im Branchenvergleich der vergangenen Monate mit am schlechtesten abgeschnitten, während die Commerzbank-Papiere weit überdurchschnittlich gut gelaufen seien. Deshalb empfiehlt der Experte, die Commerzbank gegen den Sektor leer zu verkaufen (Long European banks/Short Commerzbank).
Laut Lowe haben Anleger Commerzbank-Aktien gekauft, um damit überdurchschnittlich von einer Erholung der Eurozone profitieren zu können. Allerdings wiesen die Titel aktienspezifische Risiken auf und sähen teuer aus. Zudem spiegele der Kursanstieg nicht die gesenkten Gewinnschätzungen der Analysten im zweiten Halbjahr 2013 wider. Insofern könnten Investoren beginnen, sich nach anderen Papieren umzuschauen.
Auf kurze Sicht riet Lowe zum Beispiel, die Papiere der UBS zu erwerben und im Gegenzug die Titel der Credit Suisse leer zu verkaufen. Die Aktien der UBS hätten in den letzten zwei Monaten den Anteilsscheinen der Credit Suisse um zehn Prozent hinterhergehinkt. Die UBS-Papiere verdienten aber einen höheren Bewertungsaufschlag. Denn zum einen könne sich das Finanzinstitut besser den schärferen Eigenkapitalanforderungen anpassen. Zum anderen dürfte die UBS von ihrer stärkeren Ausrichtung auf das hochprofitable Vermögensmanagement profitieren.
Eine weitere Alternative sei, auf kurze Sicht die Titel der BNP Paribas zu kaufen und die Papiere der Societe Generale leer zu verkaufen. Für BNP sprächen drei Argumente: So verfüge das Institut über eine bessere Kapitalausstattung als die Societe Generale. Zudem bestehe vor der Bilanzprüfung durch die Europäische Zentralbank ein geringeres Risiko, dass BNP Paribas eine höhere Risikovorsorge betreiben müsse. Ferner habe sich nach dem Einstieg bei der Finanzgruppe Fortis die Aussicht auf steigende Gewinnprognosen verbessert.
Auf Sicht von zwölf Monaten indes empfiehlt Lowe, neben den Papieren der Credit Suisse (Kursziel: 16,00 Franken, Kurs: 25,97 Franken) und der Societe Generale (Ziel: 16,00 Euro, Kurs: 40,63 Euro) auch die Anteilsscheine von BNP Paribas (Ziel: 25,00 Euro, Kurs: 54,02 Euro) zu veräußern. 'Buy' aber lautet das Votum für die UBS-Aktien. Das Kursziel beträgt unverändert 20,00 Franken (Kurs: 16,53 Franken).
Mit der Empfehlung 'Sell' sieht Berenberg auf Sicht von zwölf Monaten ein nachhaltiges Abwärtspotenzial von mehr als 15 Prozent für die Aktien. Mit der Empfehlung 'Buy' rechnet Berenberg auf Sicht von zwölf Monaten mit einem nachhaltigen Kurspotenzial von mehr als 15 Prozent für die Titel./edh/la/rum/ag
Analysierendes Institut Berenberg.
Laut Lowe haben Anleger Commerzbank-Aktien gekauft, um damit überdurchschnittlich von einer Erholung der Eurozone profitieren zu können. Allerdings wiesen die Titel aktienspezifische Risiken auf und sähen teuer aus. Zudem spiegele der Kursanstieg nicht die gesenkten Gewinnschätzungen der Analysten im zweiten Halbjahr 2013 wider. Insofern könnten Investoren beginnen, sich nach anderen Papieren umzuschauen.
Auf kurze Sicht riet Lowe zum Beispiel, die Papiere der UBS
Eine weitere Alternative sei, auf kurze Sicht die Titel der BNP Paribas
Auf Sicht von zwölf Monaten indes empfiehlt Lowe, neben den Papieren der Credit Suisse (Kursziel: 16,00 Franken, Kurs: 25,97 Franken) und der Societe Generale (Ziel: 16,00 Euro, Kurs: 40,63 Euro) auch die Anteilsscheine von BNP Paribas (Ziel: 25,00 Euro, Kurs: 54,02 Euro) zu veräußern. 'Buy' aber lautet das Votum für die UBS-Aktien. Das Kursziel beträgt unverändert 20,00 Franken (Kurs: 16,53 Franken).
Mit der Empfehlung 'Sell' sieht Berenberg auf Sicht von zwölf Monaten ein nachhaltiges Abwärtspotenzial von mehr als 15 Prozent für die Aktien. Mit der Empfehlung 'Buy' rechnet Berenberg auf Sicht von zwölf Monaten mit einem nachhaltigen Kurspotenzial von mehr als 15 Prozent für die Titel./edh/la/rum/ag
Analysierendes Institut Berenberg.