Outperformance des Biotech-Sektors setzt sich fort - gestärkte Kapitalbasis als Grundlage für nachhaltige Entwicklung
BB BIOTECH AG /Outperformance des Biotech-Sektors setzt sich fort - gestärkte Kapitalbasis als Grundlage für nachhaltige Entwicklung . Verarbeitet und übermittelt durch NASDAQ OMX Corporate Solutions.Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.Source: Globenewswire
Zwischenbericht der BB Biotech AG (XETRA:BIONn) per 31. März 2015
Positive klinische Ergebnisse, Übernahmen und Reduktion des Abschlages sorgen imAuftaktquartal 2015 für weitere kräftige Kursgewinne bei BB Biotech
Die Biotechnologiebranche hat im 1. Quartal 2015 ihren Aufwärtstrendfortgesetzt. Dabei übertraf der Nasdaq Biotech Index (NBI) den breitenAktienmarkt um mehr als 12 Prozentpunkte. Für BB Biotech verlief das Quartalebenfalls sehr erfreulich. Die Aktie stieg um 31.0% in CHF, 49.1% in EUR und33.9% in USD. Die erhöhte Anlegernachfrage führte zu einem geringeren Abschlagzum Inneren Wert (NAV), der um 10.6% in CHF, 27.5% in EUR und 13.0% in USDanstieg. Der Gewinn für das 1. Quartal beläuft sich auf CHF 379.4 Mio.Haupttreiber für die Performance waren vor allem klinische Studienergebnisse,Fortschritte in der Wirkstoff-Pipeline und Übernahmeaktivitäten bei denPortfoliofirmen. Produktzulassungen und wichtige klinische Ergebnisse werdenauch für das Gesamtjahr 2015 die wichtigsten kurstreibenden Faktoren für denBiotech-Sektor bleiben. BB Biotech begrüsst die Aufstockung des Eigenkapitalsvieler kleiner und mittlerer Unternehmen, welche das aktuell positive Umfeld fürIPOs und Kapitalerhöhungen nutzen. Dank den gestärkten Bilanzen wird es diesenUnternehmen möglich sein, weiter in ihre Pipelineprodukte zu investieren, dieEigentümerschaft an ihren Wirkstoffkandidaten zu behalten und nicht frühzeitigLizenzvereinbarungen eingehen zu müssen.
Outperformance des Biotechnologiesektors hält an
Der Biotech-Sektor hat im 1. Quartal 2015 seine positive Entwicklungfortgesetzt. Dabei schloss der Nasdaq Biotech Index (NBI) um 13.3% fester undübertraf damit deutlich den breiteren S&P 500 Index, der im selben Zeitraum um1.0% zunahm (in USD). Die anhaltend starke Outperformance des Sektors gingeinher mit einem volatileren März, der dem Biotech-Sektor zur Monatsmitte neueAllzeithochs bescherte, bevor die Benchmark gegen Ende März 7% einbüsste. DieBiotech-Branche verzeichnet weiterhin sehr starke Mittelzuflüsse, bei denen essich um eine Kombination aus Aktienfondsgeldern, Portfolioumschichtungen und vorallem beachtlichen akquisitionsgetriebenen Kapitalzuflüssen innerhalb desSektors handelt.
Die Massnahmen der Zentralbanken erwiesen sich weiterhin als ein wichtigerEinflussfaktor für die weltweiten Aktien- und Devisenmärkte. Nachdem die USA undJapan in den vergangenen Jahren massiv Liquidität in den Markt gepumpt haben,startete auch die Europäische Zentralbank ihr quantitatives Lockerungsprogramm.Europäische Aktien profitierten von einem schwächeren Wechselkurs des Euro zumUS-Dollar, höheren Erwartungen an eine bessere Entwicklung der lokalenVolkswirtschaften und der wechselkursbedingt geringeren Kostenbasis, die sichpositiv auf das Umsatz- und Gewinnwachstum europäischer Unternehmen auswirkendürften.
Im Gegensatz dazu schnitten US-Aktien deutlich schlechter ab infolge des starkenUS-Dollars, der in den USA gegenteilige Folgen hatte. Nachdem die SchweizerischeNationalbank den Euro-Mindestkurs für den Schweizer Franken am 15. Januar 2015aufgehoben hatte, führte eine massive Aufwertung des Frankens in der zweitenJanuarhälfte zu einer enormen Kurskorrektur am Schweizer Aktienmarkt. Da dieAktien von BB Biotech in Schweizer Franken notieren, waren auch sie davonbetroffen. Angesichts der anschliessenden Wiedererstarkung des US-Dollars aufannähernd das Niveau vor dem 15. Januar und der anhaltend starken Performancedes Portfolios erholte sich die Aktie von BB Biotech jedoch wieder und wies fürden Zeitraum Januar bis März 2015 eine zweistellige Rendite aus.
BB Biotechs Performance im 1. Quartal 2015
Die starke Kursentwicklung von BB Biotech aufgrund erhöhter Investorennachfrageleistete während der ersten drei Monate einen Beitrag zur Verringerung desAbschlags von über 20% auf rund 10%. Der geringere Abschlag und der zweistelligeAnstieg des Inneren Wertes (NAV) bescherten den Aktionären eine positiveGesamtrendite, führten in den letzten Wochen allerdings auch zu einer erhöhtenVolatilität. Alles in allem stieg die Aktie um 31.0% in CHF, 49.1% in EUR und33.9% in USD.
Die Gesamtportfoliorendite belief sich auf 10.6% in CHF, 27.5% in EUR und 13.0%in USD. Dank der anhaltend positiven Entwicklung des Portfolios weist BB Biotechper 31. März 2015 einen Gewinn von CHF 379.4 Mio. aus. Das Portfolio von BBBiotech wurde vor allem durch die Beteiligungen im Mid-Cap-Bereich getrieben,wobei unsere Positionen in Pharmacyclics, Incyte und Neurocrine die grösstenPerformancebeiträge leisteten. Mit Ausnahme von Novo Nordisk hielt keines dergrosskapitalisierten Unternehmen im Portfolio von BB Biotech im 1. Quartal 2015mit der Wertentwicklung der Benchmark Schritt.
Die Berechnungen der Gesamtrenditen umfassen die Barmittelausschüttung von CHF11.60 pro Aktie, die vom Verwaltungsrat von BB Biotech vorgeschlagen und an derdiesjährigen Generalversammlung vom 18. März 2015 genehmigt wurde. Dasentspricht einer deutlichen Anhebung von 65.7% gegenüber der Vorjahresdividendeund ist der starken Aktienkursentwicklung im Jahr 2014 zuzuschreiben.
Klinische Daten bewegen Portfolio-Performance
Haupttreiber der Erstquartalsperformance 2015 von BB Biotech waren vor allemklinische Studienergebnisse, Fortschritte in der Wirkstoff-Pipeline und M&A-Transaktionen. Demgegenüber beeinflussten die veröffentlichtenGeschäftsergebnisse und Jahresprognosen die Aktienkurse in deutlich geringeremMasse.
* Cempra präsentierte positive Ergebnisse für ihr richtungsweisendes Antibiotikum Solithromycin zur Behandlung von ambulant erworbener Pneumonie (CAP). Solithromycin ist ein Macrolid der nächsten Generation, das viele resistente Bakterienstämme bekämpft und sowohl in intravenöser als auch oraler Verabreichungsform erhältlich ist. In den kommenden Monaten werden weitere Phase-III-Daten erwartet. * Intercept, um die das Portfolio Anfang 2015 ergänzt wurde, legte weitere aktuelle klinische Daten für den Wirkstoff Obeticholsäure bei NASH (nicht- alkoholischer Steatohepatitis) vor. Ein wirkstoffbedingter Anstieg des LDL- Spiegels, der Bedenken hervorgerufen hatte, liesse sich mit einer Statintherapie gut kontrollieren. Ausserdem wirkten sich vielversprechende klinische Daten für die Patientenuntergruppe positiv auf die Erfolgsaussichten aus, da in der FLINT-Studie, der Zulassungsstudie, dieselbe Patientenpopulation untersucht wird. * Neurocrine präsentierte auf der ENDO-Konferenz neue Daten zu ihrer expandierenden Wirkstoff-Pipeline. Fortschritte zeigten die CRF1- Rezeptorantagonisten NBI-77860 (Verucerfont) bei jugendlichen Patientinnen mit kongenitaler Nebennierenhyperplasie. 2015 dürfte das Jahr mit der grössten Menge veröffentlichter Daten in der Geschichte des Unternehmens werden.
Produktzulassungen sind weiterhin die Basis für Umsatz- und künftigesGewinnwachstum der Portfoliofirmen. Novo Nordisk erhielt im 1. Quartal 2015 dieFDA-Zulassung für Saxenda als Ergänzung zu einer kalorienreduzierten Diät underhöhter körperlicher Aktivität zur Gewichtskontrolle bei erwachsenen Patientenmit gewichtsbezogenen Begleiterkrankungen. Dazu reagierte der Aktienkurs vonNovo Nordisk sehr positiv auf die Ankündigung, dass das Unternehmen seine US-Zulassungsanträge für die beiden Diabetesmittel Tresiba und Ryzodeg erneuteinreichen wird.
Portfolioveränderungen im 1. Quartal
Innerhalb des Portfolios von BB Biotech stellte der Verkauf der Position inPharmacyclics nach Abgabe des Übernahmeangebots von AbbVie die bedeutendsteVeränderung dar. AbbVie hat eine Offerte für Pharmacyclics in Höhe von etwa USD21 Mrd. unterbreitet. Der Verkauf ihrer gesamten Pharmacyclics-Beteiligungbescherte BB Biotech im 1. Quartal einen Mittelzufluss von rund CHF 166.9 Mio.Allein mit diesem Verkaufserlös deckte das Unternehmen den Finanzbedarf fürseine Barmittelausschüttung und sein Aktienrückkaufprogramm ab. Der Geldbedarffür die Barmittelausschüttung belief sich auf CHF 130.1 Mio. und dieerforderlichen Barmittel für das Aktienrückkaufprogramm betrugen im 1. Quartal2015 CHF 10.2 Mio.
Der einzige Neuzugang im Portfolio von BB Biotech im 1. Quartal war Intercept.Das US-Unternehmen fokussiert sich auf die Entwicklung synthetischerGallensäureanaloga zur Behandlung chronischer Leberkrankheiten. Dazu stellenneben der primär biliären Zirrhose (PBC) die nichtalkoholischeFettleberentzündung (NAFLD) und die nichtalkoholische Steatohepatitis (NASH)zwei deutlich grössere Indikationsgebiete dar. Der Beginn der Zulassungsstudiefür Intercepts Leitwirkstoff Obeticholsäure (OCA), einen der besten Farnesoid-X-Rezeptor-Agonisten seiner Klasse, als Arznei zur NASH-Behandlung wird im 2.Quartal 2015 erwartet.
Innerhalb des bestehenden Portfolios nutzte BB Biotech auf der einen Seite diedurch Marktsorgen um die Preisgestaltung von Arzneimitteln, Währungsschwankungenund Bewertungen ausgelöste Volatilität aus, um grössere Beteiligungen aktiv zuhandeln. Noch wichtiger ist, dass BB Biotech auf der anderen Seite währenddesselben Zeitraums an zehn Kapitalerhöhungen kleiner und mittelständischerPortfoliounternehmen partizipierte. Im Einzelnen handelte es sich um Synageva,Cempra, Alnylam, Radius, Intercept, Achillion, Neurocrine, Tesaro, Tetraphaseund Novavax.
Ausblick
Nach Einschätzung von BB Biotech sollten die Rahmenbedingungen den Anlegern imBiotech-Bereich auch 2015 ein weiteres attraktives Jahr bescheren. Wichtigeklinische Meilensteine wie etwa Phase-III-Ergebnisse und Produktzulassungenwerden neue und bedeutende Behandlungsoptionen eröffnen. Das Team von BB Biotecherwartet wichtige regulatorische Entscheidungen, die unter anderem folgendeWirkstoffe betreffen:
* Lumacaftor (Vertex) bei Mukoviszidose-Patienten mit F508del-Mutation * Praluent (Regeneron/Sanofi) gegen Hypercholesterinämie * Sebelipase alpha (Synageva) zur Behandlung von lysosomaler saurer Lipase- Defizienz * Uptravi (Actelion): Zulassung für die Behandlung pulmonaler arterieller Hypertonie * Tresiba (Novo Nordisk): Zulassung zur Behandlung von Typ-1- und Typ-2- Diabetes
Darüber hinaus erwartet BB Biotech in den kommenden Quartalen von einigenPortfoliofirmen die Veröffentlichung wichtiger klinischer Versuchsergebnisse,unter anderem für die folgenden Wirkstoffe:
* Rociletinib (Clovis) bei nichtkleinzelligem Lungenkarzinom * Translarna (PTC Therapeutics) bei Patienten mit Duchenne-Muskeldystrophie * Eravacyclin (Tetraphase) zur Behandlung komplizierter Harnwegsinfektionen * Festdosis-Regime aus GS-5816/Sovaldi (Gilead) für Hepatitis-C-Patienten * Duvelisib (Infinity/AbbVie) bei Patienten mit wiederauftretender oder refraktärer chronischer lymphatischer Leukämie (CLL) * NBI-98854 (Neurocrine) bei Tardiver Dyskinesie
Während die Debatte anhält, wie lange die Outperformance des Biotech-Sektorsnoch andauert, nehmen die Mittelzuflüsse in den Sektor kein Ende angesichts desoffenen IPO-Fensters und beträchtlicher Kapital-erhöhungen durchZweitplatzierungen kleiner und mittelständischer Unternehmen. BB Biotechbegrüsst die Aufstockung des Eigenkapitals, da viele Unternehmen auf diese Weiseihre Bilanzen deutlich stärken konnten. Die gestärkten Bilanzen wiederumermöglichen es diesen Unternehmen, in ihre Pipelineprodukte zu investieren unddie Eigentümerschaft an ihren Wirkstoffkandidaten zu behalten, anstatt bereitsfrüh eine Partnerschaft für deren Weiterentwicklung eingehen zu müssen. Daherweisen viele Unternehmen im Portfolio von BB Biotech ein geringeresFinanzierungsrisiko als in früheren Jahren auf. Mit fortschreitenden Erfolgen inder klinischen Pipeline dürften besagte Unternehmen deutlich höher bewertetwerden, da sie nach wie vor sämtliche Rechte an ihren Wirkstoffen halten. DieBewertungen der etablierten grösseren Unternehmen wie etwa Celgene und Gileadspiegeln die unterschiedlichen Wachstumstrends und Risiken ihrer jeweiligenGeschäftsaktivitäten wider und befinden sich weiterhin auf sehr attraktivenBewertungsniveaus.
Das Team von BB Biotech rechnet damit, dass ein weltweites Niedrigzinsumfeld undein gesunder Übernahmeappetit innerhalb des Gesundheitssektors in den kommendenJahren weitere M&A-Transaktionen nach sich ziehen werden. Berücksichtigt man diehöhere finanzielle Unabhängigkeit kleinerer und mittelgrosser Unternehmen,erscheinen weitere Fusionen und Übernahmen zudem wahrscheinlicher als Lizenz-ierungsgeschäfte.
Die Diskussion um die Preisgestaltung von Medikamenten wird anhalten, dagrössere US-amerikanische Arzneimitteleinkaufsorganisationen versuchen werden,niedrigere Arzneimittelpreise und Rabatte auszuhandeln. BB Biotech geht davonaus, dass der Druck an grösseren und gleichzeitig wettbewerbsintensiven Märktenam höchsten sein wird, wenn zudem in diesen Märkten mehrere Produkte mitvergleichbarem Wirksamkeitsprofil innerhalb kurzer Zeit lanciert werden. Dieszwingt Unternehmen dazu, sich noch deutlicher von der Konkurrenz abzuheben, unddürfte zum einen den dominanten Marktteilnehmern gewisser Krankheitsbereiche undzum anderen den erfolgreichen Entwicklern innovativer und klar differenzierterWirkstoffe zugutekommen.
BB Biotech ist davon überzeugt, dass ihre Portfoliofirmen diesen Anforderungengerecht werden, da sie stets bedeutende neuartige Behandlungsoptionen entwickelnund zudem eine attraktive Equity-Story darstellen.
Der Zwischenbericht per 31. März 2015 ist verfügbar unter www.bbbiotech.com
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UnternehmensprofilBB Biotech beteiligt sich an Gesellschaften im Wachstumsmarkt Biotechnologie undist heute einer der weltweit grössten Anleger mit CHF 3.7 Mrd. Assets underManagement in diesem Sektor. BB Biotech ist in der Schweiz, in Deutschland undin Italien notiert. Der Fokus der Beteiligungen liegt auf jenen börsennotiertenGesellschaften, die sich auf die Entwicklung und Vermarktung neuartigerMedikamente konzentrieren. Für die Selektion der Beteiligungen stützt sich BBBiotech auf die Fundamentalanalyse von Ärzten und Molekularbiologen. DerVerwaltungsrat verfügt über eine langjährige industrielle und wissenschaftlicheErfahrung.
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Portfolio-Zusammensetzung von BB Biotech per 31. März 2015(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Celgene 10.7%
Isis Pharmaceuticals 9.5%
Incyte 9.1%
Gilead 7.3%
Actelion 7.3%
Agios Pharmaceuticals 4.6%
Medivation 4.3%
Vertex Pharmaceuticals 4.1%
Radius Health 4.0%
Neurocrine Biosciences 3.3%
Puma Biotechnology 3.2%
Alexion Pharmaceuticals 3.0%
Receptos 2.7%
Synageva BioPharma 2.6%
Novo Nordisk 2.5%
Halozyme Therapeutics 2.4%
Regeneron Pharmaceuticals 2.3%
Alnylam Pharmaceuticals 2.3%
PTC Therapeutics 1.9%
Novavax 1.8%
Swedish Orphan Biovitrum 1.8%
Tetraphase Pharmaceuticals 1.4%
Tesaro 1.3%
Clovis Oncology 1.2%
Intercept Pharmaceuticals 1.1%
Cempra 1.1%
Infinity Pharmaceuticals 1.0%
Immunogen 0.7%
Probiodrug 0.6%
Theravance 0.3%
Achillion Pharmaceuticals 0.3%
Theravance Biopharma 0.2%
Radius Health Warrants 23.04.2018 0.1%
Radius Health Warrants 19.02.2019 0.1%
Merck (NYSE:MRK) & Co Inc Contingent Value Rights - ex Trius/Cubist 0.0%
Total Wertschriften CHF 3 728.3 Mio.
Übrige Aktiven CHF 19.3 Mio.
Übrige Verpflichtungen CHF (42.2) Mio.
Total Eigenkapital CHF 3 705.3 Mio.
Eigene Aktien (in % der Gesellschaft) (1)) 5.8%
1) Entspricht der Summe aller gehaltenen Aktien inkl. der 2. Handelslinie
Medienmitteilung (PDF): http://hugin.info/130285/R/1911819/682207.pdf
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