Original-Research: Haikui Seafood AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Haikui Seafood AG
Unternehmen: Haikui Seafood AG
ISIN: DE000A1JH3F9
Anlass der Studie: Kurzanalyse, Halbjahresbericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 3.09.2013
Kursziel: EUR 20,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 11.10.2012, vormals not rated (IPO)
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Schwere Zeiten in unruhiger See
In ihrem Halbjahresbericht hat die Haikui Seafood AG (ISIN DE000A1JH3F9,
Prime Standard, H8K GY) ihre Prognose für das Umsatzwachstum stark von
zuvor +5% auf nunmehr -20% (auf RMB-Basis) nach unten korrigiert. Für uns
war diese Korrektur in diesem Ausmaß aus zwei Gründen überraschend: 1) Im
ersten Quartal verzeichnete der Umsatz noch einen Zuwachs um 6,4% und 2)
gingen die Umsätze auf Halbjahresebene 'nur' um 12,7% zurück.
Offensichtlich hat sich das kompetitive Umfeld verschärft: bestehende und
neue Marktteilnehmer sehen sich zunehmend einem Preisanstieg bei dem
Rohmaterial, d.h. Fisch und Meeresfrüchte aus Wildfang und Aquakultur,
ausgesetzt. Diese Situation wird noch verstärkt durch den Druck auf die
Verkaufspreise, der aus der Notwendigkeit der Sicherung von Marktanteilen
resultiert. Dies betrifft alle Unternehmen in der Fisch- und
Meeresfrüchteverarbeitung.
Die Margen kamen auf allen operativen Ebenen unter Druck: Rohertragsmarge
(-5,1 %-Pkte.), EBIT-Marge (-6,1 %-Pkte.) sowie Nettomarge (-6.1 %-Pkte.).
Aus dem Vergleich der Margen wird ersichtlich, dass die wesentliche
Belastung (und zugleich Herausforderung) für die Profitabilität in der
Schere zwischen den Rohmaterialkosten und den Verkaufspreisen liegt.
Für das Geschäftsjahr 2013 geht das Unternehmen nunmehr von einem Umsatz
i.H.v. EUR 156 Mio. und einer EBIT-Marge von 14% aus. Wir haben, angesichts
dieser Guidance und des gedämpften Ausblicks, unsere Prognose nach unten
angepasst. Wir reduzieren unseren fairen Wert um EUR 3,80 auf EUR 20,00 pro
Aktie und bestätigen unsere Einstufung mit 'Kaufen'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12043.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Dr. Roger Becker (CEFA), David Szabadvari
Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-46/48
Fax +49 69 71 91 838-50
www.bankm.de
roger.becker@bankm.de, david.szabadvari@bankm.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Haikui Seafood AG
Unternehmen: Haikui Seafood AG
ISIN: DE000A1JH3F9
Anlass der Studie: Kurzanalyse, Halbjahresbericht
Empfehlung: Kaufen
seit: 3.09.2013
Kursziel: EUR 20,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 11.10.2012, vormals not rated (IPO)
Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari
Schwere Zeiten in unruhiger See
In ihrem Halbjahresbericht hat die Haikui Seafood AG (ISIN DE000A1JH3F9,
Prime Standard, H8K GY) ihre Prognose für das Umsatzwachstum stark von
zuvor +5% auf nunmehr -20% (auf RMB-Basis) nach unten korrigiert. Für uns
war diese Korrektur in diesem Ausmaß aus zwei Gründen überraschend: 1) Im
ersten Quartal verzeichnete der Umsatz noch einen Zuwachs um 6,4% und 2)
gingen die Umsätze auf Halbjahresebene 'nur' um 12,7% zurück.
Offensichtlich hat sich das kompetitive Umfeld verschärft: bestehende und
neue Marktteilnehmer sehen sich zunehmend einem Preisanstieg bei dem
Rohmaterial, d.h. Fisch und Meeresfrüchte aus Wildfang und Aquakultur,
ausgesetzt. Diese Situation wird noch verstärkt durch den Druck auf die
Verkaufspreise, der aus der Notwendigkeit der Sicherung von Marktanteilen
resultiert. Dies betrifft alle Unternehmen in der Fisch- und
Meeresfrüchteverarbeitung.
Die Margen kamen auf allen operativen Ebenen unter Druck: Rohertragsmarge
(-5,1 %-Pkte.), EBIT-Marge (-6,1 %-Pkte.) sowie Nettomarge (-6.1 %-Pkte.).
Aus dem Vergleich der Margen wird ersichtlich, dass die wesentliche
Belastung (und zugleich Herausforderung) für die Profitabilität in der
Schere zwischen den Rohmaterialkosten und den Verkaufspreisen liegt.
Für das Geschäftsjahr 2013 geht das Unternehmen nunmehr von einem Umsatz
i.H.v. EUR 156 Mio. und einer EBIT-Marge von 14% aus. Wir haben, angesichts
dieser Guidance und des gedämpften Ausblicks, unsere Prognose nach unten
angepasst. Wir reduzieren unseren fairen Wert um EUR 3,80 auf EUR 20,00 pro
Aktie und bestätigen unsere Einstufung mit 'Kaufen'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12043.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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Dr. Roger Becker (CEFA), David Szabadvari
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roger.becker@bankm.de, david.szabadvari@bankm.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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