Investing.com - Microsoft (NASDAQ:MSFT) hat kürzlich ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 60 Milliarden Dollar angekündigt. Ein beeindruckender Betrag, der jedoch nur knapp 2 % der Marktkapitalisierung des Tech-Giganten ausmacht. Dieses Programm ersetzt das dreijährige Rückkaufprogramm, das 2021 initiiert wurde. Gleichzeitig verfolgt das Unternehmen ambitionierte Investitionspläne im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) und Cloud-Computing. Aber was bedeutet das alles für dich als Investor? Ist Microsoft trotz hoher Bewertung weiterhin ein Kauf?
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Aktienrückkäufe: Ein mächtiges Signal für Investoren
Das neue Aktienrückkaufprogramm wirkt auf den ersten Blick enorm – 60 Milliarden Dollar sind eine gigantische Summe. Doch für Microsoft, mit einer Marktkapitalisierung von über 3,2 Billionen Dollar, ist das weniger als 2 %. Dennoch ist es ein klares Signal des Managements: Das Unternehmen setzt weiterhin auf eine Rückführung von Kapital an die Aktionäre. In den letzten drei Jahren hat Microsoft Aktien im Wert von 72 Milliarden Dollar zurückgekauft, das sind etwa 24 Milliarden Dollar pro Jahr. Sollte dieses Tempo beibehalten werden, wäre das neue Programm in etwas mehr als zwei Jahren abgeschlossen.
Bemerkenswert ist, dass Microsoft im Geschäftsjahr 2024 einen freien Cashflow von 54 Milliarden Dollar generiert hat. Damit wurden nicht nur die Aktienrückkäufe von 17,3 Milliarden Dollar mühelos finanziert, sondern auch die Übernahme des Gaming-Riesen Activision, die durch eine Kombination aus Barmitteln und Schulden realisiert wurde. Innerhalb eines Jahres hat Microsoft über 24 Milliarden Dollar an Schulden für diesen Zweck aufgenommen und diese nahezu vollständig wieder zurückgezahlt. Das zeigt: Microsoft hat die finanziellen Mittel, um gleichzeitig in Wachstum zu investieren und Aktionäre zu belohnen.
Künstliche Intelligenz: Massive Investitionen in die Zukunft
Während die Aktienrückkäufe für die kurzfristige Rendite von Aktionären wichtig sind, liegt das eigentliche Potenzial von Microsoft in den massiven Investitionen in Künstliche Intelligenz. Das Unternehmen dürfte die Kapitalausgaben von 44 Milliarden auf 60 Milliarden Dollar zu erhöhen. Diese Gelder fließen wohl hauptsächlich in den Bau und das Leasing neuer Rechenzentren sowie in den Ausbau der Serverinfrastruktur, um die wachsende Nachfrage nach Cloud- und KI-Dienstleistungen zu bedienen. Zudem wurde kürzlich ein 30-Milliarden-Dollar-Fonds in Zusammenarbeit mit BlackRock (NYSE:BLK) ins Leben gerufen, um in KI-Infrastrukturprojekte zu investieren.
Diese Investitionen in KI und Cloud-Computing sind entscheidend für die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit von Microsoft. Mit über 60.000 Kunden, die Azure-KI-Dienste nutzen, und einem stetig steigenden Umsatz pro Kunde, ist das Unternehmen gut positioniert, um von der wachsenden Bedeutung der Künstlichen Intelligenz zu profitieren.
Dividende und Umsatzwachstum: Kontinuierliche Steigerungen
Zusätzlich zu den Aktienrückkäufen hat Microsoft eine 10%ige Erhöhung der Dividende angekündigt. Damit wächst die jährliche Ausschüttung um mehr als 2 Milliarden Dollar. Auch hier gilt: Trotz dieser scheinbar riesigen Zahl bleibt die Dividende ein kleiner Teil des freien Cashflows. Microsoft hat eine lange Tradition jährlicher Dividendenerhöhungen, und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass sich dies in den kommenden Jahren ändern wird.
Microsofts Umsatz dürfte 2025 um etwa 14 % steigen, was leicht unter dem Wachstum von 16 % im Vorjahr liegt. Besonders der Bereich Intelligent Cloud wird weiterhin als Wachstumstreiber fungieren, auch wenn das Wachstum etwas nachlässt. Der Umsatz in diesem Segment legte im letzten Jahr um 20 % zu. Auch die Bereiche Produktivität und Geschäftslösungen sowie More Personal Computing tragen zum Wachstum bei, wenn auch in unterschiedlichem Maße.
Risiken und Margenentwicklung
Trotz der starken Wachstumszahlen und der massiven Investitionen bleibt Microsoft nicht völlig frei von Risiken. Die operative Marge profitierte im letzten Jahr von einer verbesserten Kostenkontrolle und steigerte sich um 2,8 %. Dennoch könnte es im Geschäftsjahr 2025 zu einer Margenkontraktion kommen, da die großen Investitionen in KI und Cloud-Computing einen erheblichen Kapitalbedarf mit sich bringen.
Darüber hinaus könnte der Umsatzmix im Bereich Intelligent Cloud die Margen unter Druck setzen, da sich der Fokus stärker auf kostspielige Rechenzentrums- und Serverkapazitäten verlagert.
Quelle: InvestingPro
Bewertung und Fazit: Ein Kauf bei Rücksetzern
Investoren sollten Microsoft weiterhin als ein solides Investment betrachten, insbesondere in Zeiten kurzfristiger Kursrückgänge. Die enormen finanziellen Ressourcen des Unternehmens ermöglichen es, Aktienrückkäufe und Dividenden zu finanzieren, während gleichzeitig in Zukunftstechnologien investiert wird. Derzeit wird die Aktie allerdings mit einem Forward-KGV von 33,1 gehandelt, was im Vergleich zum historischen Durchschnitt von 31,5 etwas hoch erscheint.
Quelle: InvestingPro
Unsere eigenen Berechnungen basierend auf Daten von InvestingPro deuten auf ein leichtes Abwärtspotenzial hin, das den Aktienkurs von 435,27 Dollar auf etwa 420 Dollar drücken könnte.
Quelle: InvestingPro
Mit einem Qualitätsscore von 4 von 5 Punkten zeigt sich, dass Microsoft weiterhin extrem solide dasteht.
Quelle: InvestingPro
Unsere Empfehlung: Bei Kursschwächen bietet Microsoft eine hervorragende Gelegenheit, um langfristig von einem der stabilsten und wachstumsstärksten Unternehmen der Welt zu profitieren. Anleger sollten die Aktie bei Rücksetzern auf jeden Fall im Blick behalten.
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