Aktien New York Ausblick: Anleger halten sich zurück
Investing.com — Moody’s Ratings hat die Bewertungen von Capital One Financial Corporation (NYSE:COF) und Capital One, N.A. bestätigt, einschließlich des Baa1-Ratings für vorrangige unbesicherte Anleihen von Capital One, nach der Übernahme von Discover Financial Services. Die Übernahme, die am 18.05.2025 stattfand, führte auch zu einer Aufwertung der langfristigen Ratings von Discover von Baa2 auf Baa1.
Im Rahmen der Übernahme wurde Discover mit Capital One und Discover Bank mit Capital One, N.A. fusioniert, wodurch beide Discover-Einheiten effektiv aufgelöst wurden. Die heute ergriffenen Rating-Maßnahmen schließen die Rating-Überprüfungen für Capital One und Discover ab, die am 20.02.2024 begonnen hatten.
Moody’s wird alle Ratings von Discover und Discover Bank zurückziehen, mit Ausnahme der Ratings für Schuld- oder Vorzugsaktieninstrumente, die weiterhin ausstehend bleiben. Die Ausblicke für die vorrangigen unbesicherten Schulden und langfristigen Einlagenratings von Capital One und Capital One, N.A. sowie für die von Discover und Discover Bank übernommenen Instrumente sind stabil.
Die Bestätigung der Capital One-Ratings spiegelt die verbesserte Kapitalausstattung und die erwartete Rentabilität des zusammengeschlossenen Unternehmens wider. Durch die Übernahme wird Capital One zur achtgrößten Bank in den USA nach Bilanzsumme und zum größten US-Kreditkartenanbieter nach Kreditkartenforderungen. Das Unternehmen schätzt, dass die finanziellen Synergieeffekte aus der Übernahme, einschließlich Kostenreduzierungen und der Integration der Debit- und Kreditkartenumsätze von Capital One mit den Zahlungsnetzwerken von Discover, nach vollständiger Einführung insgesamt etwa 2,7 Milliarden US-Dollar jährlich betragen werden.
Die Übernahme erhöht die Geschäftskonzentration von Capital One im Bereich der Verbraucherkredite, insbesondere bei Kreditkarten. Es wird geschätzt, dass das Kreditkartengeschäft mehr als 75% des Gesamtumsatzes des zusammengeschlossenen Unternehmens ausmachen und etwa 60% seines Kreditportfolios darstellen wird. Dieses Risiko wird jedoch durch eine höhere Kapitalausstattung und Rentabilität ausgeglichen, und das auf Prime-Kunden ausgerichtete Kreditkartenportfolio von Discover reduziert die Konzentration von Subprime-Krediten bei Capital One.
Das Management von Capital One prognostizierte bei der Ankündigung der Transaktion im Februar 2024 eine konsolidierte harte Kernkapitalquote (CET1) des zusammengeschlossenen Unternehmens von etwa 13,9% zum Zeitpunkt des Abschlusses. Die CET1-Quoten von Capital One und Discover lagen Ende des ersten Quartals 2025 bei 13,6% bzw. 14,7%.
Die Übernahme bringt Capital One auf einen Weg, in den nächsten Jahren die Vermögensschwelle von 700 Milliarden US-Dollar zu überschreiten und damit eine Kategorie-II-Bank im Rahmen des Tailoring-Rahmens der Federal Reserve Bank zu werden. Die stabilen Ausblicke spiegeln die Erwartung von Moody’s wider, dass Capital One eine günstige Kapitalausstattung und Rentabilität sowie ein starkes Liquiditäts- und Finanzierungsprofil beibehalten wird.
Die Ratings von Capital One könnten angehoben werden, wenn das Verhältnis des materiellen Eigenkapitals (TCE) zu risikogewichteten Aktiva nach Moody’s über 13,0% bleibt und die Rentabilität bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung des starken Finanzierungsprofils, der Liquiditätspuffer und der stabilen Vermögensqualität erhalten bleibt. Umgekehrt könnten die Ratings von Capital One herabgestuft werden, wenn sich die Qualität der Vermögenswerte im Vergleich zu Wettbewerbern wesentlich verschlechtert, die TCE-Quote unter 12% fällt oder sich das Finanzierungs- oder Liquiditätsprofil erheblich verschlechtert.
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