Investing.com — Am 28.03.2025 hat S&P Global Ratings alle Ratings für Welltower Inc., einschließlich des Emittentenratings, von ’BBB+’ auf ’A-’ angehoben. Diese Entscheidung wurde durch die reduzierte Verschuldung und die starke operative Leistung des Unternehmens begründet. Der Ausblick für Welltower bleibt stabil.
Welltower Inc. hat in den letzten Jahren seine Bilanz deutlich gestärkt, indem das Wachstum fast vollständig mit Eigenkapital finanziert wurde. Es wird erwartet, dass das Unternehmen seine wichtigsten Kreditkennzahlen in den nächsten zwei Jahren weiter verbessern wird. Das Verhältnis von Schulden zu EBITDA soll auf einen niedrigen 4-fachen Wert sinken, während die Fixkostendeckung (FCC) voraussichtlich auf einen mittleren bis hohen 5-fachen Wert steigen wird.
Die Prognose für die Seniorenwohnanlagen (SHOP-Assets) des Unternehmens sieht sowohl für 2025 als auch für 2026 ein überdurchschnittliches Wachstum des Nettobetriebsergebnisses (NOI) bei vergleichbaren Immobilien vor. Dieses Wachstum wird voraussichtlich zu einer weiteren moderaten Verbesserung der wichtigsten Kreditkennzahlen des Unternehmens führen.
Das Portfolio von Welltower profitiert von starkem Rückenwind im Sektor, darunter eine wachsende Anzahl von Menschen im Alter von 80 Jahren und älter. Es wird erwartet, dass diese demografische Gruppe bis 2030 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 4,8% und bis 2050 mit 4,0% zunehmen wird. Angesichts des erheblichen Engagements des Unternehmens in hochwertige und gut geführte SHOP-Anlagen ist es gut positioniert, um von diesem demografischen Trend zu profitieren.
Die starke operative Leistung des Unternehmens wird voraussichtlich in den nächsten zwei Jahren zu einer weiteren Verbesserung der Kreditkennzahlen führen. Von 2021 bis 2024 tätigte Welltower Gesamtinvestitionen in Höhe von 18,3 Milliarden US-Dollar (nach Abzug von Veräußerungen), davon 5,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024. Im gleichen Zeitraum emittierte Welltower Stammaktien im Wert von 19,4 Milliarden US-Dollar, wodurch die Verschuldung deutlich reduziert wurde. Das von S&P Global Ratings angepasste Verhältnis von Schulden zu EBITDA lag zum Jahresende bei 4,6x, gegenüber 5,9x im Vorjahr und einem Höchststand von 8,1x Ende 2021.
S&P Global Ratings erwartet, dass das Unternehmen sein Wachstum weiterhin mit einem gesunden Anteil an Eigenkapital finanzieren wird. Die erwartete starke operative Leistung dürfte angesichts des prognostizierten starken organischen EBITDA-Wachstums zu einer weiteren Verbesserung der wichtigsten Kreditkennzahlen von Welltower führen. Für die nächsten zwei Jahre wird eine moderate Verbesserung des angepassten Verhältnisses von Schulden zu EBITDA auf einen niedrigen 4-fachen Wert prognostiziert, während sich die Fixkostendeckung auf einen mittleren bis hohen 5-fachen Wert verbessern soll.
Der stabile Ausblick für Welltower basiert auf der Einschätzung, dass die SHOP-Anlagen des Unternehmens weiterhin eine deutliche sequentielle Verbesserung aufweisen und sowohl 2025 als auch 2026 ein robustes NOI-Wachstum bei vergleichbaren Immobilien generieren werden. Diese erwartete starke operative Leistung in Kombination mit Investitionen, die mit einem gesunden Anteil an Eigenkapital finanziert werden, dürfte in den nächsten 12 bis 24 Monaten zu einer moderaten Verbesserung des angepassten Verhältnisses von Schulden zu EBITDA von Welltower auf einen niedrigen 4-fachen Wert führen. Die Fixkostendeckung wird sich voraussichtlich durch das EBITDA-Wachstum wesentlich verbessern und in den nächsten zwei Jahren auf einen mittleren bis hohen 5-fachen Wert steigen.
Die Ratings könnten herabgestuft werden, wenn sich die Kreditkennzahlen verschlechtern oder sich positive operative Trends umkehren. Eine Ratingerhöhung könnte jedoch erfolgen, wenn Welltower sich zu einer konservativeren Finanzpolitik verpflichtet und die operative Leistung gesund bleibt.
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