Investing.com - Die Aktien von Nordex (ETR:NDXG) haben in diesem Jahr bereits eine steile Rally hingelegt. Seit Jahresbeginn legten sie um mehr als 45 Prozent zu - eine starke Erholung nach einer längeren Phase der Underperformance gegenüber der europäischen Benchmark. Am Mittwochvormittag stiegen die Papiere um weitere 3,3 Prozent auf 16,78 Euro.
Laut Citi Research hat nicht nur die allgemein bessere Marktstimmung zu der Erholung beigetragen - auch Nordex selbst habe entscheidende Fortschritte gemacht. Besonders der starke deutsche Onshore-Windmarkt spiele dem Unternehmen in die Karten. Citi sieht daher gute Chancen, dass Nordex bis 2026 eine EBITDA-Marge von 8 Prozent erreicht - und hält die Aktie weiter für attraktiv.
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Citi: „Da geht noch mehr“
Citi-Analysten gehen davon aus, dass die aktuelle Bewertung das volle Potenzial der Aktie noch nicht widerspiegelt. Deshalb haben sie ihr Kursziel von 16 auf 19 Euro angehoben und bleiben bei ihrer Kaufempfehlung.
Ein entscheidender Faktor sei die Entwicklung in Deutschland. Die Einigung zwischen CDU und Grünen signalisiere weiteres Wachstum für den Onshore-Windmarkt. Das könnte auch die Installationszahlen von Nordex nach oben treiben. Citi verweist auf eine Genehmigungspipeline von fast 15 Gigawatt für 2024 - ein massives Potenzial für die gesamte Branche.
Dementsprechend haben die Analysten ihre EBITDA-Prognose für 2026 um 13 Prozent auf 654 Millionen Euro erhöht. Auch für das laufende Jahr sei man optimistisch: Eine Marge zwischen 5 und 7 Prozent im Jahr 2025 sei realistisch. Spätestens ab dem zweiten Quartal könnte Nordex diese Prognosen weiter konkretisieren.
Bewertung nach oben angepasst
Für das neue Kursziel hat Citi mehrere Faktoren berücksichtigt:
- Optimistischere Ertragsprognosen für 2025 und 2026 aufgrund steigender Volumina.
- Eine angepasste Bewertungsmethodik, die Nordex höhere Margen zutraut.
- Eine Senkung der Kapitalkosten (WACC) durch eine Anpassung des risikofreien Zinssatzes und des Beta-Faktors.
Trotz der schnellen Kursgewinne in den letzten Monaten könnte die Aktie laut Citi noch weiteres Potenzial haben. Falls sich der positive Trend im deutschen Windenergiemarkt fortsetzt und Nordex weiter an seiner Profitabilität arbeitet, dürfte die Aktie noch nicht am Ende ihrer Rally angekommen sein.
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