Das Short Interest Ratio (SIR) ist eine wichtige Kennzahl, um zu erkennen, wie viele Anleger auf fallende Kurse einer Aktie setzen. Es zeigt das Verhältnis zwischen der Gesamtzahl leerverkaufter Aktien (Short Interest) und dem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen. Kurzum: Das SIR verrät dir, wie lange es dauern würde, alle bestehenden Short-Positionen zu schließen, wenn nur das durchschnittliche Volumen pro Tag umgesetzt wird.
Wie berechne ich das Short Interest Ratio?
Die Formel für das Short Interest Ratio ist denkbar einfach:
Short Interest Ratio (SIR) = Anzahl leerverkaufter Aktien / Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen
- Anzahl leerverkaufter Aktien (Total Shares Sold Short):
Hierbei handelt es sich um die Menge aller Aktien, die Anleger aktuell geliehen und am Markt verkauft haben, in der Hoffnung, sie später günstiger zurückkaufen zu können.
- Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen (Average Daily Trading Volume):
Das ist die durchschnittliche Anzahl gehandelter Aktien pro Tag über einen bestimmten Zeitraum (z. B. 30 oder 90 Tage).
Rechenbeispiel
Nehmen wir an, ein Unternehmen namens XYZ Corp. hat:
- Anzahl leerverkaufter Aktien: 3.000.000
- Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen: 500.000 Aktien
Dann berechnen wir:
SIR = 3.000.000 / 500.000 = 6
In diesem Beispiel liegt das SIR also bei 6. Das bedeutet, es würde theoretisch 6 Handelstage dauern, bis alle leerverkauften Aktien zurückgekauft wären – vorausgesetzt, der Handel läuft jeden Tag exakt mit diesem Volumen ab.
Was sagt uns ein hohes Short Interest Ratio?
Ein hohes SIR kann verschiedene Dinge andeuten:
Starke Baisse-Erwartung
Viele Marktteilnehmer gehen offenbar davon aus, dass der Kurs fallen wird. Deshalb haben sie Aktien leerverkauft.
Riskanter Boden für einen Short Squeeze
Steigt der Kurs plötzlich, zum Beispiel durch gute Nachrichten oder starke Quartalszahlen, könnten Leerverkäufer in Panik ihre Positionen eindecken (also Aktien zurückkaufen). Das treibt die Nachfrage und folglich den Kurs weiter nach oben – ein sogenannter Short Squeeze.
Mögliche Liquiditätsprobleme
Wenn extrem viele Aktien leerverkauft sind und das tägliche Handelsvolumen relativ niedrig ist, kann es eng werden, schnell aus einer Short-Position herauszukommen. Ein hoher SIR weist damit auf ein erhöhtes Liquiditätsrisiko hin.
Beispiel: Änderung im Short Interest Ratio
Stell dir vor, die Daten für XYZ Corp. werden aktualisiert:
- Aktualisierte leerverkaufte Aktien: 2.000.000
- Aktualisiertes durchschnittliches tägliches Handelsvolumen: 1.000.000 Aktien
Das neue SIR sieht dann so aus:
SIR = 2.000.000 / 1.000.000 = 2
Nun würde es nur noch 2 Handelstage dauern, alle Short-Positionen zu decken. Das kann bedeuten, dass die Baisse-Stimmung nachlässt oder dass mehr Aktien gehandelt werden – beides Faktoren, die auf höhere Liquidität und geringeres Abwärtspotenzial hindeuten könnten.
Warum ist das Short Interest Ratio für Anleger so wichtig?
Stimmungsindikator
Das SIR ist ein guter Gradmesser dafür, wie pessimistisch oder optimistisch Marktteilnehmer sind. Hohe Werte bedeuten oft negative Erwartungen, niedrige Werte deuten auf mehr Zuversicht hin.
Hilfsmittel für technische und fundamentale Analysen
Trader nutzen das SIR, um mögliche Wendepunkte zu identifizieren (etwa wenn ein Short Squeeze droht). Fundamentale Investoren schauen hingegen auf SIR-Werte, um gegen den Strom zu schwimmen (Stichwort: contrarian investing), wenn sie glauben, der Markt bewerte eine Aktie zu negativ.
Warnsignal für Risiko
Wer in eine Aktie investiert, bei der viele auf fallende Kurse setzen, sollte genauer hinsehen. Ein hoher SIR kann zusätzliche Schwankungen bedeuten.
Interpretation: Hohe vs. niedrige SIR-Werte
Hohe SIR
- Signalisieren Skepsis und verstärkten Verkaufsdruck.
- Können, wenn unerwartet positive Nachrichten kommen, zu heftigen Kursanstiegen führen, weil Leerverkäufer rasch eindecken müssen (Short Squeeze).
- Erhöhen das Risiko von Liquiditätsengpässen.
Niedrige SIR
- Weisen auf eine geringere Short-Aktivität hin, also mehr Optimismus am Markt.
- Bedeutet jedoch nicht zwingend, dass die Aktie steigen wird. Manche Aktien werden einfach weniger beachtet oder gelten als weniger volatil.
Einfluss des Short Interest Ratio auf den Markt
Short Squeeze
Häufig die spektakulärste Folge eines hohen SIR: Wenn der Kurs steigt und Short-Seller in Bedrängnis geraten, kann der Kurs schnell weiter nach oben schießen.
Bearish-Stimmung
Ein hoher Wert verdeutlicht Zweifel an der Zukunftsfähigkeit oder Bewertung einer Aktie. Manchmal ist diese Skepsis berechtigt, manchmal übertrieben.
Liquiditätsrisiko
Bei einem niedrigen Handelsvolumen kann es sein, dass Leerverkäufer „gefangen“ sind und nur durch Käufe zu deutlich höheren Kursen aussteigen können.
Welche Faktoren beeinflussen das Short Interest Ratio?
Marktstimmung
Wirtschaftliche oder branchenspezifische Nachrichten können die Stimmung binnen kurzer Zeit kippen.
Unternehmensmeldungen
Geschäftszahlen, Zulassungen für neue Produkte oder Personalentscheidungen können Short-Seller dazu bringen, ihre Position zu vergrößern (wenn sie Schlechtes erwarten) oder zu verkleinern (wenn die Zukunftsaussichten glänzen).
Aktien-Eigenschaften
Stark schwankende (volatile) oder hoch spekulative Titel ziehen oft mehr Short-Seller an als solider eingeschätzte Blue Chips.
Grenzen und Einschränkungen des SIR
Verzögerungen in den Daten
Short-Interest-Zahlen werden häufig nur alle zwei Wochen oder sogar seltener aktualisiert. Bei rasch ändernden Märkten kann das zu Fehleinschätzungen führen.
Kein Allheilmittel
Das SIR ist nur eine von vielen Kennzahlen. Wichtig sind immer auch Bilanzdaten, Markttrends und weitere technische Indikatoren.
Branchenspezifische Unterschiede
Ein bestimmter Wert kann in einer Branche alarmierend sein, während er in einer anderen Branche durchaus normal ist.
Wo finde ich das Short Interest Ratio?
Analyseplattformen wie InvestingPro machen es einfach, sich einen Überblick über das SIR zu verschaffen und es direkt mit Kennzahlen aus derselben Branche zu vergleichen.
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Häufig gestellte Fragen zum Short Interest Ratio
Was gilt als hohes Short Interest Ratio?
Als grobe Faustregel: Werte über 5 gelten meist als hoch. Sie signalisieren, dass es über fünf Handelstage dauern könnte, alle Short-Positionen glattzustellen.
Wie oft wird das Short Interest aktualisiert?
Das hängt von der Börse ab. Häufig gibt es zweiwöchentliche Updates, manche liefern sogar wöchentliche Daten.
Kann das SIR Kursbewegungen vorhersagen?
Nicht direkt. Es zeigt nur, wie viele Anleger auf fallende Kurse setzen. Aber im Kontext mit anderen Informationen kann es ein guter Hinweis auf potenzielle Kursrisiken oder -chancen sein.
Was genau ist ein Short Squeeze?
Ein Short Squeeze entsteht, wenn eine stark leerverkaufte Aktie plötzlich steigt. Die Short-Seller sind gezwungen, ihre Positionen durch Käufe zu schließen, was den Kurs weiter nach oben treiben kann.
Unterscheidet sich das SIR von der Short-Interest-Quote?
Ja. Während das SIR auf dem durchschnittlichen Handelsvolumen basiert, stellt die Short-Interest-Quote den Anteil leerverkaufter Aktien an der gesamten Aktienzahl (Float) dar. Beide Kennzahlen sind hilfreich, messen aber unterschiedliche Aspekte.
Schlusswort
Das Short Interest Ratio ist ein spannender Indikator, der dir einen Blick hinter die Kulissen der Markterwartungen erlaubt. Ob Trader oder langfristiger Investor: Zu wissen, wie viele Anleger mit Kursverlusten rechnen und wie lange es dauert, diese Short-Positionen zu decken, kann dir im richtigen Moment einen wichtigen Vorteil verschaffen. Achte aber darauf, das SIR nie isoliert zu betrachten, sondern immer in Kombination mit anderen Kennzahlen und den Fundamentaldaten des Unternehmens. So bekommst du das beste Gesamtbild für deine Investmententscheidungen.
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