Was ist ein Hedgefonds? Einfach erklärt

Ein Hedgefonds sammelt Kapital von Investoren und nutzt dieses Geld, um es professionell in unterschiedliche Strategien zu stecken. Es gibt also Profis (die „Hedgefonds-Manager“), die deine Kohle nehmen und versuchen, damit eine hübsche Rendite zu erzielen. Aber Moment mal – das machen doch auch andere Fonds, oder? Wo ist denn der Unterschied zu einem ganz normalen Investmentfonds, wie du ihn vielleicht über deine Hausbank kaufen kannst?

Die entscheidende Abgrenzung liegt darin, wie ein Hedgefonds investiert, welche Strategien er fährt und welche Freiheiten er sich nimmt. Hedgefonds haben nämlich im Gegensatz zu vielen normalen Fonds (z. B. klassischen Publikumsfonds) deutlich mehr Spielraum. Sie können auch hochriskante Positionen eingehen, kurzfristig traden, Kredite aufnehmen oder Unternehmen leerverkaufen („Short Selling“). Das ist die Kernidee: maximale Flexibilität, manchmal gepaart mit riskanten Manövern – und das alles in der Hoffnung auf überdurchschnittliche Gewinne.

„Hedgefonds-Manager“ ist einer dieser Begriffe, die sowohl ein Unternehmen als auch eine einzelne Person meinen können.

Im unternehmerischen Sinne:

• Ein Hedgefonds-Manager ist die Firma (meist eine Limited Partnership), welche den Fonds oder gleich mehrere Fonds verwaltet.

• Diese Firma hat ein Team, bestehend aus Anlagestrategen, Analysten, Buchhaltern und einem Schwung Leute, die sich um Regulierung, Compliance und andere organisatorische Dinge kümmern.

Im individuellen Sinne:

• Damit ist oft die Person gemeint, die an der Spitze des Ganzen steht oder zumindest nach außen hin das Gesicht des Unternehmens repräsentiert.

• Ein Beispiel ist Bridgewater Associates – einer der größten Hedgefonds-Manager weltweit, mit über 1.000 Mitarbeitern und mehreren Fonds unter der Haube. An der Spitze steht Ray Dalio, der als Mitgründer und Co-Chief-Investment-Officer über Jahrzehnte das Gesicht von Bridgewater war.

Kurzum: Eine riesige Firma kann „der Hedgefonds-Manager“ sein, oder eben die charismatische Person an der Spitze (von denen es einige ziemlich berühmte in der Szene gibt).

Der Start eines Hedgefonds erinnert an ein Startup: Zuerst musst du Investoren auftreiben, die dir Geld geben. Oft sprechen Hedgefonds hier gezielt große institutionelle Investoren an, also Pensionsfonds, Stiftungen, Versicherungen. Mit etwas Glück (und Regulierung) können sich auch reiche Privatpersonen beteiligen, aber nur, wenn sie als „akkreditierte Investoren“ gelten. Die Hürden dafür sind relativ hoch:

• Nettovermögen von über 1 Million US-Dollar (ohne das selbst bewohnte Eigenheim).

• Oder: Ein Einkommen von mindestens 200.000 US-Dollar (Einzelperson) bzw. 300.000 US-Dollar (Ehepaar/Lebensgemeinschaft) in den letzten zwei Jahren plus die Erwartung, dass das aktuelle Jahr ähnlich gut läuft.

Warum so streng? Der Gesetzgeber möchte den Otto-Normal-Anleger vor zu hohen Risiken schützen. Hedgefonds können gewaltige Hebel einsetzen (sprich Schulden aufnehmen), um ihre Positionen zu vergrößern. Wer da als Kleinanleger unbedarft mitmischt, könnte sich schnell das Fell verbrennen.

Wenn dann das Kapital eingesammelt ist, funktionieren Hedgefonds erst mal wie ganz normale Unternehmen. Sie stellen Leute ein, erledigen Papierkram, versuchen, weitere Investoren an Bord zu holen und wollen wachsen. Allerdings gibt es extreme Unterschiede im Markt:

• Manche Hedgefonds sind winzig: ein oder zwei Personen, die lediglich ein paar Millionen Dollar verwalten.

• Andere verwalten zig Milliarden und beschäftigen Hunderte von Experten.

Zudem ist jede Strategie einzigartig. Einige konzentrieren sich auf langfristige Investments, andere traden aktiv im Tagesverlauf. Wieder andere haben hochkomplexe Modelle, um Preisanomalien auszunutzen. Alle glauben, sie hätten in „ihrem“ Markt einen entscheidenden Vorsprung, sei es durch bessere Datenanalyse oder spezialisiertes Research.

Beide sind Investmentfonds, ja – aber der Gemeinsamkeiten sind wenige:

Zugang:

• Hedgefonds: Nur für akkreditierte Investoren oder Institutionen.

• Mutual Funds: Für die breite Öffentlichkeit, jeder kann Anteile kaufen.

Handelbarkeit:

• Mutual Funds kannst du täglich handeln (bzw. Anteile zeichnen oder zurückgeben).

• Hedgefonds haben oft Lockup-Perioden. Du kannst dein Geld also nicht jederzeit abziehen. Das kann Monate, manchmal Jahre dauern.

Risiko und Hebel:

• Mutual Funds sind meist stärker reguliert und nehmen selten Fremdkapital auf.

• Hedgefonds können hohe Kredite aufnehmen, was ein Vielfaches an Risiko (aber auch Ertragschancen) bedeuten kann.

Short Selling:

• Mutual Funds dürfen theoretisch auch Short-Positionen eingehen, tun es aber selten.

• Hedgefonds dagegen setzen oft gezielt auf fallende Kurse, um ihre Rendite zu verbessern oder das Portfolio abzusichern.

Regulierung:

• Mutual Funds sind strenger reguliert, weil sie für Normalverbraucher gedacht sind.

• Hedgefonds unterliegen zwar auch Auflagen (z. B. Registrierung bei der SEC, Offenlegung von Positionen bei einer gewissen Größe), aber insgesamt ist die Kontrolle deutlich lockerer.

Fazit: Mutual Funds setzen eher auf konservativere Strategien für den Massenmarkt. Hedgefonds dagegen agieren oftmals aggressiver, weil ihre Klientel das (zumindest bewusst) will und versteht.

Hedgefonds sind also keineswegs ein rechtsfreier Raum. Aber sie haben weniger Bürokratie als Investmentfonds für Privatkunden:

• Hedgefonds müssen ihre Mitarbeiter als Anlageberater registrieren lassen.

• Fonds, die größer sind, müssen ihre Positionen in einem 13F-Formular bei der US-Börsenaufsicht SEC offenlegen (das ist kein Wunschkonzert, sondern Pflicht).

• Betrug oder Marktmanipulation ist natürlich auch hier strafbar.

Allerdings müssen Hedgefonds längst nicht so viele Risiken und Gebühren offenlegen wie etwa ein Publikumsfonds. Der Grund: Die US-Behörden gehen davon aus, dass Hedgefonds-Anleger eh „Profis“ sind und wissen, worauf sie sich einlassen.

Was ist der Unterschied?

• Hedgefonds investieren zumeist in einzelne Wertpapiere (Aktien, Anleihen, Derivate, Krypto etc.).

• Private-Equity-Fonds kaufen in der Regel ganze Unternehmen.

Natürlich kann es Überschneidungen geben. Manchmal kauft ein Private-Equity-Fonds auch Aktien einer börsennotierten Firma. Ein Hedgefonds könnte theoretisch ein ganzes Unternehmen übernehmen. Aber der Regelfall ist:

• Hedgefonds sammelt Geld, legt es in Vermögenswerte an, hofft auf Kurssteigerungen.

• Private-Equity-Fonds sammelt Geld plus Fremdfinanzierung, kauft ein Unternehmen komplett, entwickelt es weiter und verkauft es später gewinnbringend.

Hedgefonds kassieren traditionell mit der Formel „2 und 20“:

• 2 % Managementgebühr pro Jahr auf das verwaltete Vermögen.

• 20 % Performance-Gebühr auf alle erzielten Gewinne.

Diese Konstellation ist vielen bekannt, doch sie bröckelt. Die Konkurrenz im Markt hat zugenommen, und institutionelle Investoren drücken auf die Gebühren. Heute sieht man daher oft Modelle wie 1,5 % Management und 17 % Performance-Gebühr – oder irgendeinen ähnlichen Mix. Die ganz renommierten Fonds (mit wirklich überragenden Track Records) können aber immer noch viel verlangen. Man hört sogar von „3 und 30“ (3 % und 30 %) – klingt astronomisch, aber Investoren zahlen das, wenn sie an Top-Leistungen glauben.

Meistens gilt das Prinzip des „High-Water-Marks“. Verliert der Fonds im ersten Jahr 10 %, dann im zweiten Jahr 15 % gewinnt, muss er erst wieder über den Einstandswert hinaus, bevor er erneut Performance-Gebühren erheben kann. Aber Achtung: Wer vorher seine Performance-Gebühren kassiert hat und später Verluste einfährt, muss die Kohle normalerweise nicht zurückgeben. Diese Dynamik führt dazu, dass einige Hedgefonds-Manager in wenigen Jahren richtig reich werden, während andere am Ende fast leer ausgehen.

Angesichts dieser hohen Gebühren könnte man sich fragen: Warum tun die das? Da sind gleich mehrere Gründe relevant:

Risikomanagement / Diversifikation: Viele Hedgefonds können durch Short Selling und Derivate ein Portfolio gegen Marktschwankungen absichern. Pensionsfonds und Co. wollen nicht immer nur auf steigende Kurse setzen. Ein smarter Hedgefonds kann Renditen liefern, die mit anderen Anlageklassen kaum korrelieren.

Absolut-Return-Strategien: Ein Hedgefonds zielt oft darauf ab, in jeder Marktphase Gewinne zu erzielen (oder Verluste zu minimieren) – ganz egal, was mit dem Gesamtmarkt passiert. Das klingt attraktiv für Investoren, die große Summen verwalten.

Beste Fonds schlagen den Markt: Es gibt tatsächlich Hedgefonds mit eindrucksvoller Performance über viele Jahre. Zwar zeigen Statistik und Medien oft, dass die Masse der Hedgefonds den breiten Markt gar nicht so sehr outperformed. Aber die Top-Fonds (und um die buhlen institutionelle Investoren) können signifikante Überschüsse erzielen.

Große Portfolios brauchen komplexe Strategien: Insbesondere wenn du Billionen verwaltest, reicht es nicht aus, alles in einen ETF zu stecken. Große Investoren suchen permanent nach unkorrelierten Strategien oder Anlagen, die andere Marktbewegungen ausgleichen. Hedgefonds können hier eine Lücke füllen.

Ein entscheidendes Merkmal von Hedgefonds ist, dass sie alles machen dürfen, was nicht ausdrücklich verboten ist. Deshalb gibt es einen wilden Blumenstrauß an Strategien:

Long/Short-Equity-Fonds:

• Kaufen bestimmte Aktien (long).

• Gehen Short-Positionen auf andere Aktien ein.

• Ziel: Marktrisiko mindern und trotzdem profitieren.

Long-only-Fonds:

• Wie ein normaler Aktienfonds, aber oft flexibler in Sachen Risiko.

Short-only-Fonds:

• Setzen ausschließlich auf fallende Kurse. Extrem risikoreich, aber im Bärenmarkt überragend.

Credit-Fonds:

• Spezialisieren sich auf Anleihen und Kredite (Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Hypothekenpapiere etc.).

Distressed-Fonds:

• Kaufen Anleihen oder Aktien von Unternehmen, die kurz vor dem Bankrott stehen oder ihn bereits eingeleitet haben. Ziel ist, auf eine Sanierung oder einen Wiederaufstieg zu wetten.

Arbitrage-Fonds:

• Suchen Preisunterschiede bei ähnlichen Finanzinstrumenten (z. B. Convertible Bonds vs. Aktien) und versuchen, durch gleichzeitiges Kaufen und Verkaufen kleine, aber sichere Gewinne zu erzielen.

Event-Driven-Fonds:

• Betreiben Merger-Arbitrage, wetten auf Übernahmen, Fusionen oder sonstige Ereignisse (z. B. Spin-offs, Restrukturierungen).

Quant-Fonds:

• Nutzen computergestützte, mathematische Modelle, um Handelsentscheidungen zu treffen. Renaissance Technologies ist berühmt dafür, gigantische Renditen mit rein quantitativen Strategien zu erzielen.

Der Name „Hedgefonds“ stammt übrigens daher, dass man ursprünglich seine Positionen „hedgen“ (absichern) wollte. Heutzutage haben längst nicht alle Hedgefonds diesen Absicherungscharakter; viele gehen schlicht hohe Risiken ein, um hohe Renditen zu erzielen.

Na klar, kaum eine Asset-Klasse bleibt unberührt, wenn sich Renditechancen wittern lassen. Der Kryptomarkt ist berüchtigt für seine hohen Volatilitäten – Kurse können an einem Tag 10 % rauf, am nächsten 15 % runter. Für Hedgefonds ist das eine Chance, wie Weihnachten und Ostern zusammen:

• Volatilität = viele Gelegenheiten für Trades.

• Manche investieren nur in Bitcoin, Ether & Co.

• Andere setzen auf komplexe Derivate, Optionsstrategien oder Arbitrage zwischen verschiedenen Kryptobörsen.

Manche Institutionen haben den direkten Einstieg in Krypto aus regulatorischen Gründen gescheut. Da kommt ein Hedgefonds als Mittelsmann gerade recht. Außerdem bauen einige große Multistrategie-Hedgefonds einen Krypto-Arm auf, um in diesem Segment mitzumischen.

Ab und zu hört man in den Medien: „Hedgefonds kaufen wie verrückt Einfamilienhäuser auf!“ Tatsächlich haben Hedgefonds schon seit der Immobilienkrise 2008 in großem Stil in Hypothekenpapiere investiert. Neu ist eher, dass sie teils direkt ins Immobilien-Eigentum gehen.

Allerdings sollte man genauer hinschauen:

• Oft sind es nicht nur Hedgefonds, sondern auch große Vermögensverwalter wie BlackRock oder Private-Equity-Firmen, die Häuser kaufen.

• Der Grund liegt in der Rendite: Häuser lassen sich vermieten, im Wert steigern und irgendwann wieder versilbern.

Der Hype ist aber nicht unbedingt so massiv, wie manche Schlagzeilen vermuten lassen. Dennoch sieht man Hedgefonds, die reale Immobilien kaufen – in der Hoffnung, damit ihren Investoren zusätzliche Erträge zu liefern.

Tja, hier die schlechte Nachricht für Normalos: Einfach so in einen Hedgefonds einzusteigen, ist in der Regel ein Ding der Unmöglichkeit. Sogar wenn du offiziell akkreditiert bist (dein Nettovermögen also über 1 Million US-Dollar liegt), ist das nur die erste Hürde.

Nicht jeder nimmt neue Investoren an. Die ganz berühmten Top-Fonds sind oft schon längst geschlossen oder nehmen nur Kapital von Stammkunden (bzw. riesigen Institutionen) an.

Hohe Mindestanlagen: Häufig liegen diese im Bereich von mehreren Millionen Dollar. Manchmal auch „nur“ bei ein paar hunderttausend Dollar, aber selbst das ist für die meisten Privatanleger noch heftig.

Konzentrationsrisiko: Selbst wenn du 1 Million US-Dollar investieren kannst, ist es oft nicht klug, alles in einen Hedgefonds zu stecken. Viele wohlhabende Anleger streuen ihr Kapital. Um dich in Hedgefonds sinnvoll diversifizieren zu können, brauchst du üblicherweise deutlich mehr Liquidität – eher 5 oder 10 Millionen aufwärts.

Fazit: Selbst wer die formalen Voraussetzungen erfüllt, will sich oft nicht auf ein einzelnes, risikoreiches Pferd verlassen. Daher geht die Welt der Hedgefonds meist an den meisten Privatanlegern vorbei.

Kleinaktionäre können oft nicht investieren, aber wir lesen natürlich gern über die Top-Performer. Zu den größten und bekanntesten Managern gehören:

• AQR Capital Management

• Bridgewater Associates (mit Ray Dalio)

• Renaissance Technologies (RenTech)

Alle drei sind Schwergewichte, was das verwaltete Vermögen (Assets under Management) angeht. Bridgewater hat über viele Jahre beeindruckende Ergebnisse gezeigt. Und RenTechs berühmter Medallion Fund soll angeblich seit Jahrzehnten bei wahnsinnigen 66 % pro Jahr liegen – nach Gebühren!

Dann gibt es aktive Investorengrößen wie:

• Elliott Asset Management (bekannt für „aktivistische“ Beteiligungen)

• Pershing Square (Bill Ackman)

• Greenlight Capital (David Einhorn)

• Appaloosa Management (David Tepper)

Ein Punkt ist klar: Selbst diese Größen haben auch mal Durchhänger. Wenn man ein paar Jahrzehnte auf dem Buckel hat, kommt eine Krise irgendwann daher. Doch insgesamt gibt es gute Gründe, warum sie zu den größten gehören: Ihre langfristige Performance ist beeindruckend.

Eine relativ neue Idee im Hedgefonds-Kosmos ist der „Incubator Hedge Fund“. Hier versucht ein Manager, sein eigenes Geld einzusetzen, um damit vielleicht 6 bis 12 Monate lang eine Art Mini-Hedgefonds zu betreiben.

Warum das Ganze?

• Neue Hedgefonds haben meist das Problem, dass sie keine glaubwürdige Leistungsbilanz vorweisen können. Jeder kann behaupten, er habe 10 Jahre lang Top-Trades hingelegt – aber beweisen lässt sich das schwer.

• Durch einen Incubator Hedge Fund kann der Manager zeigen: „Seht her, ich habe in diesem Mini-Fonds (wenn auch nur mit meinem eigenen Kapital) nachweislich tolle Renditen erzielt. Jetzt bin ich bereit für größere Summen von externen Investoren.“

Das ist quasi wie ein Probelauf in Eigenregie. Wenn es schiefgeht, war immerhin nur das eigene Kapital weg. Wenn’s gut läuft, lockt man hoffentlich die großen Gelder an.

Hedgefonds sind faszinierend, weil sie einerseits als absolute Risiko-Junkies gelten, andererseits sich aber auch perfekt absichern können. Sie verkörpern diesen Mythos vom genialen Trader, der den Markt schlägt und damit Legenden-Status erlangt. Auf der anderen Seite stehen spektakuläre Pleiten: Long-Term Capital Management zum Beispiel erzielte einige Jahre traumhafte Gewinne, ehe es 1998 in Schieflage geriet und gerettet werden musste, um ein globales Finanzbeben zu verhindern.

Warum also so viel Aufsehen?

• Wer top ist, schafft gigantische Renditen.

• Wer floppt, kann riesige Verluste erleiden und manchmal ganze Märkte mitreißen.

Medien lieben diese Dramatik. Und institutionelle Investoren wissen, dass Hedgefonds-Strategien ein Schlüssel zum Erfolg sein können, wenn man sie richtig kombiniert und das Risiko versteht.

Risikostreuung: Ein Pensionsfonds mit 50 Milliarden US-Dollar will nicht nur in einfache Aktien- und Rentenfonds gehen. Hedgefonds bieten Strategien, die einen Teil des Gesamtportfolios abkoppeln vom typischen Auf und Ab der Börsen.

Rendite-Schub: Sollte das Timing stimmen und die Strategie aufgehen, können Hedgefonds phänomenale Gewinne einfahren. Viele große Investoren kalkulieren, dass ein paar Prozent ihres Portfolios in Hedgefonds große Vorteile bringen, wenn diese „paar Prozent“ richtig Gas geben.

Spezialisierte Expertise: Manche Hedgefonds haben hochkarätige Mathematiker, Physiker, KI-Experten an Bord, die Dinge sehen, die ein normaler Asset-Manager vielleicht übersieht. Das kann eine Art Technologie- oder Datenvorsprung bedeuten.

Absolut-Return-Idee: Viele Hedgefonds wollen unabhängig vom Gesamtmarkt Gewinne erzielen. Das verschafft Investoren mehr Planbarkeit.

Manche Menschen halten Hedgefonds für Heuschrecken, die Unternehmen auspressen oder ganze Volkswirtschaften ins Wanken bringen können (George Soros machte mal Schlagzeilen damit, dass er gegen das britische Pfund wettete). Andere schwören auf Hedgefonds als hochintelligente Kapitalallokatoren, die effi ziente Märkte fördern.

Die Wahrheit liegt irgendwo dazwischen:

Pro:

• Sie decken Überbewertungen auf, indem sie Short-Positionen eingehen.

• Sie bringen Liquidität in Nischenmärkte, was die Preisfindung oft effizienter macht.

• Sie ermöglichen ausgereifte Risikoprofile für große Anleger.

Contra:

• Hohe Verschuldung kann zu Krisen führen, wenn es schiefläuft.

• Manche Strategien sind wenig transparent, was Misstrauen schürt.

• Die Gebührenstruktur kann extreme Ungleichheiten fördern: Gewinne werden privatisiert, Verluste teilweise sozialisiert, wenn ein Fonds groß genug ist, um Systemrisiken zu erzeugen.

Träumst du davon, der nächste Ray Dalio zu werden? Hier ein paar Überlegungen:

Kapitalbeschaffung ist hart: Du brauchst überzeugte Geldgeber. Institutionen legen ihre Milliarden nicht leichtfertig in die Hände eines Newcomers, der nur seinen eigenen Lebenslauf als Garantie vorweist.

Track Record: Selbst wenn du tolle Trades gemacht hast, braucht es eine verifizierte Bilanz. Daher die Idee mit dem „Incubator Hedge Fund“.

Regulatorische Hürden: Du musst dich als Anlageberater registrieren lassen, steuerliche und rechtliche Strukturen schaffen. Das ist komplex, du brauchst teils erfahrene Anwälte.

Kosten: Analysten, IT-Systeme, Datenpakete, Compliance – das alles kostet ein Vermögen. Vor allem, wenn du ernst genommen werden willst.

Riesige Konkurrenz: Von Big Playern wie Bridgewater bis zu Tausenden kleiner Nischenfonds – alle suchen Investoren. Deine Strategie muss wirklich etwas Besonderes sein.

Kurz gesagt: Ja, du kannst einen Hedgefonds gründen. Aber stell dich auf großen Gegenwind ein. Man muss schon eine Vision und dickes Fell mitbringen.

Ob man sie liebt oder hasst – Hedgefonds haben einen festen Platz im Finanzsystem. Sie sind Wachstumstreiber und Risikofaktor zugleich. Institutionelle lieben sie wegen ihrer Chance-Risiko-Profile, Normalanleger bleiben oft außen vor.

Wenn du also das nächste Mal liest, dass irgendein Hedgefonds Short-Positionen in einem gehypten Meme-Stock aufbaut, weißt du jetzt zumindest ein wenig, wie diese Vehikel ticken.

Wohin geht die Reise? Einige Trends zeichnen sich ab:

• Gebühren-Druck: Die „2 und 20“-Formel könnte immer mehr der Vergangenheit angehören, wenn Anleger nicht bereit sind, so hohe Sätze zu zahlen.

• Regulierung: Könnte durch Krisen stärker werden, obwohl Hedgefonds-Anleger offiziell „erfahrene Profis“ sind.

• Tech / Quant: Viele Hedgefonds setzen auf Automatisierung und KI. Der Mensch als Trader könnte in manchen Segmenten mehr und mehr von Algorithmen verdrängt werden.

• ESG-Themen: Auch Hedgefonds kommen nicht um Nachhaltigkeit herum. Einige beginnen, ESG-Kriterien zu integrieren.

Vor allem wird entscheidend sein, ob Hedgefonds weiterhin attraktive Renditen liefern können. Wenn der Renditeabstand zu normalen Anlageformen schmilzt, könnte die Asset-Klasse an Glanz verlieren. Aber wenn sie weiterhin Ausreißer nach oben hat, bleibt das Interesse lebendig.

Größere Hedgefonds können mit massiven Leerverkäufen durchaus Einfluss auf Kurse nehmen. Aber ein echter „Crash“ kommt eher aus gesamtwirtschaftlichen Faktoren. Hedgefonds sind eher Beschleuniger als Auslöser.

Gesetzgeber wollen Kleinanleger vor hohen Risiken schützen. Hedgefonds können extrem risikoreich sein, der Gesetzgeber sagt: „Nur wer sich das leisten und verstehen kann, darf mitspielen.“

Nein. Manche machen Verlust, manche gehen pleite. Der Name „Hedge“ heißt nicht Garantieschein.

Weil die großen Erfolgsgeschichten Schlagzeilen machen. Es gibt aber eben auch sehr viele Durchschnitts- und Underperformer, nur über die redet keiner gern.

Nein. Private Equity kauft meist komplette Unternehmen, Hedgefonds handeln tendenziell eher mit Wertpapieren.

Wenn ein Fonds zu groß wird, lässt sich seine Strategie oft schwieriger umsetzen. Manche Manager wollen ihre geheime Rezeptur schützen und nehmen dann kein neues Geld an.

Dalio hat mit Bridgewater Associates einen der größten und erfolgreichsten Hedgefonds der Welt aufgebaut und nebenbei ein paar Beststeller wie „Principles“ veröffentlicht. Er ist so was wie ein Popstar unter den Hedgefonds-Managern.

Extrem starke, mathematische Modelle, Top-Wissenschaftler. Der Medallion-Fund ist legendär und seit Jahrzehnten ein Ertrags-Monster.

Das hängt von deiner Perspektive ab. Extrem hoch gehebelte Strategien können im Crash riesige Dominoeffekte auslösen. Wer permanent auf fallende Kurse setzt (Short-only-Fonds), kann im Bullenmarkt gehimmelt werden.

Die Frage kann man nicht pauschal beantworten. Bist du akkreditiert? Hast du viel Kapital, das du streuen kannst? Verstehst du die Strategie des Fonds wirklich? Wenn du in jedem Punkt überzeugt bist, könnte es klappen. Sonst lieber lassen.

Hedgefonds sind ein bunter Mix aus Hochrisiko-Manövern, hochintelligenten Strategien und oft hochkarätigen Köpfen. Institutionelle Anleger setzen auf Hedgefonds, um ihr Portfolio zu „würzen“ und sich gegen Marktschwäche abzusichern. Für Privatanleger sind sie meistens unzugänglich – und vielleicht ist das auch ganz gut so. Die Gebühren sind hoch, die Lockup-Perioden nervig, und das Risiko kann den Schlaf rauben.

Trotzdem – oder gerade deswegen – üben Hedgefonds eine fast mythische Faszination aus: Hier laufen KI-Algorithmen rund um die Uhr, dort sitzen Zocker, die in brenzligen Situationen Milliarden hin- und herschieben. Und wenn ein Deal klappt, scheffelt ein Manager in nur wenigen Jahren mehr Geld, als die meisten von uns in 100 Leben ausgeben könnten.

Ob man das gut oder schlecht findet, bleibt jedem selbst überlassen. Fakt ist aber: Hedgefonds sind gekommen, um zu bleiben. Sie sind längst nicht mehr irgendeine exotische Randerscheinung, sondern ein solides Standbein in der globalen Finanzarchitektur. Und solange sie Erfolgsgeschichten wie Renaissance Technologies oder Bridgewater Associates schreiben – oder legendäre Pleiten wie LTCM hinlegen – werden wir über sie berichten, diskutieren und uns fragen, ob wir mit ihnen handeln oder lieber die Finger davon lassen sollten.

Eins kann man sagen: Langweilig wird es in dieser Branche sicher nicht!