Die Nachrichtenlage zum Ölmarkt ist nach dem OPEC+ Treffen der letzten Woche eher dürftig, aber es gibt vier Themen, die Ölhändler diese Woche im Auge behalten sollten.
1. Nachfrage entspricht immer noch den saisonalen Mustern
Obwohl Lockdowns die Ölmärkte durchgerüttelt haben, folgen Angebot und Nachfrage weiterhin ähnlichen saisonalen Trends wie vor der Coronavirus-Pandemie.
Die Ölnachfrage ist ein gutes Beispiel dafür. Eine Möglichkeit, die Ölnachfrage zu beurteilen, besteht darin, die Ölraffinerieauslastungin den USA zu untersuchen. Der Januar ist im Allgemeinen eine Zeit hoher Rohölnachfrage, da Raffinerien mit der Herstellung von Benzin und anderen Kraftstoffen und Produkten stark ausgelastet sind.
Bisher sieht es so aus, als ob 2021 in den USA ähnlichen Nachfragemustern folgt.
2. Kältewelle in Europa und Asien
Eine extreme Kältewelle in Asien und Europa lässt die Preise für Erdgas steigen, insbesondere den Preis von LNG nach Asien. Wenn es schwierig ist, genug Erdgas zu bekommen, um Wärme und Strom zu liefern, müssen Kraftwerke in Asien auf Kohle und schwefelarmes Heizöl umsteigen, um die Mängel auszugleichen.
Das hat sogar einen Anstieg der Erdgaspreise in den USA ausgelöst. Darüber hinaus sagen Meteorologen voraus, dass bald ein Polarwirbel durch den Mittleren Westen der USA ziehen wird, der kalte Temperaturen bringt, die auch mittlere Atlantikküste betreffen könnten.
Händler erinnern sich vielleicht daran, dass der Nordosten der USA im Januar 2018 einen Polarwirbel erlebte, der zu einem Anstieg der Erdgaspreise führte. Dies war das Ergebnis von Engpässen aufgrund der unzureichenden Pipelinekapazität in die Region New England, die sich dann auch auf Teile Kanadas auswirkte.
Kraftwerke mussten Kohle und Öl verbrennen, um Strom zu erzeugen und sogar Flüssigerdgas aus Russland importieren. Es ist unwahrscheinlich, dass diese Situation im Mittleren Westen reproduziert wird, weil diese Region nicht unter der gleichen Pipeline-Situation wie in Neuengland leidet, aber es lohnt sich, die Erdgasversorgung des Mittleren Westens im Auge zu behalten, insbesondere jetzt, wo mehr US-Erdgas verflüssigt und nach Übersee verschifft wird.
3. Schrumpfen die Rohölvorräte oder nicht?
Der EIA-Bericht dieser Woche zeigte, dass die Rohölvorräte in den USA letzte Woche um 3,2 Millionen Barrel gesunken sind - die 5. Woche in Folge, in der die Lager sich geleert haben. Gleichzeitig stiegen allerdings Vorräte an Benzin und Destillaten. Das ist normal für diese Jahreszeit.
Die Preise stiegen zunächst aufgrund der Nachricht von dem Rückgang der Ölvorräte, fielen dann aber wieder. Vielleicht wurde der Markt teilweise durch eine Erklärung vom Generalsekretär der OPEC, Mohammad Barkindo, über den Zustand der globalen Vorratssituation ernüchtert. Am Mittwoch sagte er, dass sowohl die OECD- als auch die Nicht-OECD-Rohölvorräte "derzeit sehr hoch" seien.
Die Ölvorräte der OECD liegen 160 Millionen Barrel über dem Fünfjahresdurchschnitt. Während die Märkte vorübergehend von Rohölbeständen in den USA begeistert sein mögen, sind drei Millionen Barrel im Vergleich zur globalen Situation nur ein Tropfen auf den heißen Stein.
Saudi-Arabien behauptete, dass seine "überraschende" Produktionskürzung von 1 Million bpd beim OPEC+-Treffen in der vergangenen Woche dazu dienen, diese sehr hohen Mengen an eingelagertem Öl abzubauen. Händler sollten im Auge behalten, ob die Produktionskürzung in Saudi-Arabien tatsächlich Auswirkungen auf die globalen Rohölvorräte hat oder ob es sich lediglich um einen kosmetischen Schritt handelt.
4. Ölmarktprognosen für 2021 immer noch ohne klare Richtung
Die Organisationen, Banken und anderen Unternehmen, die sich mit Ölmarktprognosen befassen, scheinen in ihren Prognosen für 2021 gespalten zu sein. Auf der einen Seite gibt es diejenigen, die glauben, dass die Ölnachfrage im Jahr 2021 das Niveau vor der Pandemie nicht erreichen wird. Auf der anderen Seite gibt es diejenigen, die glauben, dass es so sein wird.
Goldman Sachs (NYSE:GS) sagte in dieser Woche, dass Brent in diesem Sommer 65 USD pro Barrel erreichen kann. Unterdessen veröffentlichte die EIA eine ernüchternde Prognose von 53 USD pro Barrel als Durchschnittspreis für Brent in den Jahren 2021 und 2022.
Die aktuellen Prognosen der OPEC basieren auf der Idee, dass die Ölnachfrage 2021 nicht auf das Niveau von 2019 zurückkehren wird, aber der Ölminister der VAE, Suhail Mazroui, ist optimistischer. Er sagte am Mittwoch, er sei "optimistisch", dass die weltweite Ölnachfrage bis Ende 2021 oder am Jahresanfang 2022 auf das Niveau von 2019 zurückkehren werde.
Auf der anderen Seite glaubt das Ölhandelsunternehmen Vitol, dass Schwächen der Nachfrage nach Flugreisen und Flugbenzin die Rückkehr zum Ölverbrauch von 2019 in diesem Jahr verhindern werden. Tatsächlich waren die Prognosen von Vitol recht pessimistisch und sehen erst im dritten Quartal dieses Jahres eine Erholung der Nachfrage nach Flugbenzin in Asien.
Es ist jedoch möglich, dass Schwächen der Nachfrage nach Düsentreibstoff die allgemeine Erholung der Ölnachfrage nicht so stark behindern, wie befürchtet. Dies liegt daran, dass US-Raffinerien sich umstellen, um weniger Düsentreibstoff pro Barrel Rohöl zu produzieren. Sie wandeln sogar überschüssigen Düsentreibstoff in schwefelarmen Treibstoff für Schiffe um, der viel stärker nachgefragt ist als Düsentreibstoff. Während Flugreisen ein wichtiger Indikator für die gesamte Ölnachfrage sind, sind sie möglicherweise nicht mehr so wichtig wie in der Vergangenheit.
Nur wenige Prognosen scheinen die Möglichkeit einer wesentlichen Änderung des Angebots im neuen Jahr oder so in Erwägung zu ziehen.
Händler sollten sich daran erinnern, dass die meisten Organisationen, Einzelpersonen und Unternehmen, die diese Vorhersagen treffen, ein Interesse an Nachfrage und Preisen haben, die in die eine oder andere Richtung gehen. Diese Vorhersagen sollten unter diesem Gesichtspunkt eingeordnet werden.