Investieren in Turnaround-Aktien ist eine risikoreiche, aber potenziell lohnende Strategie. Wenn Sie Ihre Hausaufgaben richtig machen, könnten Sie dreistellige Renditen erzielen.
Turnarounds können als die ultimative konträre Wette bezeichnet werden, da Sie auf ein Unternehmen setzen, an das andere Investoren keinen Glauben haben. In den meisten Fällen handelt es sich um bankrotte Unternehmen, die ihre profitablen Geschäftsbereiche verkaufen müssen, oder um Unternehmen, die sich unrentable Unternehmensbereiche auszugliedern versuchen oder alternde Unternehmen, denen es schwerfällt, mit neuen Marktteilnehmern zu konkurrieren und ihre beherrschende Stellung zu behaupten.
Im Folgenden stellen wir drei in Schwierigkeiten geratene Konglomerate in die engere Wahl, die versuchen das Ruder herumzureißen. Sollten sie Erfolg haben, könnten ihre Investoren in 2020 gute Renditen erzielen.
1. General Electric
Der umkämpfte Industrieriese General Electric Company (NYSE:GE) hat Analysten gespalten, die den Erfolg oder Misserfolg der Trendwende des Unternehmens studieren, nachdem die Nachfrage nach seinen Produkten gesunken und seine Verschuldung durch die Decke geschossen war.
Nach einem Kursrückgang von mehr als 60% bis Ende letzten Jahres befindet sich die GE-Aktie nun auf dem Pfad zu einer langsamen und allmählichen Erholung. Zum Handelsschluss am Freitag lag der Kurs auf 11,27 USD und stieg in 2019 um 55%, was andeutet, dass der Umstrukturierungsplan des neuen Managements funktioniert.
Der Hauptschub für den Anstieg seines Aktienkurses in diesem Jahr kam, als GE sein Ergebnis zum dritten Quartal berichtete, in dem sich eine Verbesserung des Cashflows zeigte und einige der Industriesparten begannen, neue Lebenszeichen abzugeben.
Dies ist etwas, das der neue CEO Larry Culp, seit seiner Amtsübernahme vor mehr als einem Jahr versprochen hat. Was die Anleger diesmal begeistert hat, ist die verbesserte Prognose für den Cashflow des Unternehmens in 2019 - das zweite Quartal in Folge, in dem GE dies geschafft hat, was durch Anzeichen einer Belebung des Industriegeschäfts unterstützt wurde, das in diesem Jahr bis zu 2 Mrd. USD an freiem Cashflow verdienen wird. Dieser Betrag ist doppelt so hoch wie die zuvor prognostizierte Summe von höchstens 1 Milliarde US-Dollar.
Trotz dieser positiven Anzeichen sind die Analysten in ihren Beurteilungen von GE weiterhin gespalten und die Zukunft alles andere als gesichert. JP Morgan, der größte GE-Bär, der vor drei Jahren den Zusammenbruch seiner Aktie genau vorhergesagt hatte, hat derzeit ein Kursziel von 5 USD stehen. Seine Analysten sagten kürzlich in einer Mitteilung, dass sie nicht der Ansicht sind, dass das "Management von GE einen Boden für die Ertragskraft seiner Geschäftssparten“ eingezogen hat und fügten hinzu, dass GE “den im März erstellten Ausblick für das EBIT des Kerngeschäfts verfehlt“.
2. IBM
Der ein Jahrhundert alte Technologiekonzern International Business Machines (NYSE:IBM) befindet sich seit vielen Jahren an einem solchen Scheideweg. Big Blue, wie er manchmal genannt wird, kämpft mit Problemen, da sich die Technologie- und Konsumentenpräferenzen schnell weiterentwickeln und den gealterten Platzhirsch im Technologiesektor seiner Haupteinnahmequellen berauben.
Der Umsatz erreichte 2011 seinen Höhepunkt und der freie Cashflow ein Jahr später. Die Strategie von Chief Executive Officer Ginni Rometty, das Geschäft von IBM auf die neuesten Technologien wie Cloud und künstliche Intelligenz zu konzentrieren, trug zu einer wesentlichen Transformation des Unternehmens bei. In der Tat hat IBM in dieser Zeit einige Märkte verlassen, in Cloud-Rechenzentren investiert und eine Reihe von Unternehmen gekauft, um den Umsatz zu steigern, das Technologieangebot zu stärken und Datenmengen hinzuzufügen, um Algorithmen für künstliche Intelligenz (KI) zu trainieren.
Obwohl IBM bisher nur langsam einen in die neuen Bereiche der digitalen Wirtschaft wie Cloud Computing eindringen konnte, könnte sich die jüngste, 34 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Red Hat als entscheidend erweisen. Diese Akquisition hat das Angebot von IBM um ein relativ margenstarkes Softwaregeschäft erweitert, bei dem insbesondere die Hybrid-Cloud-Dienste des Konzerns für Unternehmenskunden eine Führungsrolle spielen.
Die Aktie reagierte langsam auf diese Bemühungen und stieg in diesem Jahr um 18%, auf 134,45 USD zum Handelsschluss am Freitag. Trotz des jüngsten Aufschwungs liegt die IBM Aktie immer noch um 38% unter dem Rekordhoch von 2013, was die Geduld der Langzeitinvestoren des Unternehmens auf die Probe stellt. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für diese Aktie liegt bei 148,3 USD für die nächsten 12 Monate, wobei das niedrigste auf 120 USD und der höchste auf 173 USD liegt.
3. Macy’s
Macy’s Inc (NYSE:M) ist ein weiterer Krisenkonzern, der sich mitten in einer Umstellung befindet, als er darum kämpft, inmitten wachsenden Online-Umsätze die Kunden in seine Geschäfte zurück zu locken.
Macy’s CEO Jeffrey Gennette probiert in seinen Einzelhandelsgeschäften eine Vielzahl von Taktiken und neuen Formaten aus, die bisher aber keine Resultate gezeigt haben. In seinem Bericht zum dritten Quartal vom vergangenen Monat musste die Kaufhauskette ihren Ausblick für das Jahr senken.
Das Unternehmen hat große Anstrengungen unternommen, um seine digitale Präsenz zu verbessern, mehr lokale Waren ins Sortiment aufzunehmen und Ladeneinrichtungen aufzufrischen. Dies hat zu einer Steigerung des Online-Umsatzes beigetragen, war jedoch noch nicht genug, um den Einzelhändler auf einen nachhaltigen Wachstumspfad zu bringen.
Neben dem Vorstoß in den Online-Handel senkt Macy's auch die Kosten durch die Schließung von Filialen. Langfristig muss der Einzelhändler jedoch nachweisen, dass seine Kostensenkungen, die neuen Ausgaben und der Umbau von Geschäften den tatsächlichen Verkaufszahlen auch neues Leben einhauchen.
Die Anleger haben jedoch ein wenig Vertrauen gezeigt. Mit einem Kurs von 15,32 USD je Aktie am Freitag hat das Papier in diesem Jahr die Hälfte seines Wertes eingebüßt und den dramatischen Wertverfall der letzten fünf Jahre fortgesetzt, nachdem sie 2015 einen Höchststand von 73,61 USD erreicht hatte. Der Aktienkurs nähert sich dem 12 Monatskursziel der Analysten, wobei die pessimistischsten Schätzungen von einem weiteren Rückgang auf 12 USD pro Aktie ausgehen, während bei der höchste die Aktie auf 22 USD pro Aktie steigen sieht.
Fazit
Alle drei Unternehmen bemühen sich aktiv und nachhaltig, ihr Glück zu wenden und in den sich ständig verändernden Märkten von heute wieder Fuß zu fassen. Das Schlüsselelement bei Turnaround-Investitionen ist es, den richtigen Moment zu erkennen, um einzusteigen und sich zu engagieren. GE, IBM und Macy's werden wahrscheinlich bald diesen entscheidenden Zeitpunkt erreichen und interessierte Anleger könnten feststellen, dass es sich auf jeden Fall lohnt, sie im Auge zu behalten.