Bleiben Sie zum USD/JPY short
Es scheint so, als hätten sich die Fed und BoJ davongemacht. Nach den marktfreundlichen geldpolitischen Beschlüssen der letzten Woche (oder des Nicht-Handelns) scheint es so, als würde die Glaubwürdigkeit der Zentralbanken ein neues Tief erreichen, genauso wie die Anfälligkeit des Devisenmarktes auf ihre Kommentare. Obwohl wir viele Kommentare hörten, wurden die Äußerungen von Yellen, Draghi und Kuroda, die vor einigen Tagen noch für Volatilität gesorgt hätten, einfach ignoriert. Stattdessen waren die Nachrichten mit Meldungen der zweiten Wahl angereichert wie dem Einbruch der Aktie der Deutschen Bank (DE:DBKGn), der Feinabstimmung der Micro-Begrenzung der OPEC und die US-Präsidentschaftsdebatte, die die Leere kaum füllen konnten. Falls es keine Manipulationen seitens der Zentralbank gibt, gehen wir davon aus, dass der USD/JPY kurzfristig auf 100 fallen wird.
Die Renditen der zweijährigen US-Papiere liegen in einer engen Spanne und aufgrund der Erwartungen an eine höhere Inflation (wegen der ansteigenden Ölpreise) fallen die realen Renditen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung für den Dezember ist auf 57% gestiegen, da die US-Daten weiter solide bleiben. Die Händler werden jedoch nach ganzen neun Monaten der Vogellocktaktik kaum anbeißen. Zudem gibt es Signale, dass sich die US-Wirtschaft abschwächen könnte. Bei der halbjährlichen Aussage von Frau Yellen vor dem House Financial Services Committee verfolgte sie wie üblich die Strategie einer Verteidigung einer Zinserhöhung im 4. Quartal, sagte aber es gäbe "keinen festen Zeitplan". Auch nach der Rede Fischers, der auf das Risiko hinwies, dass das Kapital falsch platziert werden könnte, sollten die Zinsen weiterhin auf ihrem ultratiefen Stand verharren, denn bedeutsame Erwartungen für eine Zinserhöhung konnten sich nicht entwickeln. Ohne eine bevorstehende Zinserhöhung und mit unserer Hausmeinung, dass es im Dezember keine Zinserhöhung geben wird, sollte der USD weiter eine Finanzierungswährung bleiben.
Kuroda sagte, dass die BoJ ihre Politik nötigenfalls anpassen würde und dass dies die Expansion der Geldpolitik beinhalten könnte. Seine Kommentare trafen jedoch auf taube Ohren. Die umfassende Beurteilung der BoJ sah den Fokus ihrer Lockerungsstrategie darin, von der Domination der umfangreichen Käufe auf negative Zinsen überzugehen, um die Renditekurve zu kontrollieren. Auch wenn die Taktik der negativen Zinsen die gewünschten Auswirkungen auf die Währung haben könnte, gehen wir davon aus, dass die Aufwertung des JPY langsamer wird, aber nicht gestoppt wird. Selbst eine Zinssenkung im November (wovon wir nicht ausgehen) wird den bärischen Trend wohl nicht umkehren. Premierminister Abe betonte vor dem Parlament die zwischen der BoJ und der Regierung bestehende Arbeitspartnerschaft und deutete an, das eine straffere koordinierte Steuer- und Geldpolitik wohl die nächste Reaktion sein wird.
EURUSD Der EUR/USD ist heute deutlich zurückgekommen und hat die Gewinne vom Donnerstag komplett wieder abgegeben. Ein weiterer Rückgang bis zur Unterstützung bei 1,1123 wird angenommen, so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,1288 (abwärtsweisende Trendlinie) verharren. Eine starke Unterstützung zeigt sich bei 1,1046 (Tief vom 5. 8. 2016). Langfristig unterstützt die technische Struktur eine sehr langfristige bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015) hält. Seit Anfang 2015 handelt das Paar bereichsgebunden. Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015). Doch seit dem letzten Dezember deutet die derzeitige technische Struktur auf einen allmählichen Anstieg hin.
GBPUSD Der GBP/USD bewegt sich weiter in seinem abwärtsgerichteten Kanal. Ein Stundenwiderstand liegt entsprechend des abwärtsgerichteten Kanals bei 1,3026. Eine weitere Stundenunterstützung zeigt sich bei 1,2947. Erwarten Sie anhaltenden Abwärtsdruck. Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, nachdem der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.
USDJPY Der USD/JPY zeigt Anzeichen von Schwäche, nachdem er teilweise seine jüngsten Rückgänge wieder aufgeholt hatte. Doch das bestimmende technische Muster weist auf weiteres Abwärtspotential hin. Ein Stundenwiderstand liegt bei 101,81 (Hoch vom 29. 9. 2016) und dann bei 102,79 (Hoch vom 21. 9. 2016). Die psychologische Unterstützung bei 100 ist nicht mehr weit entfernt. Eine Schlüsselunterstützung liegt bei 99,02 (Tief vom 24. 6. 2016). Erwarten Sie weitere Schwäche. Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich nun bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Der USD/CHF setzt seine dominierende Seitwärtsbewegung weiter fort, da er den Durchbruch durch den Stundenwiderstand bei 0,9885 (Hoch vom 1. 9. 2016) nicht geschafft hat. Die kurzfristige technische Struktur ist negativ. Es gibt abwechselnd Phasen von starker und schwacher Volatilität, und das Paar scheint ohne Richtung zu sein. Ein Schlüsselwiderstand zeigt sich bei 0,9956 (Hoch vom 30. 5. 2016). Eine Unterstützung liegt bei 0,9662 (Hoch vom 28. 5. 2016). Langfristig handelt das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz der Turbulenzen, nachdem die SNB die Frankenbindung an den Euro aufgehoben hatte. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet dennoch auf eine langfristig bullische Tendenz hin, seit die Frankenbindung im Januar 2015 aufgehoben wurde.