Der USD/JPY steigt seit der letzten Novemberwoche und zeigt nun stärkere Werte unter 114 Yen für einen einzigen Dollarschein. Der Yen wird schwächer, bleibt aber viel zu stark für die Bank of Japan, um mit der Normalisierung der Geldpolitik zu beginnen. Die Zentralbank befindet sich im All-In-Modus und die Auswirkungen auf den Yen sind weiter durchwachsen. Eine wichtige Sache muss gesagt werden. Wenn die BoJ eines Tages nur eine mögliche Normalisierung der Geldpolitik andeutet wird der Yen wohl steigen und die gesamte Strategie der japanischen Zentralbank zerstören.
Wir glauben dann, dass die BoJ zurückhaltend bleiben wird, bis die Inflation einen Teil ihrer Schulden abgetötet hat. Das kann Jahre oder sogar Jahrzehnte dauern. Die BoJ ist somit dazu verdammt, dem Weg der Fed oder EZB zu folgen. Die BoJ-Mitarbeiter wollen Inflation. Shinzo Abe erklärte vor kurzem einen Lohnanstieg um 3%, um die Verbraucherpreise anzukurbeln, die am Ende die Schulden positiv beeinflussen werden. Die BoJ weiss, dass die Inflation Pflicht ist, um die massiven Schulden abzutöten. Der Weg ist noch lange. Und die BoJ schaut in die USA und hofft auf mehrere Zinserhöhung durch die Fed in den nächsten Jahren.