Die statistischen Risiken sind überhöht!
Die Streuung von Aktien und Branchen ist nun auch im Verhältnis zwischen dem S&P 500 und dem DAX zu erkennen. Während der DAX neue Hochs erklimmen konnte, liegt der S&P noch darunter.
Das Risikoniveau beim DAX ist ausgedehnt und zudem ist der Markt stark übergekauft. Die Konsoldierung beim S&P spielt sich noch unterhalb des letzten Hochs Ende Dezember 2014 ab. Auf lokaler Währung hat der DAX den S&P seit dem letzten Tief Mitte Oktober um über 13% outperformed. Auf Eurobasis liegen beide Indizes aber dicht beeinander.
Die Risikozustände werden allerdings auf lokaler Basis berechnet. So liegt der Unterschied der Risikowerte natürlich - bedingt durch die Berechnung auf lokaler Basis - zugunsten des US-Marktes. Wir haben den Eindruck, dass die hohe Streuung (Dispersion) die Indizes als Durchschnittsfaktor eher unterstützt.
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