Den Ausführungen von SMC-Research zufolge werde NAGA (DE:N4G) vom neuen Mehrheitsaktionär FOSUN eine umfangreiche Wachstumsfinanzierung erhalten. SMC-Analyst Holger Steffen sieht nun höhere Chancen für eine Realisierung der sich bietenden Expansionsmöglichkeiten.
Nachdem NAGA das Geschäftsmodell neu justiert und eine Konzentration auf die Kernangebote eingeleitet habe, erhalte das Unternehmen nun vom Großaktionär FOSUN eine umfangreiche Wachstumsfinanzierung. Das chinesische Konglomerat werde 5 Mio. Euro bereitstellen, 60 Prozent davon als Gesellschafterdarlehen und die übrigen 2 Mio. Euro mit der Zeichnung einer Wandelanleihe. Die Bedingungen für die Emission der Anleihe mit Bezugsrechtsausschluss resultieren aus einem HV-Beschluss aus 2017, der Wandlungspreis werde mindestens 80 Prozent des Börsenkurses zum Zeitpunkt der Ausgabe betragen und dürfe 1,00 Euro je Aktie nicht unterschreiten.
Zugleich sei bekannt gegeben worden, dass FOSUN weitere 17,2 Prozent der Anteile von anderen Investoren erwerbe und danach direkt und indirekt die Mehrheit an NAGA halten werde. Auch das Führungsteam könnte mit einem solchen Schritt seinen Anteil an der Gesellschaft noch weiter ausbauen. Damit verbunden sein werde eine neue umfangreiche Halte- und Stimmrechtsvereinbarung für einen Zeitraum von drei Jahren, der sich voraussichtlich Aktionäre mit einem Anteil von knapp 90 Prozent anschließen werden. Die gesamte Transaktion unterliege verschiedenen aufschiebenden Bedingungen und solle bis zum Jahresende abgeschlossen werden.
The Naga Group
SMC-Research werte die Vereinbarung als großen Vertrauensbeweis für das Management und das Geschäftsmodell. Mit der Wachstumsfinanzierung erhöhe sich die Chance, dass das Unternehmen die sich bietenden Expansionsmöglichkeiten auch nutzen könne.
Das Researchhaus habe in der letzten Einschätzung auf das hohe Potenzial hingewiesen und daraus ein Kursziel von 1,80 Euro abgeleitet. Unter Berücksichtigung der Verwässerung durch die Wandelanleihe habe sich dies bei ansonsten unveränderten Schätzungen auf 1,70 Euro reduziert. Das Urteil bleibe weiter „Hold“, bis deutliche operative Fortschritte aus der Umsetzung der neuen Strategie sichtbar würden.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 28.08.19, 14:40 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 28.08.19 um 14:10 Uhr fertiggestellt und am 28.08.19 um 14:20 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2019/08/2019-08-28-SMC-Comment-NAGA_frei.pdf
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