TJX Companies - ein attraktiver Einzelhändler in einem schwierigen Markt

TJX Companies (NYSE:TJX) ist vor allem für seine Marken T.J. Maxx, Marshalls und HomeGoods bekannt. Die Aktie des Einzelhändlers gehört zu den Top-Performern in diesem Jahr in einer ansonsten ziemlich düsteren Zeit für den Einzelhandel, zieht es doch die Verbraucher auf der Suche nach Niedrigpreisen zu Discount-Ketten.

In Anbetracht des raschen Inflationsanstiegs und der zunehmenden Rezessionsängste scheinen Kunden bevorzugt in Geschäften einzukaufen, die Schnäppchen und Rabatte anbieten.

Das hat sich für TJX als Segen erwiesen, denn das preisorientierte Modell der Handelskette ist bestens aufgestellt, um einen Konjunkturabschwung zu meistern. Mit mehr als 4.700 Filialen in neun Ländern, unter anderem in den USA, Kanada, Großbritannien, Irland, Deutschland, Österreich, den Niederlanden, Polen und Australien, bietet TJX eine große Auswahl an bekannten Designermarken zu stark reduzierten Preisen an und macht damit das Shoppen für Kunden mit kleinem Geldbeutel zu einem wahren Erlebnis.

Die Aktie des in Massachusetts ansässigen Unternehmens hat sich in diesem Jahr mit einem Plus von 2,7 % sehr viel besser entwickelt als der breitere Markt. Im Gegensatz dazu ist der SPDR S&P Retail ETF (NYSE:XRT), der einen breit angelegten, gleich gewichteten Index von US-Einzelhandelsunternehmen im S&P 500 abbildet, im gleichen Zeitraum um 28,7 % gesunken, während der S&P 500 um 17 % gefallen ist.

Zur Wochenmitte erreichte die Aktie mit 79,40 USD ein neues Allzeithoch und übertraf damit den bisherigen Höchststand von 77,35 USD vom 4. Januar. TJX beendete die Sitzung am Donnerstag bei 77,99 USD, womit der Discounter für Bekleidung und Einrichtungsgegenstände eine Marktkapitalisierung von 90,5 Mrd. USD erreichte. Bei den derzeitigen Bewertungen ist TJX das größte Einzelhandelsunternehmen der Welt im Rabatt-Segment.

Aus technischer Sicht ist die TJX-Aktie nicht nur aus ihrem Abwärtstrend von August bis Oktober ausgebrochen, sondern notiert derzeit auch über allen relevanten Glättungslinien auf Tages- und Wochenbasis.

Während die meisten Einzelhandelsaktien mit dem sich eintrübenden Konjunkturausblick zu kämpfen haben, stellt TJX unter Beweis, dass das Unternehmen dem aktuellen wirtschaftlichen Umfeld standhalten kann. Dabei profitiert es von Veränderungen im Verbraucherverhalten aufgrund des Inflationsdrucks, der das verfügbare Einkommen schrumpfen lässt.

Ein hervorragendes 3. Quartal trotz makroökonomischer Herausforderungen

Trotz der makroökonomischer Herausforderungen konnte sich TJX in den drei Monaten, die im Oktober endeten, relativ gut behaupten, wobei die Ladengeschäfte in den USA der Wachstumsmotor waren.

Dank eines disziplinierten Kostenmanagements meldete das Unternehmen für das dritte Quartal einen Gewinn von 0,86 USD je Aktie und übertraf damit die Konsensschätzungen, die einen Gewinn von 0,80 USD je Aktie vorausgesagt hatten.

TJX meldete für das Berichtsquatal einen Nettoumsatz von 12,20 Mrd. USD, was einem Rückgang von 3 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht und leicht unter der Prognose von 12,29 Mrd. USD lag. Der Umsatz des Schlüsselsegments Marmaxx, zu dem T.J. Maxx, Marshalls und Sierra gehören, erhöhte sich um 3 %, vor allem dank solider Umsätze im Bekleidungssegment.

Unterdessen sanken die vergleichbaren Umsätze von TJX in den USA im Oktober-Quartal "nur" um 2 %, was besser war als der erwartete deutlich stärkere Rückgang von 4,4 %. In Anbetracht des schwierigen operativen Umfelds in diesem Quartal war das insgesamt kein schlechtes Ergebnis.

Der CEO Ernie Herrman sagte in der Pressemitteilung:

"Ich bin mit unserer Performance für das 3. Quartal sehr zufrieden. Die vergleichbaren Umsätze in den USA übertrafen unsere Erwartungen, und die Marge vor Steuern, die Handelsspanne und der Gewinn pro Aktie waren insgesamt stark.

(...) Unsere Werte und unser aufregendes Einkaufserlebnis, bei dem man auf Schnäppchenjagd gehen kann, konnten die Verbraucher in allen Regionen auch in diesem Quartal überzeugen."

Optimistische Prognose für das Weihnachtsquartal

TJX hat auch eine positive Prognose für das laufende Quartal abgegeben, welches das wichtige Weihnachtsgeschäft beinhaltet, und lieferte damit einen weiteren Beweis dafür, dass das Unternehmen besser durch das schwierige Umfeld navigiert als seine Hauptkonkurrenten wie Ross Stores (NASDAQ:ROST) und Burlington (NYSE:BURL).

TJX rechnet für das Gesamtjahr 2023 mit einem bereinigten Gewinn je Aktie zwischen 3,07 und 3,11 USD. Analysten hatten hier 3,10 USD erwartet. Außerdem behielt das Unternehmen das obere Ende seiner Prognose für die bereinigte Gewinnmarge vor Steuern bei und sagte, es erwarte eine Gewinnmarge vor Steuern von 9,3 % bis 9,4 %.

Herrman kommentierte:

"Wir sind zwar nicht immun gegen makroökonomische Faktoren, aber wir sind zuversichtlich, dass unser flexibles Geschäftsmodell und unser Wertversprechen auch weiterhin enorme Vorteile bringen werden, so wie sie es seit mehr als vier Jahrzehnten und in vielen verschiedenen Einzelhandels- und Wirtschaftssituationen getan haben.”

Das Unternehmen hat seine Prognose für die vergleichbaren Umsätze in den USA angehoben und rechnet nun mit einem gleichbleibenden Niveau bis zu einem Anstieg um 1 Prozent. Das lässt die Analysten von Goldman Sachs vermuten, dass das Unternehmen in einem unruhigen makroökonomischen Umfeld weiterhin Marktanteile gewinnen wird.

Attraktive Aktionärsrenditen

TJX hat im Laufe der Zeit bewiesen, dass sich der Einzelhändler in einer sich abschwächenden Wirtschaft behaupten und den Anlegern dennoch höhere Ausschüttungen bieten kann. Der Discounter hat im 3. Quartal 843 Mio. USD an seine Aktionäre zurückgegeben, hauptsächlich durch Aktienrückkäufe und Dividendenausschüttungen.

TJX hat die vierteljährliche Dividende pro Aktie im März um 13,5 % auf 0,2950 USD erhöht, das entspricht auf Jahresbasis 1,18 USD pro Aktie. Auf der Grundlage der Schlussnotierung der TJX-Aktie vom Donnerstag ergibt sich eine aktuelle Dividendenrendite von 1,65 %, die geringfügig über der Rendite des S&P 500 von 1,57 % liegt.

Mit der jüngsten Dividendenerhöhung hat TJX zum achten Mal in den letzten neun Jahren eine höhere Jahresdividende als im Vorjahr gezahlt, außer im Jahr 2020 aufgrund von COVID.

Quelle: InvestingPro

Ich glaube, dass die hervorragende Dividende von TJX in absehbarer Zukunft weiter steigen wird, was die Strategie der Einzelhandelskette unterstreicht, Kapital an ihre Aktionäre zurückzugeben.

Darüber hinaus erwartet das Unternehmen, in diesem Geschäftsjahr Stammaktien im Wert von 2,25 bis 2,5 Mrd. USD zurückzukaufen.

Fazit

Unter Berücksichtigung all dieser Faktoren bleibt TJX aufgrund des robusten Geschäftsmodells, das es dem Unternehmen ermöglicht hat, die derzeitige Konjunkturabschwächung besser als seine Konkurrenten zu überstehen, ein überzeugender Name im Einzelhandelssektor.

Auch die positive finanzielle Entwicklung und die guten Aussichten für die kommenden Monate sind weitere Belege dafür, dass das Unternehmen dem Sturm im Einzelhandel viel besser standhält als die meisten seiner Konkurrenten im stationären Handel, während es weiterhin Marktanteile auf Kosten seiner angeschlagenen Konkurrenten gewinnt.

Die Wall Street beurteilt die TJX-Aktie langfristig positiv: 24 der 25 von Investing.com befragten Analysten stufen sie als "Buy" oder "Hold" ein. Das durchschnittliche Kursziel die Aktie liegt bei rund 84 USD, was einem Aufwärtspotenzial von 7,8 % gegenüber dem aktuellen Kurs entspricht.

Quelle: Investing.com

Der durchschnittliche faire Wert der TJX Aktie hat nach einigen Bewertungsmodellen von InvestingPro ein Aufwärtspotenzial von 12,9 % gegenüber dem aktuellen Kurs.

Quelle: InvestingPro

Offenlegung: Jesse Cohen ist derzeit über den SPDR Dow ETF (DIA) und den SPDR S&P 500 ETF (SPY) long in den Dow Jones Industrial Average und den S&P 500 investiert. Er besitzt außerdem eine Longposition auf den Energy Select Sector SPDR ETF (XLE).