Investing.com - Die Börsenstrategen von Goldman Sachs (NYSE:GS) haben ihren Jahresausblick 2024 für den US-Aktienmarkt veröffentlicht.
Die Strategen sehen den Index S&P 500 am Ende des Jahres bei 4700 Punkten. Das entspräche einem Kursgewinn von 5 % über 12 Monate und einer Gesamtrendite von 6 % inklusive Dividenden.
Grundannahme ist, dass die US-Wirtschaft weiterhin moderat expandiert und eine Rezession vermeidet. Goldman geht davon aus, dass die Unternehmensgewinne um 5 % steigen und die Bewertung des Aktienmarktes beim 18-fachen des aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnisses liegt.
"Unsere Prognose liegt etwas unter der typischen Rendite von 8% in Präsidentschaftswahljahren", so die Strategen in ihrem Bericht.
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Die Makroprognose deutet auf ein "günstiges Ergebnis für Aktien" hin, obwohl Goldman zufolge einige Faktoren den potenziellen Wertzuwachs des US-Leitindex bis 2024 begrenzen. Erstens: Obwohl die Ökonomen für 2024 ein BIP-Wachstum von 2,1 % prognostizieren, was über dem Konsens liegt, spiegelt sich diese optimistische Einschätzung bereits in den aktuellen Aktienkursen wider.
Zweitens haben sich die Gewinnmargen zwar stabilisiert, eine deutliche Ausweitung von den derzeit hohen Niveaus ist aber unwahrscheinlich. Drittens erscheinen die Bewertungsmultiplikatoren auf Basis des aktuellen makroökonomischen Umfelds fair bewertet. Für 2024 erwarten die Experten keine weitere Expansion der Multiples.
"Obwohl wir eine unterdurchschnittliche jährliche Rendite auf Indexebene des S&P 500 prognostizieren, gibt es unter der Oberfläche attraktivere Anlagemöglichkeiten. Drei Strategien bieten sich an: (1) Qualitätsaktien mit hartnäckiger "Spätzyklizität". (2) Wachstumswerte mit hoher Kapitalrendite bei stabilem Wachstum und stabilen Zinsen. (3) Investitionen in Unternehmen mit spätzyklischem Charakter, da das Rezessionsrisiko geringer ist als befürchtet", so die Strategen.
Für die "Magnificent 7" erwarten die Strategen auch 2024 eine Outperformance.
"Die 7 Aktien zeichnen sich durch ein schnelleres erwartetes Umsatzwachstum, höhere Margen, eine höhere Reinvestitionsquote und solidere Bilanzen als die anderen 493 Aktien aus und werden zu einer relativen Bewertung gehandelt, die nach Berücksichtigung des erwarteten Wachstums dem jüngsten Durchschnitt entspricht. Allerdings ist das Chance-Risiko-Profil dieser Aktien angesichts der hohen Erwartungen nicht besonders attraktiv", resümierten die Strategen.
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