Miningscout zu NevGold: Gold vor Neubewertung? Steigende Nachfrage + knappes Angebot = Chance für Explorer
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Miningscout zu NevGold: Gold vor Neubewertung? Steigende Nachfrage + knappes
Angebot = Chance für Explorer
02.11.2023 / 08:33 CET/CEST
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Durch den Anstieg des Goldpreises im Oktober ist der Wert der weltweiten
Goldreserven im Boden um 300 Mrd. USD gestiegen. Der Preisanstieg könnte
sich fortsetzen, weil die hohen Zinsen schwächer wirken als gedacht, zu
wenig in Exploration investiert wurde und die Mittelschichten der
Schwellenländer nach sicheren Häfen suchen. Dieses Ungleichgewicht zwischen
global steigender Goldnachfrage und verhältnismäßig niedriger Exploration
wird sich mittelfristig wieder angleichen. Daher sind Goldexplorationsfirmen
auf aktuell ausgebombten Kursniveaus aktuell einen Blick wert.
Der Edelmetallexplorer NevGold Corp. (TSX-V: NAU, WKN: A3CTE1, ISIN:
CA6415361071) sucht auf mehreren Projekten im Grenzgebiet zwischen den
US-Bundesstaaten Idaho und Nevada nach Gold und anderen Edelmetallen. Auch
das Nevgold-Führungsteam um den CEO Brandon Bonifacio beobachtet die
Entwicklung des Goldpreises mit höchster Aufmerksamkeit: Knapp 1.990 USD
kostet eine Feinunze derzeit.
Goldpreis kurzzeitig über 2.000 USD
Explorationsgesellschaften wissen in frühen Stadien nicht genau, wie groß
die untersuchten Vorkommen ihrer Projekte wirklich sind - nicht einmal, ob
es wirtschaftlich überhaupt sinnvoll ist, sie zu heben. Bestätigen sich die
Annahmen und frühen Untersuchungen zur Größe einer Goldlagerstätte jedoch,
bestimmen zwei Kennzahlen ihren Wert: Die Kosten je geförderte Feinunze und
der Marktpreis für Gold.
Die Kosten pro Feinunze (in der Branche als All-In-Sustaining Costs, AISC
bezeichnet) sind nicht vom Goldpreis setzt abhängig. Höhere Goldpreise
fließen deshalb in Form höherer Margen in die Taschen der Goldproduzenten.
Was das konkret bedeutet, wird am Beispiel NevGold deutlich. Der Goldpreis
ist im Oktober um rund 175 USD pro Feinunze gestiegen. Für das Nutmeg
Mountain Projekt in Idaho hat das Unternehmen im August einen technischen
Bericht mit einer Mineralressourcenschätzung eingereicht. Demnach könnte die
Lagerstätte gut 1 Mio. Feinunzen an sogenannten angezeigten Ressourcen
enthalten. Und die Existenz angezeigter Ressourcen ist nicht unrealistisch.
1 Mio. Feinunzen im Boden: Goldprojekte gewinnen durch Preisanstieg an Wert
Sollten sich die 1 Mio. Feinunzen bestätigen, hätte allein der
Goldpreisanstieg im Oktober den Gesamtumsatz des Projektes um 175 Mio. USD
erhöht. Der Zugewinn beim Projektwert fiele natürlich (u.a. durch
Diskontierung) deutlich geringer aus. Der Projektwert lässt sich ohnehin
nicht zuverlässig ermitteln, ohne die Investitions- und Produktionskosten zu
kennen. Dies erfolgt im Rahmen von Machbarkeitsstudien, die auch bei NevGold
irgendwann auf dem Plan stehen.
Dennoch: Für einen Goldexplorer wie NevGold, der an der Börse mit kaum mehr
als 10 Mio. USD bewertet wird, erscheint auch ein mit Unsicherheiten
behaftetes zusätzliches Umsatzpotenzial von 175 Mio. USD hoch.
Das kanadische Unternehmen ist dabei kein Einzelfall. Das US-Geological
Survey taxiert die weltweiten Goldreserven im Boden - Reserven sind per
definitionem genauer erforscht als Ressourcen - auf 52.000 t. Das entspricht
knapp 1,7 Mrd. Feinunzen - und bei einer Aufwertung um 175 USD pro Feinunze
somit knapp 300 Mrd. USD.
Vieles spricht für weiter steigende Goldpreise
Der Blick auf die stillen Reserven im Boden dürfte künftig noch wichtiger
werden, sollte der Goldpreis weiter steigen. Und genau damit rechnen aktuell
viele Marktteilnehmer.
So zeigte der am letzten Freitag veröffentlichte
Commitments-of-Traders-Report der US-Aufsichtsbehörde CFTC abermals
steigendes Interesse und wachsenden Optimismus. Dazu trägt kurzfristig auch
der Krieg in Nahost bei, wie nicht zuletzt die Weltbank konstatiert.
Doch das ist längst nicht alles. Auch die Nachfrage seitens der
Zentralbanken erweist sich als stark. So haben die Notenbanken im dritten
Quartal ihre Reserven um 337 Tonnen aufgestockt - nach 175 Tonnen Zukäufen
im zweiten Quartal.
Steigende Zinsen wirken schwächer als gedacht
Und noch eine Entwicklung überrascht: Eigentlich, so sagen es alle
ökonomischen Modelle, müsste der Goldpreis angesichts der steigenden
Renditen am Anleihemarkt sinken. Doch das Gegenteil ist der Fall: Gold wird
teurer, obwohl die Renditen zehnjähriger US-Bonds sich der Marke von 5 %
nähern.
Nicht wenige Analysten glauben, dass der Zins bei der Bewertung von Gold an
Bedeutung verloren haben könnte. Bei vielen Anlegern überwiegt angesichts
ausufernder Staatsverschuldung und wachsender geopolitischer Unsicherheit
offenbar der Gedanke an eine Krisenwährung.
Das gilt zunehmend auch für Anleger in den Schwellenländern. Dort sind in
den vergangenen Jahren wohlhabende Mittelschichten entstanden, die nun
Zeugen der ersten Schuldentürme in den Emerging Markets werden. Sichtbar
wurde dies im September, als die Shanghai-Prämie auf ein Rekordhoch stieg:
Gold war in China plötzlich mehr als 100 USD teurer als in London oder New
York.
Ursächlich dafür ist die starke Nachfrage in der Volksrepublik. Die lockere
Geldpolitik in China führt zu sinkenden Zinsen und einer abwertenden
Währung. "Da der Yuan fällt, der Immobilienmarkt einbricht und
Kapitalkontrollen verhindern, dass Geld das Land verlässt, kaufen Investoren
Gold", konstatierten die Bloomberg-Ökonomen David Qu und Chang Shu.
Zu geringe Investitionen: Goldangebot bleibt knapp
Die wachsende Nachfrage trifft auf ein behäbiges Angebot. Zum einen wächst
die weltweite Minenproduktion seit geraumer Zeit sehr langsam. So wurde in
Goldminen weltweit im Jahr 2013 3075 Tonnen produziert. 2022 lag die
Produktion bei 3612 Tonnen - ein Anstieg von lediglich 17,5 % in fast einem
Jahrzehnt.
Dies ist auch auf sinkende Erzgehalte zurückzuführen: Viele Lagerstätten
sind bereits ausgebeutet, neue Projekte weisen geringere Gehalte auf. Doch
das ist nicht der einzige Grund für das langsame Wachstum des Angebots, das
immer mehr Prognosen zufolge auf einen Peak zusteuern könnte.
In den vergangenen Jahren wurde deutlich zu wenig in neue Projekte
investiert, die im Durchschnitt zehn Jahre bis zur Produktion benötigen.
Zwar sind große Unternehmen wie Barrick Gold (NYSE:GOLD) oder Anglo American (JO:AGLJ) permanent
mit dem Bau neuer Minen beschäftigt. Doch der Bau einer Mine steht erst am
Ende einer langen Vorgeschichte. Neue Vorkommen werden durch
Explorationsgesellschaften entdeckt und entwickelt - und im Erfolgsfall
später an große Rohstoffunternehmen verkauft.
Das Finanzierungsumfeld hat sich jedoch gerade für die kleineren Explorer
deutlich eingetrübt. Explorer brauchen Kapital - und derzeit sind Fremd- und
Eigenkapital teuer. Für den kanadischen Markt für Privatplatzierungen - eine
typische Finanzierungsquelle für Goldexplorer - wurde zuletzt ein
langjähriger Tiefstand des vermittelten Volumens vermeldet.
Dass NevGold neben Nutmeg Mountain auch andere Projekte aktiv erkundet, ist
im aktuellen Marktumfeld deshalb keine Selbstverständlichkeit. Viele andere
Explorer müssen Verzögerungen melden. NevGold profitiert davon, dass ein
großer Teil der Aktien Ankeraktionären oder eng verbundenen Personen gehört.
Deshalb besteht die realistische Chance, dass die angezeigten Ressourcen bei
Nutmeg Mountain durch weitere Exploration sogar noch wachsen - und das
Projekt bei weiter steigenden Goldpreisen an Wert gewinnt.
Weitere Informationen zu NevGold im Unternehmensprofil auf Miningscout:
https://www.miningscout.de/minenprofile/nevgold-corp/
Unternehmen: NevGold Corp.
ISIN: CA6415361071
WKN: A3CTE1
Webseite: www.nev-gold.com
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