Nach mehr als zwei Jahren erbittertem Rechtsstreit haben Apple (NASDAQ:AAPL) und der Chipdesigner Qualcomm (NASDAQ:QCOM) gestern die Märkte überrascht, indem sie ihre Differenzen außergerichtlich beilegten, nur Stunden nachdem das seit langem erwartete Verfahren losging. Auch wenn Apples Anteile nicht auf die Meldungen reagierten, schoss die Qualcomm-Aktie um 31% hoch, einschließlich des Anstiegs um 6% im nachbörslichen Handel.
Chart von TradingView
Die ursprüngliche Klage, die im Januar 2017 vor Gericht eingereicht wurde, beschuldigte Apple der Verletzung von Qualcomm-Patenten, indem es keine Lizenzen zahlte; Apple—das damals einer von Qualcomms größten Kunden war—sagte, es hätte über Jahre hinweg zu viel gezahlt. Außerdem versicherte Apple, dass Qualcomm unfaire Geschäftspraktiken nutze, wie die Ausnutzung seiner Position als ein führender Hersteller von Basisbandchips, um Kunden zu hindern, Teile von anderen Zulieferern zu beziehen, indem es von seinen Kunden verlange, Qualcomms Patente zu lizenzieren, um Zugang zu seinen Chips zu bekommen. Auf diese Weise verdiene der Chiphersteller von Chipverkäufen und Patentlizenzen gleichzeitig.
Eine Klage vom wichtigsten Kunden eines Unternehmens ist keine unerhebliche Sache, vielleicht noch mehr, wenn dieser Kunde der berühmte Hersteller des allseits bekannten iPhones ist.
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Und so sind die vergangenen zwei Jahre für Qualcomm extrem schlecht gewesen. Die Aktie hat den Großteil der letzten zwei Jahre unter dem Niveau von 65 USD verbracht, wo sie sich befand, als der Gerichtsstreit losging. In dieser Zeit sanken die Unternehmensanteile auf bis zu 49 USD ab, ein Minus von 25%.
Apple auf der anderen Seite, setzte im gleichen Zeitraum seinen Marsch nach oben fort und wurde sogar das erste Unternehmen, das einen Börsenwert von 1 Billion USD erreichte.
Wieso hat der Patentstreit Qualcomm soviel mehr geschadet als Apple? Aus fundamentaler Perspektive sind Lizenzeinnahmen ein Hauptbestandteil von Qualcomms Geschäftsmodell und Apple drohte diese völlig zunichte zu machen, indem es das Gericht dazu bringt, Qualcomms Geschäftsmodell auseinanderzunehmen.
Apple enthielt auch Qualcomm 8 Mrd USD vor, während das Verfahren lief und schaute sich bei anderen Firmen nach Komponenten für seine neuen iPhone-Modell um, was Qualcomm seiner Umsätze beraubte, die in dessen ersten Bilanzquartal 2019 um 20% fielen, gegenüber der gleichen Periode im Vorjahr.
Die Einzelheiten des Vergleichs sind noch unklar. Beide Unternehmen gaben kurze Presseveröffentlichungen heraus, die durchblicken ließen, dass Apple alle Klagen gegen Qualcomm fallen lässt und die beiden Unternehmen eine auf sechs Jahre angelegte Lizenzvereinbarung und ein mehrjähriges Lieferabkommen für Chips abgeschlossen haben. Außerdem wird Apple eine nicht genannte Summe an Qualcomm zahlen. Qualcomm sagte, die Vereinbarung wird den Gewinn pro Aktie wahrscheinlich um 2 USD erhöhen.
Wenn Apple kaum von dem Streit betroffen war, wieso dann plötzlich der Vergleich? Die Antwort: Qualcomms Dominanz in der 5G-Mobilfunktechnik.
Als Nachfolger der gegenwärtig aktuellen 4G-Technologie, soll 5G weitaus höhere Datenübertragungsraten zwischen Telefonen und Funktürmen ermöglichen, was schnellere Internetverbindungen für mobile Geräte erlaubt. Noch wichtiger, Qualcomm zählt zu nur einer Handvoll von Unternehmen (zusammen mit Huawei (SZ:002502), MediaTek (TW:2454) und Samsung (KS:005930)), das Chips mit 5G-Fähigkeiten anbietet.
Als globaler Marktführer bei der Smartphone braucht Apple den Chiphersteller genauso, wie Qualcomm seinen größten Kunden. Apple kann es sich nicht erlauben, dass seine Geräte hinter denen der Konkurrenz in welcher Hinsicht auch immer hinterherhinken, besonders, wenn es um Übertragungsgeschwindigkeiten ins Internet geht und Samsungs neues Galaxy S10 5G ist schon jetzt auf der 5G Spur.
Der Vergleich von gestern erlaubt es Apple zur Tagesordnung zurückzukehren, ohne von weiteren Ablenkungen gestört zu werden. Auf der anderen Seite sieht Qualcomms Zukunft jetzt viel rosiger aus.
Mit dem größten Kunden zurück, dürften Umsatz und Gewinn einen ernsthaften Schub erhalten. Und hinzu kommt, dass Intel (NASDAQ:INTC) gleich nach dem Vergleich angekündigt hat, es werde sich aus dem 5G-Rennen verabschieden, was Qualcomm als einzigen, führenden 5G-Anbieter übriglässt. Jetzt, da die gerichtlichen Probleme aus der Welt sind, glauben wir, dass 100 USD die Aktie durchaus in Qualcomms Reichweite liegen.
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