Das Original des Artikels erschien am Dienstag, dem 15. Oktober 2019, unter dem Titel '$VIX Crush' von Sven Henrich auf NorthmanTrader.com.
Oh, sehen Sie sich das an: der $VIX wird wieder "gecrushed". Vor dem Hintergrund dessen, was weltweit vor sich geht, mag dies freilich überraschen, aber in Wirklichkeit ist es eigentlich keine Überraschung. Schauen Sie, es gibt dieses monatliche Prozedere, das sich an den Märkten abspielt, und es lässt den $VIX mit Regelmäßigkeit während dieser besonderen Zeit des Monats zusammenbrechen. Nein, der $VIX hat keine Periode, aber er fügt sich seinem Schicksal während der OPEX, also der monatlichen Verfallswoche der Optionen.
Am deutlichsten wird dies anhand des Futures-Kontrakts ($VX), der in einen neuen Kontrakt rollt, und dass daraus resultierende Contango lässt den $VIX zusammenbrechen.
Dieses in Vergessenheit geratene $VIX-Dumping geschieht während des Rollovers in den nächsten Kontakt - entweder in der Woche während der OPEX oder in der Folgewoche.
Doch es passiert natürlich nicht jeden Monat und nicht immer auf die gleiche Weise, aber immer öfter geschieht es in den letzten Monaten in der einen oder anderen Form. 2017 war es besonders brutal für Fans der Volatilität. Seitdem haben wir mehr markante Spikes und einen Trend hin zu steigender Volatilität mit höheren Tiefs gesehen.
Und bis auf die eine oder andere Ausnahme erleben wir auch in dieser Woche genau das: den Zusammenbruch des $VIX.
Sie glauben mir nicht? Überzeugen Sie sich selbst: das ist der Verlauf der letzten 6 Monate:
Abgesehen von der Korrektur im August (die eine Phase höherer Volatilität aufwies) beginnt das $VIX Crush-Programm im Allgemeinen mit einer Art Volatilitätsspitze am Ende des Vormonats oder Anfang des laufenden Monats, und danach wird die Volatilität systematisch während der OPEX "gecrushed", egal, was in der Welt vor sich geht.
Und so ist der $VIX in dieser Woche wieder auf den Tiefs aus dem letzten Monat angekommen, die auch während der OPEX-Woche markiert wurden. Das ist schon erstaunlich.
Und jetzt wird jedermann wieder bullisch, während der $VIX zusammenbricht. Die Geschichte zeigt jedoch, dass die Volatilität nach der OPEX-Woche bis zum Monatsende zurückkehren wird. Aber keine Sorge, die Fed trifft sich am Ende des Monats, und sie ist bereit, die Zinsen wieder zu senken. Und so geht das Prozedere einfach so weiter.