Das kräftige Wirtschaftswachstum im dritten Quartal wird sich in den letzten drei Monaten des Jahres deutlich abschwächen. Das geht aus dem Median der von CapitalSpectator.com zusammengestellten Schätzungen hervor.
Nach den heute vorliegenden Daten wird die US-Wirtschaftsleistung im 4. Quartal um 1,0 % steigen. Gegenüber dem 3. Quartal, in dem mit 4,9 % der höchste Wachstumsclip seit fast zwei Jahren registriert wurde, zeigt die aktuelle Prognose ein deutlich schwächeres Wachstumstempo.
Der Median der aktuellen Nowcasts liegt leicht über der vorherigen Schätzung.
Je länger der Nowcast die gleiche Aussage enthält, desto zuverlässiger ist die Schätzung im Hinblick auf die Übereinstimmung mit der tatsächlichen Zahl, die das Bureau of Economic Analysis Ende Januar 2024 veröffentlichen wird.
Die meisten Wirtschaftsdaten für das 4. Quartal stehen noch aus, so dass die heutige Prognose mit einer gewissen Vorsicht zu betrachten ist. Dazu gehört insbesondere die Annahme, dass die Verlangsamung des BIP-Wachstums im letzten Quartal 2023 eine Rezession auslösen wird.
Wie wir bereits gestern dargelegt haben, verdichten sich zwar die Anzeichen für eine Wachstumsverlangsamung im 4. Quartal, aber die Wahrscheinlichkeit, dass es in den letzten drei Monaten des Jahres 2023 zu einer Rezession im Sinne des NBER kommt, ist nach wie vor relativ gering.
Selbst wenn die USA im vierten Quartal eine Rezession abwenden, würde eine Verlangsamung - sofern sie deutlich ausfällt - Warnsignale für 2024 aussenden.
Der Arbeitsmarkt wird wahrscheinlich ein Schlüsselindikator für die Beobachtung des Rezessionsrisikos sein, kommentiert Claudia Sahm, ehemalige Ökonomin der US-Notenbank und Namensgeberin der "Sahm Rule", die die Wahrscheinlichkeit des Beginns eines Konjunkturabschwungs anhand der Veränderung der Arbeitslosigkeit abschätzt.
Obwohl der Sahm-Indikator für Oktober noch keine Rezession ankündigt, nähert er sich einem Wert, der den Beginn einer Kontraktion markiert.
Sahm erklärte gegenüber der Financial Times:
"Wenn der Arbeitsmarkt einbricht, geht der Konsum flöten, und wenn der Konsum einbricht, tritt der schlimmste Fall ein, denn er macht zwei Drittel der US-Wirtschaft aus.
Wenn wir nach einer so schweren Rezession den Status halten können, den wir jetzt haben, dann geht es uns gut. Wenn der schlimmste Fall eintritt, dann ist der Rebalancing-Prozess eindeutig gescheitert.
Das ist durchaus möglich, und deshalb beobachte ich den Arbeitsmarkt sehr genau."
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