Die Produktion und der Export von Irans Öl sollten eine Hauptsorge der Marktbeobachter sein, als die Biden-Administration die Verhandlungen mit der Islamischen Republik vorantreibt. Händler müssen jedoch darauf vorbereitet sein, dass die Marktreaktion womöglich nicht wie erwartet ausfällt, wenn das Weiße Haus die Ölsanktionen gegen den Iran aufhebt.
Als die Trump-Regierung im Mai 2018 bekannt gab, dass die Vereinigten Staaten sich aus dem Nuklearabkommen JCPOA zurückziehen und die Sanktionen gegen iranisches Öl wieder einführen werden, war der Ölmarkt darauf vorbereitet. Die Ölpreise stiegen anfangs auf die Nachricht nur moderat an, da die Entscheidung bereits eingepreist war. In den darauf folgenden Monaten ging die iranische Ölproduktion jedoch zurück und mit ihr die Exporte. (Seit der Wiedereinsetzung der Sanktionen haben die iranischen Ölexporte nie Null erreicht, obwohl sie zeitweise unter 1 Million bpd gefallen sind.) Da sich der Verlust von iranischem Rohöl später in 2018 tatsächlich auf den Markt auswirkte, stiegen die Preise im Juli, August und September. Damals veranlasste dieser Preisanstieg Präsident Trump, die OPEC+ unter Druck zu setzen, ihre Produktionskürzungen zu lockern. Russland und Saudi-Arabien antworteten in jenem Sommer, indem sie mehr Erdöl auf den Markt ließen.
Heute sieht der Markt eine andere, aber vergleichbare Situation. Derzeit ist der Ölverbrauch aufgrund der globalen Pandemie-Reaktion immer noch im Keller, sodass die OPEC+ derzeit weniger produziert und verkauft als früher oder als sie liefern kann. Während die Biden-Administration und das iranische Regime Gespräche eröffnen, ist klar, dass die Ölsanktionen der Trump-Ära zur Verhandlungsmasse gehören. Es ist jedoch nicht klar, wie oder wann sie gelockert werden könnten. Die Botschaften aus dem Weißen Haus zu diesem Thema waren inkonsistent. Aufgrund des Mangels an Klarheit weiß der Markt nicht, was auf ihn zukommt.
Während der US-Präsidentschaftskampagne sagte der damalige Kandidat Biden, er wolle die Vereinigten Staaten und den Iran in den JCPOA zurückbringen. Seit ihrem Amtsantritt ist Bidens Administration diesem Ziel nicht wesentlich nähergekommen. Kurz nach Bidens Amtseinführung sagte US-Finanzministerin Janet Yellen, eine Aufhebung der Sanktionen würde voraussetzen, dass der Iran zu seinen nuklearen Verpflichtungen im Rahmen dem JCPOA zurückkehrt. Der Iran sagte, dass dies erst geschehen werde, wenn die USA die Ölsanktionen aufheben.
Anfang April 2021 gab das US-Außenministerium jedoch eine Erklärung ab, aus der hervorgeht, dass seine Position zu Ölsanktionen nicht in Stein gemeißelt ist. Der Sprecher des Außenministeriums sagte:
"Wir sind bereit, die notwendigen Schritte zu unternehmen, um zur Einhaltung des JCPOA zurückzukehren, einschließlich der Aufhebung von Sanktionen, die nicht mit dem JCPOA vereinbar sind."
Obwohl er sich weigerte, weitere Einzelheiten zu nennen, ist es keine unvernünftige Annahme, dass die Ölsanktionen der Trump-Ära als Sanktionen interpretiert werden könnten, die "nicht mit dem JCPOA vereinbar sind". Auf der Grundlage dieser Meldung sollten Ölmarktbeobachter zumindest auf die Möglichkeit vorbereitet sein, dass die Biden-Regierung einige oder alle iranischen Ölsanktionen als Vorleistung für die Verhandlungen aufheben könnte.
Ins Jahr 2021 hinein, war die iranische Ölproduktion laut Platts mit rund 2 Millionen bpd relativ konstant. Die Exporte von September bis Dezember 2020 lagen zwischen 1,03 Mio. bpd und 1,15 Mio. bpd (laut TankerTrackers.com). Zu Beginn des Jahres 2021 sagte der iranische Ölminister Bijan Zangeneh, dass der Iran beabsichtigt, die Ölproduktion zu verdoppeln und die Exporte auf 2,3 Mio. bpd zu erhöhen. Eine Verdoppelung der iranischen Ölproduktion würde bedeuten, dass der Iran bis zu 4 Millionen bpd fördern will.
Ein Blick auf die iranischen Exporte zeigt laut TankerTrackers.com, dass der Iran seine Produktions- und Exportverpflichtungen bisher eingehalten hat. Im Januar exportierte das Land 1,5 Millionen bpd, ein Anstieg von 450.000 bpd gegenüber Dezember. Im Februar wurden 1,3 Mio. bpd exportiert, und im März stieg dieser Wert auf 1,8 Mio. bpd. Die Produktion erhöhte sich ebenfalls von 2,04 Mio. bpd im Dezember auf 2,3 Mio. bpd im März.
Offensichtlich wartet der Iran nicht auf die Erlaubnis der Vereinigten Staaten, seine heimlichen Ölverkäufe zu steigern. Für den Markt bedeutet dies, dass wenn die Sanktionen gelockert werden und der Iran dieses Öl offen verkaufen kann, der Markt keinem großen oder plötzlichen Anstieg des Angebots gegenübersteht, wie es sonst möglich wäre. Dies hätte zur Folge, dass der Ölpreis auf die Nachricht einer Lockerung der Sanktionen nicht stark fallen sollte. Auf der anderen Seite reagieren Händler manchmal auf der Grundlage einer Stimmungslage und ohne ein umfassendes Verständnis des Marktes.
Es gibt noch einen weiteren Punkt, der der traditionellen Logik widerspricht und tatsächlich höhere Preise bedeuten könnte, wenn die Sanktionen gelockert werden. Gelockerte Sanktionen würden bedeuten, dass die heimlichen Kunden des Iran höhere Preise zahlen müssten. Derzeit verkauft der Iran Öl mit einem zusätzlichen Rabatt, da Käufe dieses Öls Probleme mit den USA nach sich ziehen können. Wenn die Sanktionen gelockert werden, gibt es für den Iran keinen Grund mehr, weiterhin Rabatte anzubieten. Es ist daher durchaus möglich, dass eine Lockerung der Sanktionen gegen den Iran die Verkaufspreise für physisches Öl eher steigen als fallen lassen könnte.