S&P revidiert chinesische Bonität auf negativ (von Arnaud Masset)
Der chinesische PMI für das verarbeitende Gewerbe überraschte deutlich positiv, was darauf hindeutet, dass die Auswirkungen verschiedener Runden von Lockerungsmaßnahmen der PBoC zusammen mit den steuerlichen Anreizen der Regierung der Wirtschaft in der Tat dabei geholfen haben, sich auf die "neue Normalität" des langsameren Wachstums einzustellen. Der offizielle PMI für das verarbeitende Gewerbe hat die Schwelle von 50 überschritten, die das Wachstum von der Kontraktion trennt, und lag im März bei 50,2 nach 49 im Februar (und somit auch über den Durchschnittsprognosen von 49.4). Ähnlich ist der PMI für das nicht verarbeitende Gewerbe von 52,7 im Vormonat auf 53,8 gestiegen. Nach privaten Daten schrumpft jedoch das verarbeitende Gewerbe weiter, da der Caixin PMI für das verarbeitende Gewerbe bei 49,7 lag. Damit hat er zwar die Konsensschätzungen von 48,3 und den Wert des Vormonats von 48 übertroffen, liegt aber immer noch unter der Schwelle von 50.
Diese guten Nachrichten, die aufgrund der starken Saisonabhängigkeit wegen des chinesischen Neujahrs zu Anfang Februar vorsichtig zu sehen sind, wurden jedoch durch die Revision von Standard & Poor's negativ überschattet, die die chinesische Bonität von stabil auf negativ abgestuft haben. Auch wenn es eine Überraschung war, hat dies dennoch ein negatives Signal an die Anleger gesendet, welches daran erinnert, dass im Bereich der steuerlichen Anpassung noch viel zu tun bleibt, um sich dem neuen Umfeld der schwachen globalen Nachfrage zu stellen. In den letzten Monaten wusste der Markt nicht so recht, wohin er gehen sollte, was sich in einem trendlosen Handel der chinesischen Aktien zeigte.
Japan wendet sich erneut zum Schlechten (von Yann Quelenn)
Der in der letzten Nacht veröffentlichte Tankan-Bericht für das 1. Quartal zeigte einen anhaltenden Rückgang bei der Marktstimmung im Vergleich von vor drei Monaten. Der große Index für das verarbeitende Gewerbe ist weiter als erwartet zurückgefallen, was sicherlich eine Folge der insgesamt schwächeren Nachfrage und des Rückgangs an den derzeitigen Schwellenmärkten ist. Der Zustand der japanischen Wirtschaft macht trotz der massiven Anreize Sorgen. Die jüngste Aufwertung des Yen ist wohl eher der globalen Stimmung zur Risikovermeidung zuzuschreiben und ist kein Beleg für Verbesserungen in der Wirtschaft. Wir sind der Meinung, dass die Übernahme von negativen Zinsen und der unbegrenzte Anreiz nur dazu gut waren, die japanische Wirtschaft am Laufen zu halten.
Doch die Schwäche hält an und die BoJ wird wohl bei ihrer reaktiven Haltung bleiben. Die Finanzmärkte sehen die Wahrscheinlichkeit für eine weitere Lockerungsmaßnahme zur nächsten geldpolitischen Sitzung Ende April als erhöht an. Aus unserer Sicht ist die BoJ jedoch zu weit gegangen, um umzukehren, selbst nachdem sich klar gezeigt hat, dass ihre Strategie nicht effizient ist. Die Inflation bleibt bei Null stecken und wir sehen kein laufendes Momentum, das auf eine Zunahme hindeuten würde. Aus Währungssicht sind wir zum USD/JPY bärisch eingestellt, was ironisch klingt, aber wir glauben, dass der Greenback überbewertet ist.
Niedrige Erwartungen für die NFP (von Peter Rosenstreich)
Da das Volumen nach den Feiertagen weiter schwächelt, konzentrieren sich die Händler heute auf die Stellenzahlen, die eine treibende Kraft für die Volatilität sein können. Nach den positiven ADP-Daten und Erwartungen an starke NFP-Zahlen ist es jedoch wenig wahrscheinlich, dass wir die übliche Aufregung sehen werden. Die Fed hat klar gemacht, dass die internationalen Entwicklungen weiter ein Schlüsselfaktor für ihre Geldpolitik bleiben, daher bleibt es fraglich, ob eine weitere Verbesserung der bereits soliden Arbeitsmarktzahlen sich in den Erwartungen für eine Zinserhöhung niederschlagen werden. Worauf die Händler allerdings achten sollten, ist die Lohninflation, die wohl aufgrund des ungewöhnlich warmen Wetters, das Outdoor-Unternehmen wie solchen in der Bauwirtschaft geholfen haben dürfte, um 2,2% steigen wird. Die Reaktion auf die Stellenzahlen sollte asymmetrisch sein, wobei starke Zahlen eine kleine USD-Rallye zeigen könnten, während eine deutliche Enttäuschung einen allgemeinen USD-Abverkauf auslösen wird. Achten Sie auf Scherze zum 1. April.
EURUSD Der EUR/USD legt weiter zu und hat den Stundenwiderstand bei 1,1376 (Hoch vom 11. 2. 2016) durchbrochen. Eine Stundenunterstützung zeigt sich bei 1,1144 (Tief vom 24. 3. 2016), und eine stärkere Unterstützung liegt bei 1,1058 (Tief vom 16. 3. 2016). Achten Sie auf eine mögliche Konsolidierung um 1,1400. Langfristig unterstützt die technische Struktur eine bärische Tendenz, so lange der Widerstand bei 1,1746 hält. Ein Schlüsselwiderstand liegt in der Region von 1,1453 (Bereichshoch), und die Schwelle bei 1,1640 (Tief vom 11. 11. 2005) wird wahrscheinlich jede weitere Aufwärtsentwicklung begrenzen. Die derzeitige Verschlechterung der technischen Situation spricht für einen allmählichen Rückgang in Richtung der Unterstützung bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003).
GBPUSD Der GBP/USD ist wieder in seinem Bereichshandel, obwohl mittelfristig die technische Struktur klar bärisch aussieht. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,4591 (Hoch vom 5. 2. 2016). Eine Stundenunterstützung findet sich bei 1,4033 (Tief vom 3. 3. 2016). Ein Durchbruch durch den starken Widerstand bei 1,4668 (4. 2. 2016) ist dennoch nötig, um das kurzfristige Momentum umzudrehen. Das langfristige technische Muster ist negativ und spricht für einen weiteren Rückgang in Richtung der Schlüsselunterstützung bei 1,3503 (Tief vom 23. 1. 2009), zumindest so lange die Kurse unterhalb des Widerstands von 1,5340/64 verharren (Tief vom 4. 11. 2015, achten Sie auch auf die 200er DMA). Doch die allgemein überverkauften Bedingungen und die jüngste Zunahme des Kaufinteresses sollten eine Erholung ermöglichen.
USDJPY Das mittelfristige Momentum des USD/JPY ist klar negativ. Doch kurzfristig hat das Paar den kurzfristigen Aufwärtstrend gebrochen. Ein Stundenwiderstand liegt bei 113,80 (Hoch vom 29. 3. 2016). Stärkerer Widerstand zeigt sich bei 114,91 (Hoch vom 16. 2. 2016). Eine Stundenunterstützung zeigt sich bei 110,67 (Tief vom 17. 3. 2016). Wir erwarten eine uneinheitliche Entwicklung. Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Die Unterstützung bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014) ist im Visier. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun weniger wahrscheinlich. Eine weitere Schlüsselunterstützung befindet sich bei 105,23 (Tief vom 15. 10. 2014).
USDCHF Der USD/CHF schwächt sich weiter ab, was den zunehmenden Verkaufsdruck bestätigt. Die Stundenunterstützung bei 0,9599 wurde gebrochen, doch ein Stundenwiderstand zeigt sich bei 0,9788 (Hoch vom 25. 3. 2016). Ein stärkerer Widerstand findet sich bei 0,9913 (Hoch vom 16. 3. 2016). Erwarten Sie weitere Schwäche. Langfristig hat das Paar seit Mitte 2015 Hochstände produziert. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Die technische Struktur deutet eine langfristig bullische Tendenz an.