BofA Securities hat am Freitag das Kursziel für Gujarat Gas Ltd (GUJGA:IN) von 455 INR auf 445 INR gesenkt und behält die Einstufung "Underperform" bei. Diese Entscheidung folgt auf den Quartalsbericht des Unternehmens für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025 (2QFY25). Gujarat Gas meldete ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) von 5,1 Milliarden INR und einen Gewinn nach Steuern (PAT) von 3,1 Milliarden INR, was leicht über den Erwartungen der Analysten lag.
Das Gesamtabsatzvolumen von Gujarat Gas für das Quartal belief sich auf 8,75 Millionen Standardkubikmeter pro Tag (mmscmd), was einem Rückgang von 6% im Jahresvergleich entspricht. Dieser Einbruch ist hauptsächlich auf einen 16%igen Rückgang der Industriellen-PNG-Volumina (Erdgas über Pipelines) zurückzuführen, besonders in der Region Morbi. Als Gründe wurden reduzierte Keramikexporte, die ungünstigere Wirtschaftlichkeit von Industriellem-PNG im Vergleich zu Propan, saisonale Verlangsamungen während der Festtagsperioden sowie die Auswirkungen des Monsuns genannt.
Trotz dieser Herausforderungen verzeichnete das Unternehmen im CNG-Segment (Compressed Natural Gas) ein Wachstum von 12% im Jahresvergleich, obwohl die Verkäufe im Quartalsvergleich um 1% zurückgingen. Bemerkenswert ist, dass die CNG-Volumina außerhalb Gujarats um 25% stiegen, während die CNG-Verkäufe innerhalb des Bundesstaates um 12% zunahmen. Die Bruttomarge des Unternehmens verbesserte sich auf 10,4 INR pro Standardkubikmeter, was einem Anstieg von 12% im Jahres- und 20% im Quartalsvergleich entspricht. Diese positive Entwicklung wurde durch einen höheren Anteil von CNG am Gesamtvolumenmix begünstigt. Die EBITDA-Marge stieg ebenfalls auf 6,4 INR pro Standardkubikmeter, verglichen mit 5,4 INR im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2025 und 5,8 INR im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2024.
Angesichts dieser gemischten Ergebnisse hat BofA Securities seine EBITDA-Prognosen für die Geschäftsjahre 2025-26 um 1-2% nach unten korrigiert. Das Kursziel wurde auf 445 INR pro Aktie gesenkt, was die überarbeiteten Margenannahmen nach einer kürzlichen Reduzierung der APM-Zuteilung (Administered Pricing Mechanism) für CNG widerspiegelt. Der Bericht deutet darauf hin, dass die Analysten vorsichtig in Bezug auf die Aktie bleiben, insbesondere hinsichtlich der Margenaussichten des Unternehmens.
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