Die Geschäfte des weltgrößten Kosmetikkonzerns L`Oreal laufen rund. Speziell im Luxus-Segment konnten die Franzosen im ersten Quartal 2018 deutlich zulegen. Unternehmenschef Jean-Paul Agon sprach jüngst auf einer Analystenkonferenz von einem „boomenden Luxusmarkt“.
Speziell die chinesischen Konsumenten zeigen sich von den Produkten der Franzosen begeistert. Allein im ersten Quartal 2018 legten die auf Jahresbasis vergleichbaren Umsätze im Reich der Mitte um beachtliche 21 Prozent zu. Der Markenmix, u.a. LANCOME, YVES SAINT LAURENT, GIORGIO ARMANI und KIEHLS, zeigt keine Ansätze von Marktsättigung. Nach dem Boom bei Make-up-Produkten in den vergangenen Jahren sind es derzeit hauptsächlich die Hautpflege-Produkte, die reißenden Absatz finden.
Für leichten Kopfschmerz sorgt indes die Entwicklung bei den Massenprodukten. Starke Konkurrenz und steigende Rohstoffkosten sorgen für etwas Margendruck. Auch die Entwicklung der Wechselkurse könnte für L`Oreal mittelfristig für Ernüchterung sorgen. Während die Gesamtumsätze im ersten Quartal 2018 auf vergleichbarer Basis zum Vorjahr weltweit um 6,8 Prozent auf 6,78 Milliarden Euro zulegten und damit das stärkste Wachstum seit acht Jahren verzeichneten, verblieb auf währungsbereinigter Basis nur eine Umsatzstagnation. Ein schwacher US-Dollar und ein butterweicher brasilianischer Real hinterließen Spuren.
Für das laufende Jahr rechnet das Unternehmen mit einem weiterhin dynamisch verlaufenden Geschäftsverlauf. Das boomende Asien-Geschäft und die anhaltend positive Entwicklung des Online-Handels, das inzwischen schon zu rund 8,8 Prozent der Gesamtumsätze beiträgt, dürften zu steigenden Erlösen beitragen.
Unterm Strich erwarten die Experten einen Gewinn je Aktie für 2018 in Höhe von 7,30 Euro. Damit errechnet sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 24 für den Kosmetik-Riesen. Wahrlich kein Schnäppchen, doch angesichts des einzigartigen Geschäftsmodells und der exzellenten Marktstellung der diversen Marken ist diese stolze Bewertung durchaus vertretbar.
Die Aktie der Franzosen zählt seit Jahren zu den klassischen „Marathon-Läufern“ an den europäischen Aktienmärkten und sollte in einem Depot für europäische Top-Picks nicht fehlen. Folglich stehen für uns fünf von fünf Börsen-Ampeln auf Grün.
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Ein Beitrag von Moritz von Betzenstein.