Countdown zum US-Regierungsstillstand: Wie wird die Börse reagieren?

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Investing.com -- Die US-Regierung steht vor einem möglichen Stillstand Ende September. Bisher haben die Gesetzgeber kaum Fortschritte bei der Einigung auf ein Haushaltsgesetz gemacht.

Dem Kongress bleiben nun weniger als fünf Tage, um ein Haushaltsgesetz zu verabschieden. Analysten halten inzwischen einen Stillstand der Regierungsgeschäfte für ein wahrscheinliches Szenario. Es wird erwartet, dass eine Reihe von Regierungsdienstleistungen eingestellt werden und Tausende von Regierungsangestellten ohne Bezahlung beurlaubt werden.

Die Besorgnis über einen möglichen Shutdown hat die US-Aktienindizes in der vergangenen Woche ins Minus gedrückt, obwohl ein Großteil dieser Schwäche auch auf die Furcht vor einer restriktiven Haltung der Federal Reserve zurückzuführen ist. Der S&P 500 verlor in den letzten sieben Tagen 2,7% an Wert.

Doch während ein Shutdown der US-Wirtschaft noch mehr Gegenwind bescheren dürfte - zumal sie dann mit noch höheren Zinsen und einer hartnäckigen Inflation zu kämpfen hätte - zeigen historische Daten, dass sich die Aktienmärkte während der drei Shutdowns in den letzten zehn Jahren gut entwickelt haben.

S&P 500 während der letzten Shutdowns immer gestiegen

Während des Shutdowns 2018-2019, der mit 35 Tagen der längste in der Geschichte der USA war, fiel der S&P 500 in der Woche vor dem Shutdown um 7 %. Weitere 2,7 % verlor er am Tag der Ankündigung des Shutdowns.

Im Verlauf des Shutdowns erholte sich der Index jedoch wieder um mehr als 11 %.

Anfang Januar 2018 waren die Regierungsgeschäfte in den USA wegen Uneinigkeit über ein Haushaltsgesetz für zwei Tage lahmgelegt worden. Der S&P 500 stieg in der Woche vor dem Shutdown um 0,8 %, und da das Ereignis nur ein Wochenende dauerte, kletterte der Index in der darauffolgenden Woche kräftig auf ein neues Rekordhoch.

Bei einem 16-tägigen Shutdown im Oktober 2013 fiel der S&P 500 in der ersten Woche um bis zu 2,9 %. In den folgenden neun Tagen erholte sich der Index jedoch um fast 5 % und erreichte in der darauf folgenden Woche ein neues Allzeithoch.

Zuvor hatte der S&P 500 bereits während einer Reihe von Shutdowns Ende 1995 und Anfang 1996 um mehr als 4 % zugelegt. Innerhalb eines Monats nach Ende des Shutdowns von Dezember 1995 bis Januar 1996 erreichte der Index dann neue Rekordhöhen.

Shutdown 2023 birgt weiterhin wirtschaftliche Risiken

Während sich die Aktienmärkte trotz des Shutdowns gut entwickeln könnten, warnen Analysten davor, dass eine solche Störung die US-Wirtschaft einem größeren Risiko aussetzt. Der Shutdown fällt in eine Zeit, in der die US-Wirtschaft noch immer unter den Folgen des starken Zinsanstiegs im vergangenen Jahr leidet.

Die Experten von Goldman Sachs (NYSE:GS) schätzten in einer aktuellen Notiz, dass ein regierungsweiter Shutdown das Wachstum um etwa 0,15 Prozentpunkte pro Woche reduzieren könnte, oder um etwa 0,2 Prozentpunkte, wenn man die Auswirkungen auf den privaten Sektor berücksichtigt.

Die Furcht vor einem Stillstand der Regierungsgeschäfte kommt nur einen Monat, nachdem die US-Regierung durch die Verabschiedung eines in weiten Teilen umstrittenen Ausgabengesetzes nur knapp an einer möglichen Zahlungsunfähigkeit vorbeigeschrammt ist.

"Anders als die Schuldengrenze ... wäre ein Shutdown aus makroökonomischer Sicht viel einfacher zu handhaben", schrieb Alec Philips, Chefökonom für US-Politik bei Goldman Sachs, in einer Notiz.

"Im Vergleich zur Schuldenobergrenze macht es der geringere wirtschaftliche Effekt eines Shutdowns aber auch wahrscheinlicher, dass der Kongress nicht rechtzeitig handelt."

Die Ratingagentur Moody's erklärte am Montag, dass ein Shutdown der Regierung wahrscheinlich die Kreditwürdigkeit der USA beeinträchtigen würde. Fitch hatte das Land bereits wegen der wachsenden Polarisierung zwischen Republikanern und Demokraten letzten Monat herabgestuft.