Im jüngsten Harley-Davidson Q3 2024 Earnings Call berichtete das Unternehmen von einem herausfordernden Marktumfeld, das zu einem signifikanten Rückgang der globalen Einzelhandelsumsätze und einer Abwärtskorrektur des Gesamtjahresausblicks führte. CEO Jochen Zeitz räumte einen Rückgang von 13% bei den globalen Einzelhandelsumsätzen neuer Motorräder ein, einschließlich eines Rückgangs von 10% in Nordamerika und 23% in der EMEA-Region.
Trotz des Abschwungs verzeichnete der US-Markt einen relativ geringeren Rückgang von 1%, gestützt durch starke Verkäufe im Touring-Segment. Der konsolidierte Umsatz des Unternehmens fiel um 26%, wobei die Motorrad-Sparte (HDMC) einen Rückgang von 32% verzeichnete, während der Umsatz der Finanzdienstleistungen (HDFS) um 10% stieg. Das Betriebsergebnis sank um 49% auf 106 Millionen US-Dollar, und der Gewinn pro Aktie ging um 34% auf 0,91 US-Dollar zurück. LiveWire, die Elektrofahrzeug-Sparte, revidierte ebenfalls ihre Einheitenerwartungen für das Jahr auf 600-1.000 Motorräder aufgrund von Marktherausforderungen.
Wichtige Erkenntnisse:
- Harley-Davidsons globale Einzelhandelsumsätze neuer Motorräder gingen um 13% zurück.
- Die Leistung des US-Marktes war stärker als der globale Durchschnitt mit nur einem Rückgang von 1%.
- Der Gesamtjahresausblick wurde aufgrund der geringer als erwarteten Nachfrage revidiert.
- Der konsolidierte Umsatz sank um 26%, wobei der HDMC-Umsatz um 32% zurückging.
- Der HDFS-Umsatz stieg um 10%, und das Betriebsergebnis dieses Segments stieg um 29%.
- LiveWire sah sich mit Marktherausforderungen konfrontiert, was zu einer Revision der Motorrad-Einheitenerwartungen führte.
Unternehmensausblick:
- Der Händlerbestand soll bis Ende 2024 um 20% sinken.
- Die Gesamtjahresprognose für den HDMC-Umsatz geht von einem Rückgang von 14% bis 16% aus.
- Die Betriebsergebnismarge wird für HDMC zwischen 7,5% und 8,5% erwartet, während HDFS einen Anstieg von 5% bis 10% prognostiziert.
- LiveWires unveränderter Betriebsverlust-Prognose liegt zwischen 105 Millionen und 115 Millionen US-Dollar.
- Die Umsatzprognose für Q4 wird bei 105 Millionen bis 115 Millionen US-Dollar beibehalten, mit Investitionserwartungen von 225 Millionen bis 250 Millionen US-Dollar.
- Das Unternehmen strebt bis Ende 2025 eine Betriebsergebnismarge von 15% an.
Bärische Highlights:
- Signifikanter Rückgang des HDMC-Umsatzes um 32% im dritten Quartal.
- Großhandelslieferungen von Motorrädern sanken um 39%.
- Die Bruttomarge fiel im Jahresvergleich von 31,7% auf 30,1%.
- Das Betriebsergebnis für HDMC betrug 55 Millionen US-Dollar, gegenüber 175 Millionen US-Dollar im Vorjahr.
- Die Erwartungen für Einzel- und Großhandelsverkäufe wurden auf 149.000 bis 153.000 Einheiten revidiert.
Bullische Highlights:
- Der US-Markt übertraf die Gesamtbranche, angetrieben durch starke Verkäufe im Touring-Segment.
- Das Betriebsergebnis von HDFS stieg um 29% auf 77 Millionen US-Dollar.
- Die Verkäufe von Elektromotorrädern verdreifachten sich im Jahresvergleich.
- Der konsolidierte operative Cashflow verbesserte sich auf 931 Millionen US-Dollar.
- Das Unternehmen kaufte 9,5 Millionen Aktien für 350 Millionen US-Dollar zurück.
Verfehlungen:
- Der Gewinn pro Aktie sank um 34% auf 0,91 US-Dollar.
- Der Gesamtjahresausblick für Motorradverkäufe und Umsatz wurde gesenkt.
- Das Betriebsergebnis in der Motorrad-Sparte ging deutlich zurück.
Highlights aus der Fragerunde:
- CEO Zeitz diskutierte Bedenken zur Händlerprofitabilität und positives Feedback vom jährlichen Händlerforum.
- LiveWires Cash-Burn soll im nächsten Jahr um 40% sinken, mit Fokus auf Margenverbesserung und Kostenreduzierung.
- Das Unternehmen bleibt einer langfristigen Elektrifizierungsstrategie verpflichtet.
- CFO Root bekräftigte das Ziel einer 15%igen Betriebsmarge für 2025 und adressierte Bedenken zu Auswirkungen geringerer Volumina auf die Margen.
- Ein neues Produkt wird in 10 Tagen auf der EICMA angekündigt, um LiveWires Position, insbesondere im europäischen EV
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