von Liz Moyer und Christiana Sciaudone
Investing.com - Lululemon steht schon seit einiger Zeit im Rampenlicht und Gap war der Prügelknabe am Markt. Jetzt ist es an der Zeit, den Spieß umzudrehen.
Oberflächlich erscheint es kein fairer Kampf zu sein. Lululemons Marktwert von 53 Milliarden US-Dollar stellt die 6,8 Milliarden US-Dollar von Gap in den Schatten. Der Markt glaubt eindeutig, dass LULU die besseren Aussichten von beiden hat. Es wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 81 bewertet, während dieses bei GPS 22 beträgt. Manchmal lohnt es sich jedoch, der Außenseiter zu sein.
Liz Moyer von Investing.com argumentiert für Lululemon Athletica Inc (NASDAQ:LULU), während Christiana Sciaudone erklärt, warum Gap Inc (NYSE:GPS) und seine beliebte Marke Athleta diejenigen sind, die es zu schlagen gilt.
Lululemon ist der unangefochtene Marktführer im Bereich Funktionskleidung
Bequeme Kleidung und persönliche Trainingsgeräte für zu Hause sind zwei Pandemietrends, die für Lululemons Aussichten gut sind, und die Wall Street sieht das genauso.
Analysten haben in den letzten Tagen ihre Kursziele angehoben, da die Quartalsergebnisse von Lululemon am Dienstag näherrücken. Die von Investing.com befragten Analysten sehen den Gewinn pro Aktie bei 52 Cent bei einen Umsatz von 827 Millionen US-Dollar. Einige Analysten haben jedoch gesagt, sie erwarten eine positive Überraschung. Im gleichen Quartal des vergangenen Jahres erzielte das Unternehmen einen Gewinn von 96 Cent pro Aktie.
Lululemon ist bei jungen Frauen beliebt, die sich für Leggings für über 100 US-Dollar und Luxusmarken interessieren, und so stieg Lululemon zum unbestrittenen Marktführer für Funktionskleidung auf.
Die Aktien sind in diesem Jahr um 54% gestiegen und werden in der Nähe von Allzeithochs gehandelt, obwohl sie am Freitag im allgemeinen Ausverkauf etwas nachgaben.
Selbst die Citigroup (NYSE:C), die Lulu letzte Woche aufgrund von Bewertungsproblemen herabgestuft hat, gibt zu, dass die Firma mit einem Börsenwert von fast 50 Milliarden US-Dollar die höchstbewertete Spezialmarke aller Zeiten ist. Das ist mehr als das Doppelte der bisher wertvollsten Marke, Victoria's Secret, in ihrer Blütezeit vor einigen Jahren. LULU hat ein hohes KGV von 81 und eine Eigenkapitalrendite von 36%.
Bei einem Kurs von rund 360 US-Dollar bezweifelt Citi, ob es noch Luft nach oben gibt, aber andere Analysten sehen das anders. Der Needham-Analyst Rick Patel erhöhte sein Kursziel auf 430 USD. "Wir glauben, dass LULU eines der am besten positionierten Unternehmen im aktuellen Umfeld ist", schrieb er in einer Notiz und wies auf den Erfolg anderer Unternehmen für Aktivbekleidung im zweiten Quartal hin. !Wir glauben, dass die starke Marke und die differenzierten Produkte von LULU es gut positionieren, um die Nachfrage zu erfassen und Marktanteile bei vielen Verbrauchern zu Hause zu gewinnen".
Stifel hat kürzlich sein Kursziel auf 445 USD angehoben, was ein Kurspotential von 23% gegenüber dem aktuellen Kurs wäre.
Die Analysten von Piper Sandler haben die Besucherzahlen in Lulu-Filialen an mehreren Standorten überprüft und lange Schlangen an Vollpreis- als auch bei Outlet-Standorten in Vail, Colorado, Austin, Texas und Houston gemeldet.
Lulus 500-Millionen-Dollar-Deal zur Übernahme des Heimfitnessdienstes The Mirror ist eine Hauptquelle für Wachstum und Diversifizierung des Unternehmens. Die Akquisition wurde im Juli abgeschlossen und soll laut BTIG den Umsatz im zweiten Quartal um 10 Millionen US-Dollar erhöhen.
Diesen digitalen Kanal sehen Analysten als Lulus größte Wachstumsquelle. The Mirror ist ein Streaming-Workoutanbieter, der Menschen den Zugang von zu Hause aus zu einem 1.495 US-Dollar teuren Wandgerät ermöglicht, ähnlich dem Erfolg des Streaming-Service für Übungsklassen und des stationären Fahrrads Peloton (NASDAQ:PTON).
Da viele Menschen nur ungern in Fitnessstudios oder andere geschlossene Übungsräume zurückkehren, haben Angebote für zu Hause wie Mirror und Peloton an Beliebtheit gewonnen. Wedbush schrieb kürzlich in einer Notiz: "Wir glauben, dass die Akquisition von Mirror LULU eine einzigartige Gelegenheit bietet, sich ohne die Beschränkungen der physischen Standorte weiter mit seinen Kunden zu verbinden".
Seit der Bekanntgabe des Deals im Juni sind die Streaming-Downloads von Mirror von 52.000 auf 70.000 gestiegen. Das monatliche Abonnement kostet 39 US-Dollar. Piper Sandler geht davon aus, dass Lulu, wenn es nur 5% seines Kundenstamms (7 Millionen Menschen) gewinnen kann, im Laufe der Zeit damit einen Umsatz von 700 Millionen US-Dollar erzielen könnte.
"Wir glauben, dass der Umsatz in den nächsten 12 Monaten um 175 Millionen US-Dollar steigen könnte", sagte Piper kürzlich in einer Mitteilung. "Wir sehen ein erhebliches langfristiges Potenzial, LULU-Kunden im Laufe der Zeit zum Kauf von Mirror zu bewegen.“
Gap Athleta überstrahlt die Konkurrenz
Im letzten Quartal enttäuschte Lululemon und verfehlte die Schätzungen, da es einen Umsatz von nur 652 Millionen US-Dollar meldete. Das waren 17% weniger als im Vorjahr. Das Ergebnis je Aktie betrug 22 Cent gegenüber 74 Cent im Vorjahr. Ja, Covid usw. Aber schauen Sie sich Athleta an.
Gap übertraf die Erwartungen im letzten Quartal und erzielte einen Umsatz von 3,28 Milliarden US-Dollar. Das waren 18% weniger als im Vorjahr und konnte nicht verhindern, dass der angeschlagene Bekleidungskonzern 17 Cent pro Aktie verlor, verglichen mit einem Gewinn pro Aktie von 63 Cent im Vorjahr. Der klare Star der Gap-Show ist jedoch die Sportmarke Athleta, die im Quartal ein Umsatzwachstum von 6% verzeichnete. Und während dies 8% des Umsatzes des Unternehmens oder 262,4 Mio. USD entspricht, gibt es viele Chancen, diesen Anteil zu erhöhen.
Laut einem Marktforschungsbericht von ReportLinker wird für den Sportmarkt eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 6,7% auf 257,1 Mrd. USD in 2026 erwartet.
Verbinden Sie den stetig wachsenden Markt mit der Tatsache, dass viele Analysten glauben, dass Athleta im Vergleich zu Lululemon unterbewertet ist, und seiner Attraktivität als Hauptkandidat für eine Akquisition oder Ausgliederung ist - wie der Gordon Haskett Analyst Dan Bilson im vergangenen Monat in einer Mitteilung laut CNBC schrieb - und der Außenseiter sieht nicht allzu schlecht aus.
"Natürlich wird niemand den Fall vertreten, dass Athleta ein Viertel von LULU oder 12,5 Mrd. USD wert ist, aber angesichts dessen, was in letzter Zeit mit LULU passiert ist, erfordert es nicht viel Fantasie, eine große Zahl für Athleta zu finden, und was genauso wichtig ist, eine die steigt", meinte Bilson.
Citi bewertete Athleta mit 3,6 Milliarden US-Dollar, als es im letzten Monat GPS auf Neutral hochstufte, was die Bank auch mit dem ungenutzten Potenzial von Athleta begründete, berichtete The Street.
Karen Finerman von Metropolitan Capital Advisors liebt Lululemon, und selbst sie gab zu, dass es ein Problem gibt: LULU ist durch die Decke geschossen und es wird zu Kursen gehandelt, als würde das Unternehmen an einem Impfstoff arbeiten, sagte sie auf CNBC
Lululemon hatte auch einige hässliche Debakel im Kundenservice.
Im Jahr 2013 berichtete die HuffPost, dass das Unternehmen im Rahmen seiner Strategie, seine Marke als Look der Wahl für stilvolle Fitnessbewusste zu vermarkten, Übergrößen ausgesondert hat. Im selben Jahr musste der kanadische Einzelhändler seine Luon-Hose im Wert von 98 US-Dollar wegen Beschwerden zurückrufen, bei denen das Material zu durchsichtig war. Gründer Chip Wilson sagte damals im Gespräch mit Bloomberg TV: "Ehrlich gesagt eignen sich einige Frauenkörper einfach nicht wirklich dafür". Mit anderen Worten, wenn Sie nicht dünn sind, gehen Sie woanders hin. Wilson brauchte zwei Jahre, um sich für den Ausrutscher zu entschuldigen und musste sich aus dem Aufsichtsrat zurückziehen.
Athleta zeigt unterdessen Modelle, für dicke, kleine, junge und alte Kunden und in allen Farben. Frauen sehen sich in der Marke reflektiert. Es wird Ihnen schwerfallen, auf der Lululemon-Website viel Abwechslung zu finden und das entspricht dessen Strategie.
Es ist auch ein bisschen billiger, bei Athleta einzukaufen als bei Lululemon (Hosen kosten irgendwo im Bereich von 79 US-Dollar gegenüber 97 US-Dollar bei Lululemon), aber vielleicht noch wichtiger ist das Rückgaberecht. Athletas Motto ist: Give-it-a-Workout-Garantie. Wenn es nicht funktioniert, geben Sie sie zurück. Bis wann müssen Sie einen Artikel zurückgeben? Jederzeit. Vergleichen Sie dies mit der restriktiveren Politik von Lululemon: Alle Waren müssen ungewaschen und ungetragen mit den Originaletiketten angebracht und innerhalb von 30 Tagen nach Lieferung zurückgesandt werden.
Und dazu bietet Athleta eine Kreditkarte mit Prämien an, die in Athleta-Geschäften ausgegeben werden können. Lululemon hat kein solches Angebot.
Also, welche werden Sie jetzt lieber tragen?