Von Senad Karaahmetovic
Investing.com – Nur einen Tag, nachdem Morgan Stanley (NYSE:MS) seine Kunden davor gewarnt hatte, dass sich der Bärenmarkt im März wahrscheinlich fortsetzen wird, schlossen sich die Aktienstrategen von JPMorgan der Meinung ihrer Kollegen in Bezug auf US-Aktien an.
Der S&P 500 hatte gestern einen weiteren soliden Tag und legte um 0,31 Prozent zu, um erneut in der Nähe der Marke von 4000 zu handeln.
Die Analysten von JPMorgan (NYSE:JPM) wiesen darauf hin, dass die relative Aktienbewertung am oberen Ende der historischen Range liegt.
"Die Geschichte signalisiert, dass der S&P 500-Multiplikator bei den derzeitigen Realzinsen ~2,5x überbewertet ist. Ferner könnte man sagen, dass die Liquidität der globalen Zentralbanken in den letzten Monaten als Rückenwind für Risikoanlagen gewirkt hat; wir sehen jedoch eine zunehmende Wahrscheinlichkeit, dass sich dieser Rückenwind in einen Gegenwind verwandelt", schrieben sie in einer Mitteilung an Kunden.
Außerdem erinnerten die Analysten die Investoren daran, dass eine durch die Zentralbanken forcierte abnehmende Liquidität tendenziell den Finanzierungsstress erhöht. Historisch gesehen führt diese Art von Umfeld zu einer Underperformance von Aktien.
"Die Risikoprämie für Aktien ist auf dem derzeitigen Niveau unattraktiv, insbesondere für Small Caps, die wesentlich empfindlicher auf steigende Kapitalkosten reagieren", fügten sie hinzu.
Der S&P 500 ist im Februar um 2,3 Prozent gesunken, obwohl er Anfang des Monats den höchsten Stand seit August erreicht hatte.