von Levent Yilmaz
Investing.com - Die Vonovia (DE:VNAn) SE hat am 24. Mai 2021 ein freiwilliges Übernahmeangebot (Barangebot) an die Aktionäre der Deutsche Wohnen (DE:DWNG) SE abgegeben. Vonovia SE beabsichtigt je Deutsche Wohnen SE Aktie eine Barzahlung von 52,00 Euro anzubieten. Zusammen mit der Dividende der Deutsche Wohnen SE für das Geschäftsjahr 2020 entspricht dies einem Wert von 53,03 Euro je Deutsche Wohnen Aktie.
Die Gegenleistung bewertet das Eigenkapital der Deutsche Wohnen SE mit rund EUR 18 Mrd. Das entspricht einer Prämie von rund 18 Prozent auf den letzten Schlusskurs der Aktien der Deutsche Wohnen SE am letzten Börsenhandelstag (21. Mai 2021) und einer Prämie von rund 25 Prozent auf deren volumengewichteten Durchschnittskurs während der drei Monate bis zum 21. Mai 2021.
Der Vollzug der Transaktion wird für Ende August 2021 erwartet und wird unter bestimmten Bedingungen stehen. Dazu gehören voraussichtlich insbesondere die Erteilung der erforderlichen kartellrechtlichen Genehmigungen und das Erreichen einer Mindestannahmequote von mehr als 50 Prozent der Deutsche Wohnen SE-Aktien.
Aus der gemeinsamen Bewirtschaftung und der sich regional ergänzenden Portfolien werden Kosteneinsparungen von 105 Mio. Euro pro Jahr erwartet. Es wird erwartet, dass diese überwiegend aus der gemeinsamen operativen Bewirtschaftung des Portfolios, der intensivierten Umsetzung von Vonovias Wertschöpfungsstrategie auch im Deutsche Wohnen-Portfolio, sinkenden Kosten durch die Erbringung zusätzlicher Leistungen durch die eigene Handwerkerorganisation der Vonovia, und aus gemeinsamem Einkauf und weiteren Standardisierung bei Modernisierung und Instandhaltung entstehen.
Dabei sind Kosteneinsparungen aus der gemeinsamen Finanzierung noch nicht eingerechnet. Die vollständige Realisierung aller Potentiale zur Kosteneinsparung wird bis Ende 2024 erwartet.
Die Parteien streben an, dass Michael Zahn (CEO der Deutsche Wohnen SE) und Philip Grosse (CFO der Deutsche Wohnen SE) nach Erfolg des Zusammenschlusses in den Vorstand der Vonovia SE bestellt werden.
Die Vonovia SE und Deutsche Wohnen SE bieten dem Land Berlin im Zuge ihres geplanten Zusammenschlusses an, eine erhebliche Zahl an Wohnungen aus dem Bestand der beiden Unternehmen zu erwerben.
Die Finanzierung des Übernahmeangebots ist durch eine Akquisitionsfinanzierung über rund 22 Mrd. Euro sichergestellt. Vonovia plant eine Bezugsrechtskapitalerhöhung von bis zu 8 Mrd. Euro, die nach Abschluss der Transaktion in der zweiten Jahreshälfte 2021 erfolgen soll.
Erwartet wird, dass die Ratingagentur S&P das derzeitige Rating der Vonovia von BBB+ bestätigt. Moody’s (NYSE:MCO) dürfte erstmalig ein Rating aufnehmen (A3).