Gerade wenn ein Trend in dem aufstrebenden Marihuana-Sektor - in diesem Fall das Heißlaufen von Fusionen und Übernahmen—vorhersehbar wird, kommt es zu einer neuen Wendung. Und diese hier hat erheblichen Umfang, 3,4 Mrd USD um genau zu sein. Beobachter des Sektors und auch Investoren werden diese neue Verbindung aus einer Reihe von Gründen im Auge behalten.
An diesem Montag unterzeichnete Canopy Growth (NYSE:CGC), (TO:WEED) einen Vertrag zur Übernahme des US-Marihuana-Produzenten Acreage Holdings (OTC:ACRGF). Es handelt sich um den ersten solchen Deal zweier Cannabis-Produzenten von beiden Seiten der Grenze. Und es könnte die Gründung eines dominanten Spielers im nordamerikanischen Cannabisgeschäft sein.
Seit Jahresbeginn 2019 sind Canopy-Aktien in den Himmel geschossen und haben fast 73% an Wert gewonnen, was das Unternehmen zum wertvollsten Cannabis-Unternehmen an der Börse macht. Die Aktie beendete den Handel am Freitag zu einem Kurs von 49,10 USD.
Der neue Deal könnte den Wert der Aktie in neue Höhen vorstoßen lassen...wenn die Zeit reif ist. Aber zur Zeit ist Vorsicht angebracht und man sollte diesen Deal als Verlobung ohne exaktes Heiratsdatum ansehen. Die Champagnerflaschen werden erst aus dem Keller geholt werden, wenn die US-Bundesbehörden Marihuana legalisieren, da das der Zeitpunkt sein wird, wenn die Firmenehe tatsächlich vollzogen werden wird.
Diese Klausel ist notwendig, da nach kanadischem Gesetz, an der Torontoer Aktienbörse gelistete Unternehmen keine Wertanlagen in Jurisdiktionen besitzen dürfen, in den Marihuana nicht legal ist. Und in den Vereinigten Staaten bezieht sich dies auf die US-Bundesgesetze, auch wenn bestimmte Einzelstaaten schon jetzt Cannabis legalisiert haben.
Dennoch ist es interessant festzustellen, dass Beobachter nur das ‘wenn’ diskutieren und nie das ‘ob’ die US-Bundesregierung der Bewegung in den Bundesstaaten in Richtung einer Legalisierung von Marihuana folgen wird.
Den Vertragsbedingungen nach wird Canopy Growth eine Erstanzahlung von 300 Mio USD leisten, sobald die Eigentümer von Acreage Holding den Deal genehmigen. Dann, wenn Canopy Growth mit der Übernahme weitermacht, werden die Anteilseigner von Acreage mehr als die Hälfte des Wertes einer Canopy-Aktie—58,18% eines Anteilsscheins, um genau zu sein—für jede Acreage-Aktie in ihrem Besitz bekommen.
Canopy Growths Aufsichtsrats- und Vorstandsvorsitzer Bruce Linton fasste die Bedeutung des Deals so zusammen:
“Unser Anrecht, Acreage zu übernehmen, sichert unsere Eintrittsstrategie in die Vereinigten Staaten ab, sobald dies auf Bundesebene erlaubt ist.”
Der Gewinn eines Zugangs in den größten Marihuanamarkt der Welt ist ein gewaltiger Schritt nach vorn für Canopy. Andere Cannabisfirmen, die in den USA Fuß fassen wollen, haben bislang nur Partnerschaften mit Firmen in Staaten abgeschlossen, in denen ihre Produkte legal sind. Canopy wird sein expandierendes Geschäft nicht nur auf den Anbau von Marihuana, sondern auch auf Forschung und Entwicklung von medizinischem Cannabis, sowie Ölen und essbaren Produkten ausweiten können.
“Wenn die Übernahmerechte ausgeübt werden, dann wird der Zugang zu Canopy Growths großen Ressourcen es uns ermöglichen, neue Produkte zu entwickeln, zur Marktreife zu bringen und Qualitätsmarken in den USA zu vertreiben und unsere Präsenz in den USA zu vergrößern,” erklärte Linton. “Zur gleichen Zeit macht es ein Zusammenspiel von Faktoren viel schwieriger für in mehreren Bundesstaaten tätige Unternehmen, ihr volles Potential voll auszuschöpfen, einschließlich der gewaltigen Mengen an Bargeld, die notwendig sind, um Skaleneffekte zu erzielen.”
Mit dem Acreage-Deal wird Canopy in 20 Bundesstaaten präsent sein, einem Markt, der auf über 17 Mrd USD geschätzt wird.
Acreages andere wichtige Verbindung mit Kanada
Der Plan von Canopy Growth die New Yorker Acreage Holding zu übernehmen, ist nicht die einzige Verbindung zu Kanada für das US-Unternehmen. Unter seinen profilierten Aufsichtsratsmitgliedern ist der frühere kanadische Premierminister Brian Mulroney. Viele haben Mulroney Posten in Acreages Aufsichtsrat, in dem auch der ehemalige Sprecher des US-Repräsentantenhauses John Boehner sitzt, als ein Zeichen interpretiert, dass die Legalisierung in den USA mit einiger Sicherheit kommen wird.
Für diejenigen Investoren, die mithalten, ist dieser neueste Deal allerdings nicht der größte von Canopy Growth. Im vergangenen November unterzeichnete es einen 4 Mrd Dollar schweren Deal mit Constellation Brands (NYSE:STZ), dem in den USA ansässigen internationalen Bier- und Weinkonzern hinter Marken wie Corona und Robert Mondavi. Dieser Deal gab Constellation einen 37 Prozentanteil an der Firma aus Smith Fall in der kanadischen Provinz Ontario.
Und die Deals häufen sich. Allein im März kündigte Canopy drei strategische Partnerschaften an: die Übernahme des US-Hanferzeugers AgriNextUSA, ein über mehrere Jahre laufender Vertrag mit HollWeed North Cannabis aus Kanada und eine Vertiefung seiner Zusammenarbeit mit OG DNA Genetics.
Der AgriNextUSA Deal folgte auf den Fersen der Verabschiedung des US-Farmgesetzes, mit dem Hanf legalisiert wurde. Canopy wird demnach zwischen 100 und 150 Mio USD in AgriNextUSAs New Yorker Hanfanbau investieren.
Canopys mehrjährige Vereinbarung mit HollyWeed North Cannabis sichert die Verarbeitung von getrocknetem Cannabis in einer Anlage in Victoria, im kanadischen British Columbia, in hochwertiges Öl und Harz. Das wird Canopy helfen, besser die Nachfrage nach neuen CBD-angereicherte Lebensmittel zu befriedigen, die nach der erwarteten Legalisierung in diesem Jahr auf den kanadischen Markt kommen sollen.
Im März posaunte Canopy auch noch seine vertiefte Partnerschaft mit OG DNA Genetics heraus, einer internationalen Cannabismarke, um die anerkannte Gentechnologie des Unternehmens an den europäischen Markt zu bringen. Einzelheiten der Expansionspläne für Europa wurden nicht bekanntgegeben, aber die Partnerschaft soll jetzt bis mindestens 2024 währen.
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