Niemand erwartet weltbewegendes wenn General Electric (NYSE:GE) am Freitag mit seinen Quartalszahlen an die Öffentlichkeit geht. Ein Jahr nach dem Absturz der Aktienkurses, der den Weg für eine tiefgreifende Restrukturierung des Geschäfts freimachte, ist alles was die Investoren sehen wollen, ein kleines Licht am Ende des Tunnels.
Im Durchschnitt rechnen Analysten für das zweite Quartal mit einem Ertrag von 18 US-Cent die Aktie, nachdem im gleichen Quartal des letzten Jahres noch 28 US-Cent die Aktie erwirtschaftet wurden. Der Umsatz soll bei 29,14 Mrd USD liegen.
Diese geringen Erwartungen sind das Ergebnis eines turbulenten Jahres für den Industriekonzern. Die Aktie des Konglomerats hat fast die Hälfte ihres Wertes eingebüßt, die Dividende wurde halbiert und der Wert flog dann noch aus dem Dow Jones Industrial Average.
Inmitten der Untergangsstimmung wird allerdings langsam klar, wie GE aussehen wird, wenn CEO John Flannery seinen Rettungsplan umgesetzt hat. In dem Strategiepapier des Unternehmens von Ende Juni präsentierte Flannery einen Plan den Mischkonzern einfacher zu machen, indem die Gesundheitssparte ausgliedert, der Anteil am Baker Hughes Energiegeschäft verkauft und die Finanztochter GE Capital weiter auf Abstand gehalten wird.
Das Ergebnis wird eine auf Technologie fokussierte Firma sein, mit den Standbeinen im Flugzeugbau, dem Kraftwerksgeschäft und der erneuerbaren Energie, und das in einer weitaus schlankeren und einfacheren Unternehmensstruktur. Diese “drei sich gut ergänzenden Geschäftsbereiche stehen vor künftigem Wachstum” meinte Flannery in einem Statement.
Können tiefgreifende Veränderung die Aktie zum Leben erwecken?
Aber das größte Problem dem sich Investoren gegenübersehen ist, ob dieser Plan GEs unter die Räder geratenen Aktienkurs wieder auf die Beine helfen wird. Trotz der allgemeinen Zuversicht bleiben wir skeptisch. Der Fokus der Investoren wird auf die Umsetzungsrisiken eines derart massiven Unterfangens übergehen, was keine Chance für eine V-förmige Erholung seines Aktienkurses lässt.
Ein weiterer Unsicherheitsfaktor, der den Kurs den Unternehmens tief halten dürfte, ist der neuerliche Fokus auf die Kraftwerkssparte. Es sei denn wir sehen klare Anzeichen auf eine Erholung der Nachfrage nach GEs Kraftwerken, wird der Cashflow des Konzerns schwach bleiben.
Die Kraftwerkssparte wird nach der Restrukturierung der größte Umsatzbringer des Konzerns sein. Wegen der schwachen Nachfrage nach seinen Dampf- und Gasturbinen sind die Aufträge und die Preise für die fossile Energietechnik eingebrochen, was GE zwang Ende letzten Jahres 12.000 Arbeiter zu entlassen.
Investoren sollten mit einem weiteren Fall der Umsätze des Kraftwerksgeschäfts rechnen, wenn die Ergebnisse vor Beginn des Handels in Amerika am Freitag hereinkommen werden. Insgesamt geht die Wall Street von einem Rückgang des Gewinns pro Aktie um 36% aus, im Vergleich zum gleichen Zeitraum des letzten Jahres.
Unterm Strich
Mit einem Kurs bei 14 USD bewegen sich Anteile von GE jetzt auf einem Niveau, das sie zuletzt in 2009 innehatten.
Es gibt keinen einfachen Weg, den Wert von GE zu bestimmen, das dabei ist, seine Hauptgeschäftsbereiche abzustoßen und Schwierigkeiten hat, genug Geld einzusammeln, um eine Senkung seines Kreditratings zu vermeiden. Wie wir in unseren früheren Artikeln schon geschrieben haben, sollten risikoscheue Investoren sich besser von dem Papier fernhalten.
Flannery fokussiert sich auf die richtigen Sachen und das künftige Wachstum. Aber interessierte Investoren müssen viel Geduld mitbringen.