- Das Interesse an KI und ChatGPT hat in den letzten Monaten enorm zugenommen.
- Doch nach einem turbulenten Jahr 2022 und dem Pullback im Februar bleiben die Anleger auf der Hut.
- In diesem Artikel werden wir uns mit den 5 Phasen einer Finanzblase befassen und erklären, warum KI möglicherweise bereits in Phase 2 steckt.
Seit dem Launch von ChatGPT beherrscht vor allem ein Thema die Gespräche von Tech-Nerds und Investoren: künstliche Intelligenz.
Die weltweiten Suchanfragen bei Google nach dem Begriff "AI" (künstliche Intelligenz) sind seit Anfang des Jahres um rund 30 Prozent gestiegen.
Quelle: Google
Auch die Suchanfragen nach dem Begriff ChatGPT haben in den letzten Monaten exponentiell zugenommen.
Quelle: Google
Wir alle haben auf die eine oder andere Weise schon einmal ein Tool ausprobiert, um zu sehen, was diese Technologie so alles kann.
In den Medien mag KI die Schlagzeilen bestimmen, in der Finanzwelt hingegen herrscht bislang noch keine allzu große Euphorie. Die Anleger agieren nach dem starken Einbruch im Jahr 2022 immer noch recht vorsichtig, und der Pullback im Februar (nach einem glänzenden Januar) hat den wenigen Optimismus, den wir hatten, wieder zunichte gemacht.
Der Chart oben zeigt einen starken Anstieg des Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (NASDAQ:BOTZ) in diesem Jahr. Dabei ist jedoch zu beachten, dass der Trend dem breiteren Aktienmarkt folgt, der im Februar einen deutlichen Kursrückgang verzeichnete.
Aber wie immer - sobald der breite Markt wieder zu steigen beginnt (das ist keine Frage von "falls", sondern eine Frage des "wann"), wird sich das Narrativ ändern, so dass ich es vorziehe, heute klar und entspannt darüber zu sprechen, weit weg vom Kater der Rallyes.
Die 5 Phasen einer Finanzblase
Im Folgenden werden die wichtigsten Merkmale der Entstehung und des Platzens von Spekulationsblasen beschrieben, damit Sie sie erkennen können, wenn Sie Ihnen in Zukunft begegnen.
1. Schlüsselereignis
Das Schlüsselereignis ist in der Regel eine Technologie oder eine Neuheit auf dem Markt. Beispiele sind das Internet in der Dotcom-Blase, Subprime-Hypotheken, die 2008 in CDOs verpackt und mit hohen Renditen und minimalem Risiko verkauft wurden, Eisenbahnaktien oder der Carry-Over-Mechanismus in der Krise von '29.
Diese Neuheit, die auch auf technologischer Ebene relevant sein kann, leitet jedoch den nächsten Schritt ein, das sich selbst bestätigende Narrativ.
2. Selbstbestätigendes Narrativ
Wenn die Medien auf den Zug aufspringen, wie sie es immer tun, indem sie (in solchen Situationen positiv) die neue Technologie, die verheerenden Auswirkungen auf die Gesellschaft und alle Auswirkungen und Vorteile, die sie der Welt bringen wird, übertreiben. Die ersten Manager beginnen mit der Strukturierung und Entwicklung von Produkten rund um das Thema, Influencer und Prominente steigern das Interesse, indem sie die Massen erreichen. Die Akteure am Markt sorgen dafür, dass die Botschaft neue Technologie = neue Möglichkeiten = Geld ankommt.
3. Nichts verpassen
Hier beginnt die dritte Phase, die Angst etwas zu verpassen, der Letzte auf der Party zu sein. Wenn Sie sehen, wie Ihr Nachbar, Kollege oder bester Freund investiert und richtig viel Geld verdient, sind Sie überzeugt, dass Sie in dieses neue Geschäft einsteigen müssen, damit Sie die nächste Gewinnwelle nicht verpassen.
4. Verlust der Rationalität
Diese Phase ist die schlimmste. Alle logischen Muster brechen zusammen. Verliereraktien, die weiterhin zweistellig wachsen, Unternehmen ohne Gewinne, die jeden Tag neue Anleger begeistern (siehe Meme-Aktien), Gespräche, die sich nur noch auf eine klar definierte Gruppe von Aktien konzentrieren, die als das nächste Microsoft, das nächste Meta, das nächste Google bezeichnet werden.
Es gibt kein Interesse an Fundamentaldaten, kein Interesse am Markt als Ganzes, kein Interesse an Wachstumsaussichten und kein Interesse daran, wie viele Jahre Erträge nötig sein werden, bis sie die Bewertungen decken. Sie machen sich keine Gedanken über das vernünftige Verwalten ihres Geldes; und was am schlimmsten ist: Sie glauben nicht, dass die Werte irgendwann zusammenbrechen und die graue Normalität vorprogrammiert ist.
5. Zusammenbruch
Die fünfte Phase kommt immer, und sie ist das böse Erwachen. Sie ist die Rückkehr zur Normalität, die in der Regel mit einem schwindelerregenden Einbruch der Bewertungen einhergeht. Der sich selbst bestätigende Mechanismus läuft jetzt in die entgegengesetzte Richtung, und alle erkennen, dass der ganze Zirkus angesichts des erreichten Niveaus doch übertrieben war. Leider ist das auch der Zeitpunkt, an dem die Anleger ihre Verluste verdauen müssen; einige ziehen ihre Lehren daraus, andere lernen nichts daraus.
Ich weiß nicht, ob künstliche Intelligenz die nächste Blase sein wird, aber Phase 1 könnte sich ihrem Ende nähern, und Phase 2 hat gerade erst begonnen, so dass wir in den nächsten Monaten beobachten müssen, ob es Entwicklungen in dieser Richtung gibt. Wir werden sehen ... aber zumindest wissen wir jetzt, wie dieser Prozess abläuft.
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