Die Analysten der renommierten kanadischen Investmentbank TD Securities haben sich in einer aktuellen Analyse der Aktien des angehenden Goldproduzenten Pershimco Resources (WKN A0H1EB) angenommen.
Unter anderem aufgrund der ihrer Ansicht nach bestehenden Unterbewertung zur Peer Group empfehlen sie die Aktie mit „spekulativ kaufen“ und einem 12-Monatskursziel von 0,40 CAD. Das bedeutet ein Kurspotenzial von 111% vom aktuellen Niveau aus.
TD Securities hebt dabei vor allem die zu erwartenden niedrigen Cashkosten, eine kurze Zeitspanne bis zur Produktion und den moderaten Finanzierungsbedarf hervor. Zudem verfüge das Unternehmen über starke Unterstützung von den Großaktionären Sentient Group (20%) und Agnico-Eagle Mines (TO:AEM) (WKN 860325) (18%), so die Experten.
Pershimco Resources (TO:PRO) konzentriere sich darauf, das Cerro Quema in Panama voranzutreiben, das in einer vergleichsweise trockenen Region des Landes mit guter Infrastruktur liege.
Im Juni 2014, so TDS, sei eine vorläufige Machbarkeitsstudie zu dem Projekt erstellt worden, die eine Mine mit einer Kapazität von 10.000 Tonnen pro Tag im Tagebau, mit zwei Mahlstufen und Haufenlaugung vorsehe. Der Studie zufolge sollen auf Cerro Quema für 5,3 Jahre durchschnittlich 79.000 Unzen Gold pro Jahr bei mittleren Cashkosten von 574 USD pro Unze gefördert werden (der Branchendurchschnitt liege bei 728 USD pro Unze, so die Analysten). Der anfängliche Investitionsbedarf betrage 117 Mio. USD.
Die Bewertung der TDS-Analysten für Pershimco beruht auf dieser Studie. Sie gehen dabei von einem Reservenwachstum von 45% durch Bestimmungsbohrungen angrenzend an die geplanten Gruben aus. Allerdings glauben sie auch, dass das Unternehmen mit den geplanten Anlagen schlussendlich eher 15.000 als 10.000 Tonnen pro Tag erreichen könnte, da ähnliche Minen einen 25% höheren Durchsatz erzielt hätten als den von Pershimco angegebenen und weitere Maßnahmen den Durchsatz noch einmal erhöhen könnten.
Der höhere Durchsatz würde dann das von den Analysten erwartete Reservenwachstum besser nutzen, heißt es in dem Researchbericht weiter. Das Unternehmen verfüge über ein aggressives Bohrprogramm von 24 Mio. Dollar, mit dem man in den kommenden zwei Jahren auf die wahrscheinlichsten Wachstumsgebiete an den Rändern und in Streichrichtung der bestehenden Reserven und Ressourcen abziele. TDS rechnet damit, dass im zweiten Halbjahr 2015 eine aktualisierte Ressourcenschätzung veröffentlich werden könnte.
Ein noch signifikanteres Ressourcenwachstum halten die Analysten von einem neuen Trend von Oxidvererzung für möglich, den Pershimco Ende Januar meldete. Einige Investoren würden sogar auf ein wesentlich größeres Vorkommen hoffen, einen Kupfer- und Goldporphyr unterhalb der bekannten Lagerstätten.
Laut TDS ist Perschimco mit Tiefenbohrungen zwar auf porphyrähnliche Vererzung gestoßen, ein großer, zusammenhängender Erzkörper könnte aber seitlich verschoben sein, in großer Tiefe auftreten oder einfach nicht existieren. Deshalb betrachten die Experten diesen Aspekt zwar als interessant, derzeit für die Bewertung des Unternehmens aber als unerheblich.
Insgesamt ist TD Securities der Ansicht, dass Pershimco über ein attraktives Projekt verfügt, das man entweder selbst zur Produktion bringen könnte, das aber auch ein Übernahmeziel für viele der aufstrebenden mittelgroßen Produzenten sein könnte. Angesichts des Abschlags mit dem die Aktie zur Peer Group gehandelt werde, nimmt die Investmentbank somit die Beobachtung von Pershimco Resources mit der Empfehlung „spekulativ kaufen“ und einem Kursziel von 0,40 CAD auf.
Die Analysten erwarten, dass in den kommenden 12 Monaten bei Pershimco fortlaufend Bohrergebnisse und eine mögliche Ressourcenschätzung (zweites Halbjahr 2015), der Abschluss des Genehmigungsprozesses und der Beginn der Bauarbeiten (zweites Halbjahr 2015) und der Beginn der Produktion auf Cerro Quema (2017) anstehen.
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