Am Donnerstag bestätigte BTIG sein neutrales Rating für Apollo Commercial Real Estate Finance (NYSE:ARI), nachdem das Unternehmen eine reduzierte Quartalsdividende angekündigt hatte. Apollo Commercial erklärte eine Dividende von 0,25 US-Dollar pro Aktie für das dritte Quartal 2024, was einem Rückgang von 28,6% gegenüber der vorherigen Quartalsdividende von 0,35 US-Dollar entspricht. Dies markiert die erste Dividendenkürzung des Unternehmens seit dem zweiten Quartal 2020, zu Beginn der Pandemie.
In der jüngsten Pressemitteilung des Unternehmens wurden keine detaillierten Gründe für die Dividendenkürzung genannt. Es wurde lediglich auf die Auswirkungen auf die operativen Erträge durch die Fokuskredite und mögliche Rückgänge der variablen Zinssatz-Benchmarks hingewiesen. BTIG-Analysten vermuten, dass die Kürzung eher die Herausforderungen mit den Krediten des Unternehmens widerspiegelt, insbesondere dem 341,9 Millionen US-Dollar schweren Kreditportfolio für Krankenhäuser in Massachusetts, als Änderungen der Zinserwartungen.
Bereits am Montag hatte BTIG in einer Notiz die Insolvenzverfahren des Krankenhausbetreibers Steward thematisiert und eine wahrscheinliche Dividendenkürzung durch Apollo Commercial angedeutet. Das Ausmaß der aktuellen Kürzung übertrifft die etwa 13-prozentigen Reduzierungen während der Pandemie, wobei das neue Dividendenniveau von BTIG als angemessen betrachtet wird. Die Schätzungen der Analysten, ohne Berücksichtigung realisierter Verluste, deuten darauf hin, dass das Unternehmen bis Ende 2025 eine vollständige Dividendendeckung erreichen könnte, wenn auch mit enger Deckung in der zweiten Jahreshälfte.
BTIG plant, in kommenden Gesprächen mit dem Management von Apollo Commercial weitere Details über die Gründe für die Dividendenkürzung, das Vertrauen des Unternehmens in die Aufrechterhaltung der Dividendendeckung und die Bedingungen für eine mögliche Erhöhung der Dividenden zu erfragen. Die Schätzungen der Firma für Apollo Commercial Real Estate Finance werden nach dieser Ankündigung derzeit überprüft.
In anderen aktuellen Entwicklungen berichtete Apollo Commercial Real Estate Finance in seinem Earnings Call, dass es aufgrund des Chapter 11-Insolvenzantrags von Steward Health Care, einem bedeutenden Mieter, eine Rückstellung für erwartete Kreditverluste (CECL) von etwa 90 Millionen US-Dollar erwartet. Trotz dieser Herausforderung verzeichnete ARI ein starkes zweites Quartal mit gesunden Kreditrückzahlungen und Kapitalumschichtungen in neue Transaktionen. Die ausschüttungsfähigen Erträge des Unternehmens betrugen 0,35 US-Dollar pro Aktie, und es meldete ein GAAP-Nettoergebnis von 33 Millionen US-Dollar.
ARIs Portfolio umfasst nun 50 Kredite mit einem Gesamtwert von 8,3 Milliarden US-Dollar, wobei mehrere Verkäufe in der 111 West 57 Street Immobilie abgeschlossen wurden. Das Unternehmen hat zudem seine besicherte Kreditfazilität erhöht und eigene Stammaktien zurückgekauft. Trotz der Herabstufung des Risiko-Ratings eines durch acht Krankenhäuser besicherten Kredits zeigte sich CEO Stuart Rothstein optimistisch hinsichtlich des Potenzials für neues Eigenkapital in Gewerbeimmobilien bis 2025.
Im Einklang mit diesen Entwicklungen ist ARI in den Mehrfamilienhaus-Bereich eingestiegen und finanziert zwei neue Projekte in Kalifornien und Washington D.C. Das Unternehmen hob auch positive Bürotrends in London und anderen europäischen Märkten hervor, von denen sein größtes Büro-Engagement profitiert. ARI fokussiert sich darauf, ausstehende Probleme zu lösen und Kapital in neue, robuste Transaktionen umzuschichten, wobei ein starkes Jahr bei der Kapitalallokation erwartet wird.
InvestingPro Erkenntnisse
Vor dem Hintergrund der jüngsten Dividendenkürzung von Apollo Commercial Real Estate Finance bieten Erkenntnisse aus InvestingPro-Daten und -Tipps einen breiteren finanziellen Kontext. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens beträgt etwa 1,41 Milliarden US-Dollar, und es wird mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis von 183,46 für die letzten zwölf Monate bis zum zweiten Quartal 2024 gehandelt. Trotz der Herausforderungen, die sich in der Dividendenkürzung widerspiegeln, bleibt die Bruttomarge des Unternehmens mit 54,19% robust, was eine starke Profitabilität auf den erzielten Umsatz zeigt.
InvestingPro-Tipps heben hervor, dass für Apollo Commercial in diesem Jahr ein Wachstum des Nettogewinns erwartet wird und das Unternehmen weiterhin eine bedeutende Dividende an die Aktionäre zahlt, mit einer aktuellen Rendite von 13,74%. Diese Rendite ist besonders bemerkenswert für einkommensorientierte Anleger, auch wenn Analysten für das laufende Jahr einen Umsatzrückgang erwarten. Darüber hinaus hat das Unternehmen sein Engagement für die Wertschöpfung für Aktionäre unter Beweis gestellt, indem es 15 Jahre in Folge Dividenden gezahlt hat.
Insgesamt könnte die Fähigkeit des Unternehmens, Dividendenzahlungen aufrechtzuerhalten, und die prognostizierte Rentabilität für das Jahr trotz der Dividendenkürzung den Anlegern eine gewisse Zuversicht geben. Die InvestingPro-Plattform, die eine faire Wertschätzung von 14,13 US-Dollar für Apollo Commercial enthält, könnte als wertvolle Ressource für diejenigen dienen, die eine tiefere Analyse der finanziellen Gesundheit und Zukunftsaussichten des Unternehmens suchen.
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