Am Donnerstag nahm Stephens die Beobachtung von Sonic Auto (NYSE: SAH) auf und vergab ein Equal Weight-Rating mit einem Kursziel von 64,00 US-Dollar.
Die Bewertung der Analysten basiert auf einem 7,0-fachen EV/EBITDA-Multiplikator, angewandt auf ihre EBITDA-Prognose für 2025. Sonic Auto, das unter den sechs großen börsennotierten Autohändlern für sein beträchtliches Selbstoptimierungspotenzial bekannt ist, meldete für die letzten zwölf Monate ein EBITDA von 559 Millionen US-Dollar.
Die EchoPark-Sparte des Unternehmens, die sich auf den eigenständigen Verkauf von Gebrauchtwagen spezialisiert hat, verzeichnete 2023 noch einen EBITDA-Verlust von etwa 85 Millionen US-Dollar. Im ersten und zweiten Quartal 2024 konnte EchoPark jedoch seine finanzielle Leistung verbessern und erzielte leicht positive Ergebnisse. Zudem wird erwartet, dass Sonic Autos Powersports-Sparte, die derzeit nur mäßig profitabel ist, künftig einen größeren Beitrag zum Konzernergebnis leisten wird.
Die Analyse deutet darauf hin, dass der Markt Sonic Auto mit einem höheren Bewertungsmultiplikator honorieren könnte, wenn das Unternehmen ein konsistentes und moderates Wachstum in allen drei Geschäftsbereichen - Franchise-Händler, EchoPark und Powersports - vorweisen kann. Gegenwärtig liegt Sonic Autos Multiplikator mindestens eine Stufe, in einigen Fällen sogar noch deutlicher, hinter dem seiner Wettbewerber zurück.
Sonic Autos Fahrzeugportfolio zeichnet sich durch einen erstklassigen Markenmix aus: 60% Luxusfahrzeuge, 24% Importmarken und 16% einheimische Marken. Das Unternehmen betreibt große, leistungsstarke Standorte, vorwiegend in bedeutenden Ballungsräumen. Mehr als die Hälfte der Niederlassungen, nämlich 52%, befinden sich strategisch günstig in den für die Automobilindustrie wichtigen Märkten Kalifornien, Texas und Florida.
Das Unternehmen hat auch ein aktives Aktienrückkaufprogramm umgesetzt. Seit 2019 wurden etwa 32% der ausstehenden Aktien zurückgekauft, davon allein rund 6% in den letzten zwölf Monaten. Mit einer Dividendenrendite von 2,1% bietet Sonic Auto derzeit die zweithöchste Ausschüttung unter den sechs großen börsennotierten Autohändlern.
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