Von Laura Sánchez
Investing.com – Die Märkte halten am Donnerstag den Atem an – DAX, IBEX 35, CAC 40 ... – sie alle warten mit Spannung auf die Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB). Es wird mit einem Anstieg um 75 Basispunkte gerechnet, und viele Experten gehen noch weiter und stellen Überlegungen über die kurzfristigen Ziele der Institution an.
„Es gibt kaum Zweifel daran, dass die EZB auf ihrer Sitzung am Donnerstag eine Anhebung um 75 Basispunkte vornehmen wird. Der Inflationsdruck breitet sich in der gesamten europäischen Wirtschaft aus, und die Erwartung steigender Preise schlägt sich in den Entscheidungsprozessen der Wirtschaftsakteure nieder. Auch wenn das äußerst volatile makroökonomische Umfeld den Ansatz der Zentralbank, von Sitzung zu Sitzung zu gehen, rechtfertigt, wird die EZB ihren Fahrplan präzisieren müssen“, bemerkt Mabrouk Chetouane, Leiter der globalen Marktstrategie bei Natixis IM Solutions.
„Mit Blick auf das Jahr 2023 wird die EZB zwischen der Wahrung der Finanzstabilität und der Inflationsbekämpfung in einem Umfeld hoher Risiken, insbesondere im Hinblick auf das Wirtschaftswachstum, wählen müssen. Das wird ein heikles Unterfangen“, fügt er hinzu.
„Dennoch sind wir nach wie vor der Meinung, dass die EZB ihren Hauptrefinanzierungssatz bis Ende des Jahres auf 3 % anheben muss, da ein niedrigeres Niveau angesichts der derzeitigen Inflationsdynamik nicht glaubwürdig ist. Um ihr Ziel der Preisstabilität zu erreichen, ohne die Finanzstabilität zu gefährden, müsste die EZB die Anpassung des Umfangs ihrer Bilanz vorübergehend verschieben“, so Chetouane.
„Ein Programm zur quantitativen Straffung wird bis zum ersten Quartal 2023 warten müssen, wenn der Großteil der Zinsanpassungen hinter uns liegt. In diesem Zusammenhang besteht das Hauptrisiko darin, dass die Märkte die Entschlossenheit der EZB in Anbetracht des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds unterschätzen, die Leitzinsen auf dieses Niveau anzuheben. Der Spagat ist sicherlich schwierig und erhöht mit Sicherheit die Anforderung an die Kommunikation der EZB-Ratsmitglieder“, so seine Schlussfolgerung.