FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Gewinnziele von United Internet (4:UTDI) und der Tochter 1&1 Drillisch (4:DRIG) sind am Donnerstag an der Börse auf ein negatives Echo gestoßen. Experten sahen die geplanten hohen Wachstumsinvestitionen als Belastung.
Auch das kräftige Wachstum im vergangenen Jahr stimmte die Anleger nicht versöhnlich: Um die Mittagszeit sackten die Aktien des Internet- und Telekom-Konzerns sowie seiner Tochter um knapp 9 beziehungsweise über 10 Prozent ab. Damit belegten sie die beiden letzten Plätze im schwachen TecDax (TecDAX).
Der Blick zurück dürfte den Aktionären ebenfalls wenig Freude machen: Seit Jahresbeginn haben die United-Internet-Titel neuneinhalb Prozent verloren, während für den Technologiewerte-Index ein Plus von 3 Prozent zu Buche steht. Noch schlimmer erging es in diesem Zeitraum den Anteilsscheinen von 1&1 Drillisch mit einem satten Kursrutsch von gut 19 Prozent.
Generell hatten Besitzer von Telekommunikationsaktien in den vergangenen Monaten wenig zu lachen: Auch bei Freenet (4:FNTGn), Telefonica Deutschland (4:O2Dn) und dem Dax-notierten (DAX) Platzhirsch Deutsche Telekom (4:DTEGn) stehen im schwachen Branchenumfeld prozentual zweistellige Kurseinbußen zu Buche.
Die soliden United-Resultate hätten von den Übernahmen von 1&1 Drillisch und dem Webhosting-Anbieters Strato sowie anderen Zukäufen profitiert, schrieb Martin Jungfleisch vom Analysehaus Kepler Cheuvreux. Ähnlich sah Commerzbank-Analystin Heike Pauls die Geschäftszahlen beider Unternehmen im Rahmen der Erwartungen.
Gleiches gelte für den den 2018 angepeilten operativen Ergebnisanstieg (Ebitda) auf 1,2 Milliarden Euro, so die Expertin. Die darin enthaltenen Belastungen von rund 300 Millionen Euro für zusätzliche Smartphone-Subventionen, die durch positive Effekte aus geänderten Bilanzierungsregeln ausgeglichen würden, dürften die meisten Beobachter so aber nicht auf dem Schirm gehabt haben.
Grundsätzlich hält Pauls die Wachstumsinvestitionen für sinnvoll. Die vergünstigten Handys sollen United Internet dabei helfen, insgesamt rund 1,2 Millionen neue Kundenverträge im Mobilfunk sowie bei DSL-Internet zu gewinnen.
Kritischer äußerte sich Pauls Kollege Joshua Mills von der US-Investmentbank Goldman Sachs (NYSE:GS). Ohne den positiven Bilanzierungseffekt dürfte das Ebitda-Ziel wegen der Belastungen durch subventionierte Smartphones 40 Prozent unter der Konsensschätzung liegen, rechnete er vor. United Internet zahle einen hohen Preis für seine Wachstumsinitiative, die zudem den Wettbewerb auf dem deutschen Telekommunikationsmarkt verschärfen dürfte.